Institutional Money, Ausgabe 3/2026

STEUER & RECHT Regulatorik-Guide 262 3/2026 | institutional-money.com Kurzname Gesetzesinitiative Formulierung (EU-Kommission) / Veröffentlichung im Amtsblatt In Kraft getreten am … Worum es geht EU-Benennung Die „Klassiker“ für die zentralen institutionellen Anlegergruppen AIFMD Alternative Investment Fund Managers Directive 6/2011 7/2013 Regulierung von Managern alternativer Investments (Hedgefonds, Private Equity, Immobilien- und Infrastrukturfonds) Richtlinie 2011/61/EU AIFMD II Alternative Investment Fund Managers Directive 3/2024 4/2024 Regulierung von Managern alternativer Investments (Hedgefonds, Private Equity, Immobilien- und Infrastrukturfonds) RL 2024/927 Solvency II Regelwerk betreffend die Aufnahme und Ausübung der Versicherungs- und der Rückversicherungstätigkeit 11/2009 (grundlegende Richtlinie), danach fortlaufend durch delegier- te Verordnungen bis 2015 ange- passt 1/2016 Risikobasierte Eigenkapitalanforde­ rungen für europäische Versicherungs- gesellschaften. RL 2009/138/EG Solvency II Review Regelwerk betreffend die Aufnahme und Ausübung der Versicherungs- und der Rückversicherungstätigkeit RL (EU) 2025/2 ELTIF-Verordnung European Long-Term Investment Funds 4/2015 12/2015 Förderung von langfristigen Investitio- nen in die Realwirtschaft (Infrastruktur, Immobilien, KMU), auch zugänglich für private Anleger im Co-Investment mit Institutionellen VO (EU) 2015/760 über europäische langfristige Invest- mentfonds (ELTIF) ELTIF-2.0-Verordnung European Long-Term Investment Funds 3/2023 1/2024 Förderung von langfristigen Investitio- nen in die Realwirtschaft (Infrastruktur, Immobilien, KMU), auch zugänglich für private Anleger im Co-Investment mit Institutionellen – UCITS V Investmentfonds-Richtlinie / geändert z. B. 2021 durch das Cross-Border Distribu- tion Package und 2026 durch die Delegierte Verordnung zu Liquiditätsmanagement-Tools (LMTs) 7/2012 bis August 2014 9/2014 Verschärfung und Harmonisierung der Regeln für Verwahrstellen, deren Haftung, Vergütungssysteme von Fondsgesellschaften sowie Aufsicht und Sanktionen RL 2014/91/EU CRD IV und CRR Bankenpaket Basel III: Capital Requirements Directive IV und Capital Requirements Regulation Juli 2011 (CRD IV-Paket) / Juni 2013 1/2014, in Teilen erst 2019 Umsetzung der Basel-III-Standards in EU-Recht. Einführung deutlich stren­ gerer Eigenkapital-, Liquiditäts- und Verschuldungsanforderungen für Banken sowie verschärfter Vorgaben zu Governance, Risikomanagement und Bankenaufsicht – IORP II Richtlinie über die Tätigkeiten und die Beaufsichtigung von Einrichtungen der betriebli- chen Altersversorgung (EbAV) März 2014 / Dezember 2016 1/2017 Risikomanagement und Governance von EbAV. Schaffen eines günstigeren Umfelds für grenzüberschreitende EbAV RL 2016/2341 Sustainable Finance – ESG – Corporate Sustainability EU‑Sustainable‑Finance‑Paket Das EU‑Sustainable‑Finance‑ Paket besteht aus einem Drei- klang (Taxonomie, SFDR, CSRD) plus mehreren flankie- renden Regelwerken Von der Kommission am 6. Juli 2021 vorgestellt: Bestandteile waren insbesondere die erneuerte Sustainable-Finance-Strategie, der Vorschlag für den European Green Bond Standard und Maßnahmen zur Anwendung beziehungsweise Offenlegung der Taxonomie Kein einheitliches Inkrafttreten, da das Paket aus einer Stra- tegie, einem Verord- nungsvorschlag und delegierten Rechts- akten bestand Ausbau der EU-Sustainable-Finance- Architektur, Finanzierung der Transition, bessere Einbeziehung von Unterneh- men und Anlegern, Stärkung der Wider- standsfähigkeit des Finanzsystems und internationale Förderung europäischer Standards Insbesondere Stra- tegy for Financing the Transition to a Sustainable Econo- my, Green-Bond- Vorschlag und Taxonomie-Offenle- gungsrechtsakte SFDR/Offenlegungs-VO Sustainable Finance Disclosure Regulation / Offenlegungs-VO Mai 2018 / November 2019 (Technische Standards; RTS folgten im Januar 2023) 12/2019; anzuwen- den seit 3/2021, Level-2-RTS seit 1/2023 Transparenzpflichten über die Nachhal- tigkeit von Finanzprodukten. Die SFDR ist Teil des EU-Aktionsplans „Finanzie- rung nachhaltigen Wachstums“ von 2018; Einführung harmonisierter ESG- Offenlegungspflichten für Finanzmarkt- teilnehmer und Finanzberater. Aufteilung in Art. 6 (konventionell), Art. 8 (hellgrün/ESG-Merkmale) und Art. 9 (dunkelgrün / konkretes Nach­ haltigkeitsziel) Verordnung (EU) 2019/2088 über nachhaltigkeitsbezo- gene Offenlegungs- pflichten im Finanz- dienstleistungssektor SFDR 2.0 Grundlegende Überarbeitung der Sustainable Finance Disclosure Regulation nach Kommissionskonsultationen und Review, Einführung von Produktkategorien in die VO. Nach dem Vorhaben der EU- Kommission soll die bisherige Level-2-Gesetzgebung aufge- hoben werden, einen Entwurf für neue RTS seitens der Kom- mission gibt es (noch) nicht November 2025 / noch nicht veröffentlicht Noch nicht in Kraft Vorgesehen sind drei Hauptkategorien für nachhaltigkeitsbezogene Produkte, vereinfachte Offenlegungen und Berichtspflichten, stärkere Vorgaben für ESG-Bezeichnungen und Marketing Vorschlag für eine Verordnung zur Änderung der Verordnung (EU) 2019/2088 und der PRIIPs-Verordnung sowie zur Aufhe- bung der Delegierten Verordnung (EU) 2022/1288 Taxonomieverordnung EU-Taxonomieverordnung: Ein- führung eines gemeinsamen EU-Klassifikationssystems für ökologisch nachhaltige Wirt- schaftstätigkeiten Mai 2018 / Juni 2020 1/2022 für die beiden Klimaziele und seit 1/2023 für die übri- gen vier Umweltziele Ein einheitliches Klassifizierungssystem, das definiert, wann eine Wirtschaftsakti- vität ökologisch „nachhaltig“ ist Verordnung (EU) 2020/852 EU-Regulatorik, die Großanleger tangiert Quelle: Eigenrecherche, KI-unterstützt