Institutional Money, Ausgabe 3/2026

PARTNER-PORTRÄT JAPANISCHE AKTIEN ANZEIGE | Foto: © Comgest Japan wirkt 2026 mit geopolitischen Span- nungenundhohenEnergiekostenexponiert. WiewiderstandsfähigistderjapanischeMarkt wirklich? Kaye: Deutlich widerstandsfähiger, als die Schlagzeilen vermuten lassen. Jahrzehnte harter Rahmenbedingungen – kaum Roh- stoffe, ständige Erdbebengefahr, scharfer Wettbewerbsdruck – haben japanische Unter- nehmenzuÜberlebenskünstlerngemacht.Wer dasübersolangeZeitübersteht,kannfastalles überstehen. Japan gilt vielen Anlegern als Nachzügler beimThemaKünstlicheIntelligenz.ZuRecht? Kaye: Im Gegenteil. Während in den USA eine Handvoll Namen die Schlagzeilen bestimmen, verfügtJapanüberrund40fürdieKI-Produktion nahezu unverzichtbare Unternehmen – viele mit faktischen Monopolstellungen bei Materialien, Komponenten und Fertigungs- equipment. Ajinomoto etwa liefert eine Packaging-Technologie, die in praktisch jedem NVIDIA-Chip steckt. Und Kioxia zählt zu den wenigenHerstellernvonNAND-Flash-Speichern für die Datacenter der KI-Welt. Auf den Punkt gebracht: Ohne Japan würde es auch keine KI geben. WarumnimmtderMarktdieseStärkebislang kaumwahr? Kaye: Japanische Unternehmen untertreiben traditionell.SieerzählenihreeigeneWachstums- geschichteseltensooffensivwieUS-Konzerne – und übertreffen diese beim organischen Gewinnwachstum über lange Zeiträume den- noch häufig. Eine durchschnittliche japanische AktiewirdvonrundzehnAnalystenbeobachtet, eineUS-Aktievonetwa26.GenauindieserLücke zwischenMarktwahrnehmungundFundamen- taldatenliegenfürunsdieeigentlichenChancen. Wie fängt der Comgest Growth Japan diese Chancen ein? Kaye: Japanzähltseit1994zudenKernmärkten von Comgest. Nach Jahren der Value-Rota- tion könnte für Qualitätswachstum nun der Wendepunkt gekommen sein – zumal die heimischen Institutionellen an ihren eigenen Markt zurückkehren und ihren lange extrem niedrigen Home Bias wieder erhöhen. Genau dafür ist der Comgest Growth Japan gebaut: rund30bis40Überzeugungstitel,nachQualität und Wachstum ausgewählt – mit dauerhaften Wettbewerbsvorteilen,Preissetzungsmachtund strukturellemWachstumausAutomatisierung, Halbleitern, Gesundheit und KI. Firmenporträt ComgestisteineglobaleVermögensverwaltungsgruppemit Schwerpunkt auf Aktien und befindet sich zu 100 Prozent im Besitz der Mitarbeitenden und Gründer. Diese breit angelegte Partnerschaft ist seit 40 Jahren die Grundlage für einen verantwortungsvollen, konsistenten und auf Qualitätswachstum ausgerichteten Investmentansatz, der sowohl auf Industrie- als auch auf Schwellenländermärkte angewendet wird. Von seinem Hauptsitz in Paris und Niederlassungen in Europa, im asiatischen Raum und Nordamerika aus unterstützt Comgest Anleger auf der ganzenWelt,dieunserenlangfristigenAnlagehorizontteilen. Mehr als 200 Mitarbeitende aus 30 Ländern betreuen dabei einen breit gefächerten globalen Kundenstamm. Fondsdaten ISIN: IE00BZ0X9Z19 Währung: JPY Währung, Anteilsklasse: EUR Referenzindex: Topix – Net Return Auflagedatum: 21.12.2017 Ausgabeaufschlagmax.: 2,00% Fondsmanager: ChantanaWard, Richard Kaye Mindestanlage bei Erstzeichnung: 10 EUR Stand:31.7.2026 Kontakt Comgest Deutschland GmbH Sky Office Kennedydamm24 40476 Düsseldorf Tel.: +49/211/44 03 87-0 E-Mail: info.de@comgest.com Internet: comgest.com JapangiltbeimThemaKünstlicheIntelligenzalsNachzügler–zuUnrecht.Rund 40 japanische Unternehmen sind für die KI-Produktion nahezu unverzicht- bar, vielemit Monopolstellung. Warumder Markt diese Stärke übersieht und weshalb jetzt der Wendepunkt naht, erklärt Richard Kaye, Portfoliomanager bei Comgest. Strukturell stark, unterbewertet und übersehen Wichtige Informationen: Dies ist eine Marketingmitteilung. Bitte lesen Sie das Basisinformationsblatt und den Verkaufsprospekt des Fonds, bevor Sie eine endgültige Anlageentscheidung treffen.DieDokumentesind inelektronischerFormaufderWebseitecomgest.comerhältlich. InformationenüberdienachhaltigkeitsrelevantenAspekte deshiergenanntenFondsgemäßderVerordnung (EU)2019 /2088stehenuntercomgest.com/de/sustainability/esgzurVerfügung.Comgestkann jederzeitbeschließen,die für denVertriebgetroffenenVereinbarungenzubeenden.DieRichtlinienvonComgest fürdenUmgangmitBeschwerdensind indeutscherSpracheaufunsererWebsitecomgest. com imAbschnittzudenFonds-Detailsabrufbar. Richard Kaye Analyst/Portfoliomanager