Institutional Money, Ausgabe 2 | 2026

Foto: © Gresham House PRODUKTE & STRATEGIEN Waldinvestments 206 2/2026 | institutional-money.com mindererQualität, etwa für diePapierherstel- lung, stark gestiegen“, berichtet er. „Damit werden europäische Assets, zum Beispiel in Schweden oder Finnland, attraktiver.“ Sekundäre Ökosystemdienstleistungen MEAG beobachtet auch, dass viele Inves- toren sogenannte sekundäre Ökosystem- dienstleistungen sehr hoch bewerten. Das sind Renditekomponenten über den Holz- verkauf hinaus, die sich zum Beispiel aus CO 2 -Absorption oder dem Nutzen für die Biodiversität ergeben. „Vor allem der Nut- zen aus dem Verkauf von CO 2 =HUWLlj - katen wird sehr hoch bewertet“, erklärt Renk. Und schränkt ein: „Wir rechnen nicht so. Für uns muss sich der Investment Case vor allem aus dem Holzverkauf rech- QHQĺ YRQ $XVQDKPHQ PLW YHUSijLFKWHQGHQ Emissionshandelssystemen wie in Neusee- land abgesehen. „Es ist ein beliebtes Missverständnis in Erst- gesprächen, dass der Wert von CO 2 -Zer- WLljNDWHQ DXI GLH 5HQGLWH QRFK REHQGUDXI kommt“, sagt Renk. „Aber das funktioniert so nicht. Man kann einen Baum nur ein- mal verkaufen, ihn also entweder für die 3URGXNWLRQ QDFKKDOWLJHQ 5RKVWRȬHV HUQ - ten und sein Holz verwerten, oder man kann ihn als CO 2 -Senke stehen lassen. Bei- des zugleich ist nicht möglich.“ Für Hughes ist – in Grenzen – beides zugleich möglich. „Wald verbindet lang- fristige Erträgemit demPotenzial zur CO 2 - Bindung“, erklärt er. „Waldportfolios kön- nen Erträge sowohl aus der Holzernte als auch aus dem Verkauf von CO 2 =HUWLlj katen und anderen Ertragsquellen aus Naturkapital generieren. Der relative Bei- trag hängt von der Art des Waldes und von der Managementstrategie ab.“ Für das Erreichen der Klimaziele spielen Wälder eine entscheidende Rolle. Laut BNP Paribas Asset Management absorbie- ren Naturwälder und bewirtschafteteWäl- der jährlich rund 2,6 Milliarden Tonnen CO 2 , was rund einem Drittel des Kohlen- dioxids entspricht, das pro Jahr durch das 9HUEUHQQHQ IRVVLOHU %UHQQVWRȬH HU]HXJW wird. Als CO 2 -Senke sind sie daher von entscheidender Bedeutung, zumal techni- sche Lösungen zur CO 2 -Abscheidung noch kaum verfügbar sind. Auch Holz gefäll- ter Bäume kann CO 2 noch lange Zeit binden und so dessen Freisetzen in die $WPRVSKÌUH YHU]ĆJHUQ $OV %DXVWRȬ XQG Jährliche Renditen und Standardabweichungen Verschiedene Assetklassen 2005–2024 Timberland hat in der Vergangenheit im Vergleich mit anderen Assetklassen attraktive risikobereinigte Renditen geliefert. Die grafische Dar- stellung für den Zeitraum 2005 bis 2024 macht deutlich, dass die Rendite im Durchschnittsbereich lag, während die Anlageklasse eine niedrige Volatilität zeigte. Quelle: BNP Paribas Asset Management » Jetzt ist ein günstiger Zeitpunkt, um in Wald zu investieren, denn die Angebots-Nachfrage-Lücke vergrößert sich. « Olly Hughes, Gresham House 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% Jährliche Durchschnittsrendite Jährliche Standardabweichung US Large Caps Private Equity Index Immobilien Timberland Schwellenländer-Aktien Europ. Aktien Aktien entwickelter Länder Zehnjährige US-Staatsanleihen Weltweite Anleihen (Staaten und Unternehmen)