Institutional Money, Ausgabe 1 | 2026

PARTNER-PORTRÄT D as Umfeld für Biotech-Unternehmen hat sich spürbar stabilisiert. Finanzierungs- bedingungen sindberechenbarer geworden, die Fundamentaldaten vieler Unternehmen haben sichverbessert, undderMarkt richtet denFokus zunehmendwieder auf klinischeSubstanz, stra- tegische Relevanz und operative Umsetzung statt auf pauschale Sektorallokationen. Diese Rückbesinnung auf Qualität und Differen- zierung war 2025 deutlich sichtbar. BB Biotech erzielte eine Gesamtrendite von 53,7 Prozent in US-Dollar, während der Nasdaq Biotechnology Index um33,4 Prozent zulegte. M&A als Signal: Strategische Käufer sind zurück Die deutlich zunehmende M&A-Aktivität ist ein sichtbares Zeichen der strukturellen Erho- lung im Biotech-Sektor. Bis Mitte der 2030er- Jahre steuert die Branche auf eine ausgeprägte Patentklippe zu. Strategische Käufer verfügen über Bilanzstärke und zeigen eine gestiegene Bereitschaft, klinisch validierte, differenzierte Assets zu attraktiven Prämien zu erwerben. Für BB Biotech spiegelte sich dies 2025 in mehreren Übernahmen im Portfolio wider – darunter Intra-Cellular Therapies, Blueprint Medicines, Avidity Biosciences sowie Akero Therapeutics und Amicus Therapeutics. Regulatorische Visibilität bleibt selektiv Das regulatorische Umfeld bleibt ein zentraler Einflussfaktor. In den USA prägen Diskussionen über Bezahlbarkeit, Lieferkettenresilienz und Standortpolitik weiterhin den Rahmen. Der Infla- tionReductionActbeeinflusststrukturelldiePreis- dynamik,insbesonderebeietabliertenProdukten. Differenzierte Therapien mit hohem medizi- nischem Mehrwert bleiben jedoch regulato- risch und erstattungsseitig grundsätzlich trag- fähig. Qualität und klinische Überzeugungskraft gewinnen damit weiter an Bedeutung. Ausblick 2026: Klinische Katalysatoren und attraktive Chancen 2026 dürfte ein Jahr wichtiger Weichenstellun- genwerden. Eine hoheDichte klinischerMeilen- steine, starke Innovationskraft und gezielt ein- gesetztes Kapital schaffen substanzielle Wert- treiber. Wert entsteht dort, wo wissenschaftli- cher Fortschritt, regulatorischeUmsetzung und strategische Disziplin zusammenkommen. BB Biotech startet mit klarer strategischer Aus- richtung ins Jahr. Mehrere Portfoliounterneh- men stehen vor bedeutenden klinischen, regu- latorischen und kommerziellen Meilensteinen – inder Immunologie ebensowie inder Onkologie wie auch bei seltenen Erkrankungen. Die zunehmende klinische Visibilität bei weiter- hin attraktivenBewertungen – insbesondere im Mid-Cap-Segment – schafft ein Umfeld, in dem Innovationskraft, Validierung und strategische Relevanz zunehmend zusammenfallen. Langfristige Treiber bleiben intakt Demografische Trends, die wachsende Präva- lenz chronischer Erkrankungen und der Bedarf an präzisionsbasierten Therapien stützen die strukturelleNachfrage. Fortschritte inRNA-The- rapeutika, Gentherapie und gezieltem Protein- abbau erweitern die therapeutischen Möglich- keiten und erhöhen die Erfolgswahrscheinlich- keit in der Entwicklung nachhaltig. BB Biotech: Von Innovation zu Werterealisierung )ĞU $QOHJHU HUĆȬQHQ VLFK LP %LRWHFK 6HNWRU ZLHGHU DWWUDNWLYH &KDQFHQ IUĞK]HLWLJ DQ PHGL]LQLVFKHP )RUWVFKULWW XQG VWUXNWXUHOOHP :DFKVWXP ]X SDUWL]LSLHUHQ ,QQRYDWLRQVNUDIW ]XQHKPHQGH 0 $$NWLYLWÌW XQG DWWUDNWLYH %HZHUWXQJHQ VFKDȬHQ HLQ YLHOYHUVSUHFKHQGHV 8PIHOG Firmenporträt BB Biotech AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in Schaffhausen/Schweiz, die an der Schweizer und deut- schen Börse notiert ist. Seit 1993 investiert das Unter- nehmen in innovative Unternehmen der Medikamenten- entwicklung. BB Biotech AG ist eine der führenden Inve- storen in diesem Sektor. Der kompetente Verwaltungs- rat mit seiner langjährigen Erfahrung legt die Anlage- strategie und -richtlinien fest. Die Anlageentscheide werden durch das erfahrene Investment Management Team der Bellevue Asset Management AG auf der Basis von umfassendem Investment Research getroffen. Hinweis: Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist keinverlässlicher IndikatorfürzukünftigeErgebnisseund kann irreführend sein. Dr. Christian Koch Head BB Biotech Team Kontakt Rachael Burri Head Investor Relations BB Biotech bei Bellevue Asset Management BB Biotech AG Schwertstrasse 6 8200 Schaffhausen Schweiz Tel.: +41/52/624 08 45 E-Mail: ir@bbbiotech.com BIOTECHNOLOGIE ANZEIGE FOTO: © RUDI FEUSER