Institutional Money, Ausgabe 2 | 2026

PRODUKTE & STRATEGIEN Infrastruktur 214 2/2026 | institutional-money.com Regionalversorgern“, ebenfalls auf dem vergangenen Institutional Money Kon- gress EndeMärz. Hier sprachen sich Dieter Seitz, Geschäftsführer der LHI Kapitalver- waltungsgesellschaft mbH, und Sebastian Schweier, Head of Infrastructure bei der Versicherungskammer Tecta Invest, für Investments in erneuerbare Energien aus. Vor allem bei der Windkraft seien die Bewertungen in der langfristigen Betrach- tung derzeit günstig. Die gestiegenen Zinsen seien auch in den Bewertungen von illiquiden Investments in erneuerbare Energien angekommen. Auch auf der tech- nischen Seite sei es zuKostenreduzierungen – zum Beispiel bei Modulen und Wind- kraftanlagen – gekommen. Außerdem waren 2024 und 2025 schlechte Wind- jahre, was in Kombination mit den vielen genehmigten Windparks zu „aktuell sehr guten Einstiegspreisen“ in diesemSegment führe, referierte Dieter Seitz. Mit etwa acht oder neun Cent pro Kilowattstunde ver- füge man imWindbereich über „attraktive Einspeisevergütungen“, wobei man das ver- bleibende Mengenrisiko über eine breite 'LYHUVLljNDWLRQ JXW VWUHXHQ NĆQQH ,QYHVW - ments in Photovoltaik würde man derzeit nur in Kombination mit entsprechenden Investitionen in Speicher angehen. „Solitär würden wir in Photovoltaik aktuell nicht investieren“, so Seitz. Die LHI kooperiert bei gezielten Invest- ments in erneuerbare Energien mit der Versicherungskammer Tecta Invest, einer 100-prozentigen Tochter der Versicherungs- kammer, und wird durch diese beraten. Die Versicherungskammer Tecta Invest ist der Inhouse-Asset-Manager des Konzerns 9HUVLFKHUXQJVNDPPHU ł GHV JUĆĕWHQ ĆȬHQW - lichen Versicherers in Deutschland. Feed-in-Tarife geben Schutz Sebastian Schweier, Head of Infrastruc- ture bei der Versicherungskammer Tecta Invest, erläuterte im Kongress-Workshop zudem, dass durch die Preisanpassungen infolge der gestiegenen Zinsen und der GDPLW YHUEXQGHQHQ ]HLWYHU]ĆJHUWHQ 7UDQV - formation bei den Bewertungen es nun „seit ein bis zwei Jahren wieder relativ attraktiv“ sei, in erneuerbare Energien zu investieren. Durch die Feed-in-Tarife vor allem in Deutschland habe man einen Floor in den Einspeisevergütungen, also als Investor „eine sehr gute Downside Protec- tion“ bei aktuell fast unbegrenzter Upside –was man zu Beginn des Ukraine-Kriegs in explodierenden Strompreisen gesehen habe. „Beides in Kombination macht für uns ein sehr interessantes Investment mit langlebi- JHQ SODQEDUHQ XQG YHUOÌVVOLFKHQ&DVKijRZV aus“, so Schweier. ImGesprächmit Institutional Money sagte Sebastian Schweier: „Wir suchen grundsätz- lich Feed-in-Tarife oder langfristige PPAs (Power Purchase Agreements, Anmerkung GHU 5HGDNWLRQ XP VWDELOH &DVKijRZV ]X generieren und eine entsprechende Down- side Protection zu haben. Dabei wollen ZLU NHLQH /LHIHUYHUSijLFKWXQJ YRQ XQVHUHU Seite aus haben, wir investieren also aus- schließlich über Pay-as-produced-Modelle“, so Schweier. Im Bereich der Stromver- marktung wird versucht, Marktvolatilitäten durch den Abschluss eher kurzfristiger und ijH[LEOHU $EQDKPHYHUHLQEDUXQJHQ DXV]X - nutzen. So betont etwa Dieter Seitz, dass man „dabei in Power Purchase Agree- ments mit kurzen Laufzeiten von etwa einem Jahr“ investiere und sich dabei gezielt auf regionale Märkte konzentriere. Diese $XVULFKWXQJ HUPĆJOLFKH HV ,QYHVWRUHQ Marktpreisrisiken besser zu steuern und Opportunitäten im kurzfristigen Segment gezielt zu nutzen. Auf dem Institutional Money Kongress LP 0ÌU] JLQJ HV LQ GHP EHWUHȬHQGHQ Workshop der LHI und der Versiche- rungskammer Tecta Invest auch um die konkreten Vorteile von Kooperationen mit Stadtwerken oder Regionalversorgern. Dafür sprächen vor allemFaktoren wie der Projektzugang zu unter Umständen bereits bestehenden Anlagen, was einerseits ein Institutionelle Investoren stocken auch bei Infrastruktur auf Beteiligungsquoten von LPs in alternativen Anlageklassen Die Grafik zeigt seit 2022 einen Anstieg der Infrastrukturquote (Infrastructure Equity und Infrastructure Debt) in deutschen Portfolios. Gleichzeitig ist Infrastructure Equity eine starke Assetklasse: Mit einer Beteiligungsquote von 85 Prozent ist Infrastructure Equity die zweitwichtigste alternative Assetklasse, nahezu gleichauf mit Immobilien (Real Estate Equity). Quelle: LBBW AM, BAI Investor Survey 2022, 2023, 2024 2022 2024 2023 Outlook 80% 60% 40% 20% 0% Corporate Private Equity Corporate Private Debt Infrastructure Equity Infrastructure Debt Real Estate Equity Real Estate Debt Hedge Funds Venture Capital