Institutional Money, Ausgabe 2 | 2026

INTERVIEW Luke Flemmer | MSCI 72 2/2026 | institutional-money.com Und der Sekundärmarkt hat in dieser Phase stark an Bedeutung gewonnen? LUKE FLEMMER: Absolut, das ist eines GHU DXȬÌOOLJVWHQ 3KÌQRPHQH GHU OHW]WHQ -DKUH :LU KDEHQ YLHO PHKU $NWLYLWÌW EHL &RQWLQXDWLRQ 9HKLFOHV JHVHKHQ DOVR EHL 6WUXNWXUHQ PLW GHQHQ 0DQDJHU 9HUPĆ - JHQVZHUWH OÌQJHU KDOWHQ NĆQQHQ RKQH GHQ )RQGV DEZLFNHOQ ]X PĞVVHQ 8QG GHU 6HNXQGÌUPDUNW ł VRZRKO *3 JHIĞKUWH DOV DXFK /3 JHIĞKUWH 6HFRQGDULHV ł KDW LQ GHQ YHUJDQJHQHQ -DKUHQ VWDUN ]ZHLVWHO - OLJ ]XJHOHJW $OOHLQ OHW]WHV -DKU ZXUGHQ UXQG 0LOOLDUGHQ 'ROODU DQ 6HFRQGDU\ 7UDQVDNWLRQHQ DEJHZLFNHOW 'DV LVW QRFK LPPHU HLQ NOHLQHU %UXFKWHLO GHV JHVDP - WHQPXOWLELOOLRQHQVFKZHUHQ .DSLWDOPDUNWHV LQ 3ULYDWH $VVHWV DEHU GHU 7UHQG LVW NODU 6HFRQGDULHV ZHUGHQ ]XQHKPHQG DOV HUQVW - KDIWHV ,QVWUXPHQW JHQXW]W XP /LTXLGLWÌW ]X ĞEHUEUĞFNHQ LQVEHVRQGHUH YRQ JURĕHQ 86 6WLIWXQJHQ XQG DQGHUHQ 0DUNWWHLOQHK - PHUQ GLH XQWHU 'UXFN VWHKHQ 'DV KDW DXFK EHJRQQHQ LQVWLWXWLRQHOOH $OORNLHUHU GD]X ]X EULQJHQ LKUH 3DFLQJ0RGHOOH XQG .DSLWDOUĞFNIĞKUXQJVHUZDUWXQJHQ JUXQG - OHJHQG ]X ĞEHUGHQNHQ 8QG ]XU GULWWHQ 'LPHQVLRQ -D 3ULYDWH 0DUNHWV ZHUGHQ KHXWH ]XQHKPHQG DOV VWUDWHJLVFKHV ,QVWUX - PHQW HLQJHVHW]W IĞU GLH 'HNDUERQLVLHUXQJ IĞU ,QYHVWLWLRQHQ LQ 'DWHQ]HQWUHQ IĞU GHQ $XIEDX LQIUDVWUXNWXUHOOHU .DSD]LWÌWHQ 'DV LVW RIW HLQH ĆȬHQWOLFK SULYDWH 6FKQLWW - PHQJH XQG GLH SROLWLVFKH'LPHQVLRQ GLHVHU .DSLWDOVWUĆPH VROOWH PDQ GHljQLWLY QLFKW XQWHUVFKÌW]HQ Sie betonen, es gehe nicht um mehr Daten, sondern um bessere Daten. Wo sehen Sie 2026 die größten Defizite? In der Verfügbarkeit, der Qualität oder in der Standardisierung? LUKE FLEMMER: 'DV OÌVVW VLFK LQ ]ZHL .DWHJRULHQ XQWHUWHLOHQ DQ GHQHQ ZLU EHL 06&, JHUDGH LQWHQVLY DUEHLWHQ 'LH HUVWH LVW GLH .RQVLVWHQ] GHU 'DWHQEDVLV (V QĞW]W PLU ZHQLJ ZHQQ LFK YRQ HLQHP ,QYHVW - PHQW KRFKJUDGLJ JUDQXODUH ,QIRUPDWLRQHQ KDEH YRP QÌFKVWHQ DEHU JDU QLFKWV 'LH HQWVFKHLGHQGH )UDJH ODXWHW QLFKW ZLH JXW PHLQ EHVWHU 'DWHQSXQNW LVW VRQGHUQ :R LVW GHU 0LQGHVWVWDQGDUG XQG ZR OLHJHQ GLH EOLQGHQ )OHFNHQ LP 'DWHQXQLYHUVXP" :LU NRQ]HQWULHUHQ XQV GDKHU GDUDXI GLH )RQGVPDQDJHUGDWHQ XQVHUHU .OLHQWHQ DXI]XQHKPHQ XP V\VWHPDWLVFK ]X LGHQWL lj]LHUHQ DQ ZHOFKHQ 6WHOOHQ GLH 4XDOLWÌW XQWHU GHQ 0DUNWGXUFKVFKQLWW IÌOOW XQG GDEHL ]X KHOIHQ GLHVH EOLQGHQ )OHFNHQ ]X VFKOLHĕHQ 'DV LVW GLH DEVROXWH *UXQGYRU - DXVVHW]XQJ 2KQH GLHVH %DVLV NĆQQHQ 6LH ZHGHU EHQFKPDUNHQ QRFK VLQQYROO ULVLNR DWWULEXLHUHQ 'LH ]ZHLWH 'LPHQVLRQ VLQG 7D[RQRPLH XQG .ODVVLlj]LHUXQJ :LU KDEHQ OHW]WHV -DKU GDV 3ULYDWH $VVHW &ODV - VLljFDWLRQ 6\VWHP ODQFLHUW VR]XVDJHQ GDV *,&6 IĞU 3ULYDWH 0DUNHWV *,&6 NODVVL - lj]LHUW EĆUVHQQRWLHUWH 8QWHUQHKPHQ LQ HLQKHLWOLFKH 6HNWRUJUXSSHQ GLH KHXWH YRQ GHU JHVDPWHQ ,QGXVWULH DOV JHPHLQVD PH 6SUDFKH JHQXW]W ZHUGHQ 'DVVHOEH 3UREOHP VWHOOW VLFK EHL 3RUWIROLRXQWHUQHK - PHQ LP 3ULYDWH $VVHWV %HUHLFK ,VW GDV HLQ 6RIWZDUHXQWHUQHKPHQ" (LQ .RQVXPJĞ - WHUXQWHUQHKPHQ" ,P *HVXQGKHLWVEHUHLFK" 2KQH HLQKHLWOLFKH .ODVVLlj]LHUXQJ NDQQ LFK NHLQH NRKÌUHQWH 3HHUJURXS ELOGHQ XQG NHLQ UHODWLYHV %HQFKPDUNLQJ EHWUHLEHQ 6FKULWW HLQV 'DWHQ EHVFKDȬHQ 6FKULWW ]ZHL 'DWHQ RUJDQLVLHUHQ XQG NODVVLlj]LHUHQ (UVW GDQQ ZLUG HFKWHU 0HKUZHUW PĆJOLFK LIQUIDITÄT ALS KERNPROBLEM Langsamere Ausschüttungen, anhaltende Kapitalabrufe und Unsicherheiten hinsichtlich der Bewertungen haben das Tempo von Investitionen und das Portfoliomanagement für Kommanditisten (LPs) erschwert und die Kapitalbeschaffung für Komplementäre (GPs) zu einer größeren Herausforderung gemacht. Vom „schwierigsten Fundraising-Umfeld in der Geschichte der Privatmärkte“ war auf dem in diesem Jahr von MSCI erstmals abgehaltenen „Private Assets Summit“ die Rede, der vom 29. April bis zum 1. Mai 2026 in Phoenix, Arizona, stattgefunden hat. In einer Umfrage während der Konferenz nannten 53 Prozent der Teilnehmer das Liquiditäts- und Tempo-Management als ihren größten Belastungsfaktor auf die Frage: „Welcher Druck hat mit dem Wachstum Ihrer Private-Markets-Allokation am stärksten zugenommen?“ Liquiditäts- und Pacing-Management 53% 29% 11 % 4% 1 % 1 % Renditeerwartungen und DPI-Lücken Datenverfügbarkeit und -qualität Überwachung und Monitoring der Manager Kapazitäten von Board und Governance Zugang zu differenzierten Opportunitäten