Institutional Money, Ausgabe 2 | 2026

Foto: © Invesco Private Credit PRODUKTE & STRATEGIEN 2/2026 | institutional-money.com 149 Strategische Ansätze Private-Credit-Segmente und ihre Rolle laut Invesco Erwartung: Zinsdruck nimmt sowohl in den USA als auch in der Eurozone zu Laut LBBW-Daten erwarten die Märkte „eine deutliche Zinserhöhung der EZB“, wie Head of Strategy Rolf Schäffer konstatiert. MitdemAusbruchdesIran-KriegesstiegendieErwartungenhinsichtlicheinerZinserhöhungvorallemfürdieEZBmarkantan.ImLBBW-Hauptszenario, das mit einer Eintrittswahrscheinlichkeit von 60 Prozent beziffert wird, gehen die LBBW-Analysten davon aus, dass „die Fed die Zinspause bis Ende 2026 verlängert, während die EZB den Leitzins in den leicht restriktiven Bereich anhebt“. Quelle: LBBW Ob die Kreditvergabestandards restriktiver oder lockerer werden, errechnet Creditreform aus der Differenz zwischen der Häufigkeit, in der Banken ihre Vergabebedingungen verschärfen oder lockern. Zuletzt zeigte das Barometer wieder in Richtung Verschärfung. Weltweit gesehen hat die Wachstumsdynamik imMarkt in den vergangenen beiden Jahren nachgelassen. Quelle: Creditreform Liquiditätsniveau Rolle Beschreibung Rahmenbedingungen und Tendenzen bei Private Credit Entwicklung der Kreditvergabestandards in der Eurozone auf der einen und des weltweiten Private-Credit-Marktes auf der anderen Seite Weniger Liquidität Mehr Liquidität » Die Unterschiede in der Performance innerhalb des Private-Credit-Marktes sind erheblich. Gerade deshalb ist eine sorgfältige Manager- und Strategieauswahl entscheidend. « Andreas Mittler, Leiter Private Markets, Invesco Direct Lending Alternative Credit Opportunistic Credit Structured Credit Broadly Syndicated Loans Strebt attrakti- ves Ertragspoten- zial oberhalb des Niveaus öffentli- cher Märkte an Diversifizierte Anlageklasse für alltäglichen Finan- zierungsbedarf von Unternehmen und Konsumenten Strebt attraktives Renditepotenzial bei kreditähnli- chemRisiko an Kann bei Markt- verwerfungen potenziell attrakti- ve Renditen bieten Strebt attraktives Renditepotenzial bei Liquidität an Direkt vergebene Kredite an mittel- ständische Unter- nehmen Umfasst Hard- Asset-Lending (z.B. gewerbliche Immo- bilienkredite) und Financial-Asset- Lending (z.B. Kon- sumkredite wie Autokredite oder Fund Finance) Investitionen in Senior Debt mit deutlichem Abschlag zum Nennwert – auf- grund einer Dis- krepanz zwischen wahrgenomme- nem und tatsäch- lichemRisiko CLO-Note-Invest- ments in CLO-Debt- Tranchen, die in volatilen Markt- phasen ohne fun- damentalen Grund unterschiedslos abgestraft werden können Investments in variabel verzins- te, vorrangig besi- cherte Kredite an Non-Investment- Grade-Unterneh- men weltweit 4,0 1,5 2023 2024 2025 2026 2,0 2,5 3,0 3,5 EZB Einlagesatz Erwartungen für den 3M-EURIBOR 2,71 2,0 Iran-Krieg 5,5 Fed Funds Target Rate (Zielband) Fed Funds Rate (Mittelwert) Marktimplizite Erwartung für 30-Tages-Fed-Funds 5,0 2,5 2023 2024 3,59 3,53 2025 2026 3,0 3,5 4,0 4,5 25 20 15 10 5 0 -5 2021 Kreditvergabestandard (Saldo) 2022 2023 2024 2025 2026 30 Verschärfung (+) Lockerung (-) 2.000 1.500 1.000 500 0 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2,500 AuM Dry Powder in Mrd. US-Dollar