Institutional Money, Ausgabe 3/2026

PARTNER-PORTRÄT KREDITVERBRIEFUNGEN ANZEIGE | Foto: © Courtesy of RBC BlueBay Asset Management B esonders hervorzuheben ist, dass die unterschiedlichen Anleihen verbriefter Kredite Anlegern eine breite Palette an Risiko- undRenditeprofilenbietenundsomit vielfältige Lösungen für die Portfoliogestaltung eröffnen. Was ist Verbriefung? Bei der Verbriefung werden Vermögenswerte wie Hypothekendarlehen, Autokredite und Unternehmenskredite gebündelt und deren Zahlungsströme zur Emission handelbarer Anleihen genutzt. Ein Originator, beispiels- weise eine Bank, verkauft Vermögenswerte an eine Zweckgesellschaft, die Wertpapiere über eineKredit-„Wasserfallstruktur“ emittiert – von vorrangigen AAA-bewerteten Anleihen bis hin zumEigenkapital. Dadurch treffen Ver- luste zunächst die unterste Tranche, wodurch die vorrangigen Inhaber geschützt werden. Die vielseitigen Rollen im Portfolio Durch die Bandbreite verbriefter Anleihen mit jeweils unterschiedlichen Risiko- und Rendite- profilen kann die Anlageklasse im AAA-Seg- ment in Verbindung mit einer kurzen Spread- Duration eine Renditesteigerung bieten, im mittleren Segment eine Ergänzung zu Invest- ment-Grade-Unternehmensanleihen darstel- len und in den unteren Mezzanine-Tranchen höhere Erträge ermöglichen. Unserer Meinung nach lautet die Frage für Anle- ger nicht, „ob“ verbriefte Kredite einen Platz im Portfolio verdienen – sondern an welcher Stelle inder Kapitalstruktur und inwelchemUmfang. Firmenporträt RBC BlueBay Asset Management gehört zur Royal Bank of Canada, einer der größten Banken der Welt, die sich durch ihre zielorientierte und prinzipiengeleitete Unternehmensphilosophie auszeichnet. Durch unsere Beziehung zu RBC können wir in erstklassiges eigenes Research und eine moderne IT-Infrastruktur investieren, um so Lösungen zu entwickeln, auf die sich unsere Kunden verlassen können. Der Zugang zu den globalen Märkten stärktunser lokalesWissen,daunsereMitarbeiter/-innen ihre Erfahrungen aus unterschiedlichen Regionen weitergeben und wir somit auf die speziellen Kundenbedürfnisse abgestimmte Produkte entwickeln können. Die BlueBay Fixed-Income-Plattformmit über 159 Milliarden US-Dollar an verwaltetemVermögen und 150 Investment Professionals ist Teil von RBC Global Asset Management. Seit 2002 habenwir ein breites Spektruman Strategien entwickelt, die Hochzins­ anleihen und syndizierte Kredite abdecken. Quelle:RBCGlobalAssetManagement |Stand:31.Januar 2026 Kontakt RBC BlueBay Asset Management Zweigniederlassung Deutschland Pestalozzistraße 31, 80469 München E-Mail: deatwholesale@bluebay.com Mit einem Volumen von nahezu 5 Billionen US-Dollar haben sich verbriefte Kredite mittlerweile als etablierte Anlageklasse durchgesetzt, sind unserer Ansichtnachjedochnachwievorunterallokiert.DieseAnlageklasseverfügtüber eineHistorieattraktiverrisikoadjustierterRenditen,profitiertvonstrukturellen Merkmalen, dievorAbwärtsrisikenschützenkönnen, undbietetdasPotenzial zur Diversifizierung traditioneller Renten-Exposures. Kreditverbriefungen: Eine vielseitige, diversifizierte Renditequelle, die nicht ungenutzt bleiben sollte Kapitalanlagen sind mit Risiken verbunden. Der Wert Ihrer Anlage kann steigen oder fallen, und Sie erhalten möglicherweise nicht den vollen investierten Betrag zurück. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator für zukünftige Ergebnisse. | Dieses Dokument ist eine Marketingmitteilungundkann imEuropäischenWirtschaftsraum(EWR)vonderBlueBayFundsManagementCompanyS.A.(dieManCo)erstelltundausgegebenwerden,dievon derCommissiondeSurveillancedu SecteurFinancier(CSSF)reguliertwird.DasDokumentrichtetsichausschließlichan„professionelleKunden“und„geeigneteGegenparteien“ (wieinderRichtlinieüberMärktefürFinanzinstrumente[MiFID]definiert).KeinTeildiesesDokumentsdarfohnevorherigeschriftlicheGenehmigungvonRBCBlueBayinirgendeiner Weiseganzoderteilweisereproduziert,weitergegebenoderveröffentlichtwerden,wederdirektnochindirektananderePersonen.Copyright2026©RBCBlueBay.®/Eingetragene Marke(n) der Royal Bank of Canada und BlueBay Asset Management (Services) Ltd. Verwendung unter Lizenz. RBC Global Asset Management (UK) Limited, eingetragener Geschäftssitz:100Bishopsgate,London19EC2N4AA,eingetragen inEnglandundWalesunterderNummer03647343.AlleRechtevorbehalten. Lucy Best BlueBay Institutional Portfolio Manager 1 So funktioniert Verbriefung RBCBlueBayAssetManagement.Nur zurVeranschaulichung. 1. Kreditnehmer Hypotheken, Autokredite, Unternehmenskrediteusw. 2. Kreditgeber Bankenoder spezialisierte Kreditgeber verkaufen Vermögenswertean das SPV 3. SPV Zweckgesellschaft (insolvenzfern) AAA AA A BBB BB B Equity / Restkapital 4. Emission SPV begibt Schuldverschreibungen und finanziert Kreditkäufe Risikobeteiligung desKreditgebersund gleichlaufende Interessen Cashflow Verluste So funktioniert die Verbriefung in der Praxis Quelle:RBCBlueBayAssetManagement,August2026.NurzurVeranschaulichung.