Institutional Money, Ausgabe 1 | 2026

PRODUKTE & STRATEGIEN Künstliche Intelligenz 210 1/2026 | institutional-money.com der Gegenwart sind relativ evident, tat- sächlich erscheint das gegenwärtige Sze- nario im historischen Rückspiegel jedoch relativ moderat. Denn die sieben Unter- nehmen machten bei Redaktionsschluss „nur“ etwa ein Drittel des US-Aktienmark- tes aus. Das kann bedeuten, dass wir uns HUVW DP$QIDQJ HLQHU %ODVH EHljQGHQ RGHU die Übertreibung ist tatsächlich geringer, als sie es im Eisenbahnzeitalter war. Der Bahnvergleich ist insgesamt interessant und wurde in der Vergangenheit auch schon von anderen Häusern bemüht – etwa von der im österreichischen Linz angesiedelten Boutique Kepler-Fonds. Auch dort sah man bereits vor zwei Jah- ren Parallelen zur Entwicklung des Eisen- bahnsektors im 19. Jahrhundert. Frage nach Mehrwert Carmignac geht in seiner Analyse aber einen Schritt weiter. Denn der prinzipiel- le Kurstreiber an denMärkten ist natürlich die erwartete Steigerung der Produktivität – womit wir uns im analytischen Rahmen wieder näher an der industriellen Revo- OXWLRQ EHljQGHQ ,QWHUHVVDQWHUZHLVH ]LHKW Carmignac jedoch ein jüngeres Phänomen KHUDQ ł XQG ]ZDU GDV GHU (OHNWULlj]LHUXQJ Die Einführung dieser Schlüsseltechnolo- gie hat das US-Produktivitätswachstum mehr als verdreifacht (siehe abermals Gra- ljN Ľ., ,PSDFW LQ GHU KLVWRULVFKHQ (LQRUG - QXQJĺ 'D]X &DUPLJQDF Ľ'LH ., 5HYR - lution ist ein vielschichtiger Prozess und HULQQHUW XQV DQ GLH ijÌFKHQGHFNHQGH $E deckung mit Elektrizität und den daraus UHVXOWLHUHQGHQ ,QQRYDWLRQVVFKXEĺ KI im Asset Management Voraussetzung hierfür ist natürlich, dass die Technologie tatsächlich einen Mehr- wert liefert. Und hier bietet sich das Asset Management als durchaus passables Analy- seobjekt an. Dank Pionieren wie Hendrik /HEHUV $FDWLV GLH EHUHLWV VHLW -DKUHQ ., gesteuerte Fonds am Start hat (siehe Gra- ljN Ľ$NWLYH ., PLW gTXLGLVWDQ] ]XU %HQFK - mark“), und Vordenkern wie Günter Jäger, GHVVHQ $, 2XWSHUIRUPDQFH ,QGH[ LQ]ZL - schen eine Historie von sieben Jahren hat, NDQQ GLH 3HUIRUPDQFH YRQ GXUFK ., YHU - waltete Fonds ganz gut eingeordnet wer- den. Auch hier kommt es zu durchaus ver- EOĞȬHQGHQ (LQVLFKWHQ Zunächst wollen wir die Entwicklung von ., )RQGV SHU VH EHWUDFKWHQ VLHKH *UDljN Ľ., 2XWSHUIRUPDQFHĺ +LHU HUIDVVW -ÌJHU VHLW ZLH YLHOH ., )RQGV LKUH MHZHLOLJH %HQFKPDUN ĞEHUWURȬHQ KDEHQ XQG ZHU - WHW DXV ZLH ZHLW GLHVH 2XWSHUIRUPDQFHV gehen. Nach sieben Jahren sollte sich ein gewisser Trend etabliert haben. Die von 3OH[XV VHLW DXVJHZHUWHWH 3HUIRUPDQFH über drei Monate ist am durchgängigsten dokumentiert. Um den Vergleich so kon- sistent wie möglich zu gestalten, haben wir uns also die jeweiligen Dreimonatsper- formances von 2019, 2025 und als Stich- probenjahr in der Mitte 2022/2023 her- angezogen. Einige Caveats gibt es natürlich: Der Ver- gleich ist rein empirisch und auch nicht gewichtet. Die Zahl der Fonds variiert im ,QGH[ ĞEHU GLH -DKUH HEHQIDOOV 6R ZDUHQ HV im Jahr 2020, wie damals von uns erfragt, HOI )RQGV ,Q]ZLVFKHQ VLQG ZHLWHUH $QELH - ter aufgenommen worden – ein konkre- WHV 8SGDWH JDE HV ]XOHW]W YRQ 3OH[XV 6HLWH leider nicht. Trotz der Einschränkungen entsteht ein LQWHUHVVDQWHV %LOG ,Q GHQ HUVWHQ YROO DXV - dokumentierten Monaten des Jahres 2019 tauchen die größten Schwankungen auf: 'UHLPDO VFKDȬHQ PHKU DOV GLH +ÌOIWH GHU )RQGV HLQH 2XWSHUIRUPDQFH $XI GHU anderen Seite rutscht dieser Wert aber auch zweimal Richtung zehn Prozent. Gegen Mitte des Beobachtungszeitraums 2022/2023 zeichnet sich eine solide und beeindruckende Verbesserung der Leis- KI-Outperformance – besser wurde es zuletzt nicht … Gezeigt wird der Anteil der KI-gesteuerten Fonds, die ihre jeweiligen Benchmarks übertreffen konnten. Herangezogen wurde die Drei-Monats-Outperformance, da der Plexus AI-Outperformance Index hier die längste Historie aufweist. Verglichen wurden das erste Jahr mit vollständiger Historie, das letzte vollständige Jahr und 2022/2023 als Vergleichsperiode, die etwa in der Mitte des Beobachtungszeit- raums liegt. Anfang 2023 haben 63 Prozent der KI-Fonds ihre Benchmark übertroffen, zwei Jahre später nur 25 Prozent. Quelle: Plexus Investments 03/19 06/19 09/19 12/19 03/20 25% 0% 50% 75% 100% 06/22 09/22 12/22 03/23 25% 0% 50% 75% 100% 03/25 06/25 09/25 12/25 25% 0% 50% 75% 100%