Institutional Money, Ausgabe 2 | 2026

INTERVIEW Lisa König | Clearstream Fund Services Strategy 140 2/2026 | institutional-money.com rer CSD-Struktur auf alle unsere Fonds anzuwenden. Das bedeutet, dass die Abwicklung aller Fondsanlagen, die bei uns in die Verwahrung gehen, von den RSHUDWLYHQ (ȯ]LHQ]HQ GLHVHU ,QIUDVWUXNWXU SURljWLHUHQ 'DV LVW DXV 5LVLNR XQG $VVHW Safety-Perspektive sehr attraktiv. Wir haben auch vor über zehn Jahren das ehemalige Hedgefondsgeschäft der Citco gekauft und XQV GDPLW ([SHUWLVH 0LWDUEHLWHU XQG ,7 für komplexere Fondsstrukturen gesichert, insbesondere imBereich Abwicklung. Spe- ]LDOIRQGV 5HDO (VWDWH XQG DOO GLHVH HWZDV komplexeren Strukturen landen letztlich bei uns in der gleichen Verwahrung und $EZLFNOXQJ PLW VSH]LDOLVLHUWHQ 7HDPV die sich um die Prozesse dahinter küm- mern. Private Markets ist ein relevantes 7KHPD IĞU XQV DXFK ZHQQ HV LP9HUJOHLFK zu etablierteren Produkten für uns noch einen kleinerenAnteil ausmacht. Wir sehen gerade extrem viele neue Produkte an den Markt kommen, sehr viel Evergreen und (/7,) 8QGZLU IĞKUHQ VHKU YLHOH *HVSUÌFKH PLW $VVHW 0DQDJHUQ XQG *HQHUDO 3DUWQHUV darüber, was es wirklich braucht, wenn sie in diesen Sektor tief einsteigen wollen. Was sind denn die konkreten Heraus- forderungen, wenn Banken plötzlich mit Private-Markets-Produkten umge- hen müssen? LISA KÖNIG: Es wird sich herausstellen, und das sehen wir schon heute, dass die Kernbankensysteme vieler großer Banken vor größeren Herausforderungen stehen, sobald es um komplexere Abwicklungs- vorgänge geht. Sie sind seit 35 Jahren gewohnt, alles in Omnibus-Strukturen und mit maximaler Aggregierung zu betreiben. Das heißt aber auch, dass viele Systeme gar nicht mehr in der Lage sind, für eine einzelne Kundin wie Lisa König HLQ ,QYHVWPHQW PLW NRPSOH[HQ .DSLWDODE - rufstrukturen zu tracken. Da muss man jetzt helfen. Dem Asset Manager auf der einen Seite dabei, Komplexität zu redu- zieren und damit für den Vertrieb zu RSWLPLHUHQ 8QG GHQ %DQNHQ DXI GHU DQGH - ren Seite, indem man fragt, was sie an RSHUDWLYHU 8QWHUVWĞW]XQJ EHQĆWLJHQ +LHU geht es beispielsweise um die Ablösung YRQ ([FHO 7DEHOOHQ LQ GHQHQ ,QYHVWPHQWV HLQ]HOQHU .XQGHQ QRFK PDQXHOO JHSijHJW werden. Wir haben genau dafür ein neues Produkt entwickelt, das noch in diesem Jahr mit einer neuen digitalen Funktion XQVHUHU 2UGHU 5RXWLQJ 3ODWWIRUP KHUDXV - kommt. Vestima Digital wird in der Lage sein, auf Endanlegerebene den Banken EHLP 7UDFNLQJ ]X KHOIHQ .DSLWDODEUXIH zu automatisieren und alles systemtaug- lich abzubilden. Clearstream ist als neutrale Infra- struktur positioniert. Bedeutet das, dass Sie zu Entwicklungen wie dem Wachstum von Private Credit oder Turbulenzen in diesem Bereich gar keine Haltung einnehmen? LISA KÖNIG: :LU QHKPHQ DOV ,QIUD - strukturanbieter keine Wertung einzelner $QODJHNODVVHQ YRU 8QVHUH $XIJDEH LVW HV HLQHQ VLFKHUHQ Hȯ]LHQWHQ XQG WUDQV - SDUHQWHQ 5DKPHQ IĞU GLH $EZLFNOXQJ ]X VFKDȬHQ XQDEKÌQJLJ GDYRQ RE HLQ )RQGV LQ 7HFK $NWLHQ RGHU 3ULYDWH 'HEW investiert. Neutralität ist tatsächlich einer unserer größten Werte, und auch unser *HVFKÌIWVPRGHOO EHUXKW GDUDXI ,FK ZĞUGH &OHDUVWUHDP LPPHU DOV ,QIUDVWUXNWXU beschreiben, und dieses Wort hilft dieser Neutralität auf die Sprünge. Wir geben keinerlei Produktempfehlungen in irgend- HLQH 5LFKWXQJ $EHU ZLU VHKHQ QDWĞUOLFK VHKU IUĞK 7UHQGV 'LH 1DFKIUDJH IĞU 3UR - dukte nimmt ab oder die Neuemissionen in bestimmten Anlageklassen nehmen zu? Dann können wir das an unseren Bestän- den ablesen. Das versuchen wir dann CLEARSTREAM GESCHÄFTSÜBERSICHT MÄRZ 2026: Kennzahl März 2026 März 2025 Veränderung (%) Internationales Geschäft (ICSD) Wertpapierbestände (Mrd. EUR) 10.083 9.155 10 % Anzahl Transaktionen (Mio.) 10 9 11 % Inlandsgeschäft (CSD) Wertpapierbestände (Mrd. EUR) 7.059 6.581 7 % Anzahl Transaktionen (Mio.) 20 21 -5 % Investmentfondsdienstleistungen (IFS) Wertpapierbestände (Mrd. EUR) 4.850 3.888 25 % Anzahl Transaktionen (Mio.) 7 6 17 % Gesamt Verwahrtes Vermögen gesamt (Mrd. EUR) 21.922 19.624 12 % Globale Wertpapierfinanzierung (GSF) Ausstehendes Volumen (Mrd. EUR) 965 751 28 % Quelle: Clearstream