Institutional Money, Ausgabe 2 | 2026

Top/Flop PRODUKTE & STRATEGIEN 2/2026 | institutional-money.com 147 Bereich der „sauberen Energie“ bemühen, wie es in den jeweiligen Publikationen zur Fondsstrategie heißt. Ziemlich herausragend hat diese Aufga- be die Robeco-Smart-Energy-Strategie gelöst, die es über die vergangenen zehn Jahre auf ein Plus von mehreren hundert Prozent gebracht hat. Auch in jüngs- ter Vergangenheit präsentierte sich das Management stark: ein Plus von knapp 27 Prozent per annum innerhalb der vergan- genen drei Jahre. Seit Jahresbeginn steht ein Plus von 15,7 Prozent zu Buche. Zwei große Subthemen dominieren die Strate- gie: IT/Telekommunikation auf der einen und Industrie auf der anderenSeite bestrei- ten jeweils rund 43 Prozent des Portfolios. Relativ gering ist man mit 48 Prozent im US-Dollar gewichtet, der Euro steht als Währung mit 16 Prozent an zweiter Stelle. VondenEinzeltitelnher scheint das Prinzip „conviction“, aber nicht „high con- viction“ vorzuherrschen. Quanta Services, ein US-amerikanischer Industriedienst- leister mit Sitz in Houston, spezialisiert auf Bau, Wartung und Modernisierung von Energie- und Kommunikationsinfra- struktur, ist mit 3,8 Prozent die größte Einzelposition, gefolgt von Vertiv Hol- dings, einemebenfallsUS-amerikanischen Anbieter – jedoch spezialisiert auf digita- le Infrastruktur für Rechenzentren und Kommunikationsnetze – mit 3,7 Prozent. Das Top-Trio schließt mit 3,5 Prozent ein +DXVKDOWVQDPH DE ,QljQHRQ7HFKQRORJLHV Gewinne mitgenommen Zur Taktik befragt, meint Lead-Manager Roman Boner, man habe in der jüngeren Vergangenheit selektiv Gewinne in stark gelaufenen Segmenten realisiert und das Portfolio stärker auf Netze, Ausrüster und Infrastrukturwerte ausgerichtet. „Weitere Anpassungen erfolgen opportunistisch und diszipliniert entlang von Bewertun- JHQ )XQGDPHQWDOGDWHQXQG5LVLNRSURljO ĺ Wichtig sei dem Manager „eine gezielte Allokation in strukturelle Gewinner HQWODQJ GHU (OHNWULlj]LHUXQJVZHUWVFKĆS - fungskette, getragen insbesondere von Netzausbauund Infrastruktur sowie Ener- JLHHȯ]LHQ]DXVUĞVWXQJ IĞU 5HFKHQ]HQWUHQ und durch Leistungshalbleiterwerte. Die Outperformance gegenüber der Peer- group resultierte aus einer frühzeitigen Positionierung entlangder gesamtenWert- schöpfungskette sowie einer disziplinierten Aktienauswahl, die zyklische Erholung und langfristigeWachstumstrends kombi- nierte.“ZurnäherenZukunftmeintBoner, dass „geopolitischeRisiken, regulatorische (LQJULȬH XQG KĆKHUH .DSLWDONRVWHQ GLH zentralen Herausforderungen darstellen. Gleichzeitig eröffnen beschleunigte Investitionen inNetzinfrastruktur, Elektri- lj]LHUXQJ XQG (QHUJLHHȯ]LHQ] DWWUDNWLYH Chancen für nachhaltig wachstumsstarke Unternehmen.“ FLOP Am anderen Ende der Liste ljQGHW VLFK GLH &OHDQ (QHUJ\ 6ROXWLRQV Strategie von BNP Paribas AM – wobei die Performance von der Management- seite folgendermaßen eingeschätzt wird: Zwar wird betont, dass man benchmark- frei agiert, gleichzeitigverweistmandarauf, dass man den WilderHill Global Clean Energy Composite in fünf von sechs Jah- ren geschlagen und 2026 den Award „Best SustainableFund“ vonMainStreet Partners erhalten hat. 2019 wurde der Fonds voll- kommen neu aufgestellt, 2021, rund um den Höhepunkt der Performance (siehe Chart unten), erfolgte ein Soft Closing. Gelitten hat man laut Ulrik Fugmann, bei BNP AM Co-CIO Environmental Stra- tegies, nicht zuletzt darunter, dass „das Clean-Energy-Thema irrtümlicherweise als ESG-Thema gesehen wird“ und des- halb nach der jüngsten Desillusionierung mit der Thematik zu einem„blindenFleck für diemeisten institutionellen Investoren“ geworden ist. Der Fokus der Strategie liegt mit rund 60 ProzentdesPortfoliobestandsganzaufdem Sektor„Industrie“.VonderWährungsvertei- lung macht der US-Dollar mit 56 Prozent den größten Posten aus, gefolgt vom kana- dischenDollarmitelfProzent,aufPlatzdrei der Euromit knapp zehn Prozent. Von den Einzeltiteln her ist die US-amerikanische Photovoltaik-Firma Sunrunmit rund sechs ProzentderTop-Wert.DassdieVerlierervon gesternmanchmal die Gewinner vonmor- gen sind, zeigt übrigens ein Blick auf die Zwölfmonatsperformance: Mit mehr als 80 Prozent führt man in diesem Zeitraum die Top-Flop-Liste an. HANS WEITMAYR Geopolitische Komplikationen schlagen sich nieder Der Leidensweg ist seit einem Jahr unterbrochen, man hofft auf einen nachhaltigen Rebound. Die imJahr 2024 und 2025 aufgebauten Positionen imBereich Nuklearenergie, Batterien, Lithium und eine laut Management „weiterhin positive Sichtweise“ auf den Solarbereich, der „enorm von den steigenden Energiekosten, vor allem in den USA, profitieren sollte“, sollen die Rebound-Pha- se der vergangenen zwölf Monate perpetuieren. Quelle: Mountain-View Fondsdaten, ISIN: LU0823414809 50% 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2025 2024 2026 100% 150% 200% 250% 300% BNP Paribas Funds Clean Energy Solutions