Institutional Money, Ausgabe 2 | 2026

PARTNER-PORTRÄT D ie ersten europäischenCLO-ETFswurden aufgelegt und haben bereits ein verwal- tetes Vermögen (AuM) von ~1,4 Milliarden Euro erreicht 2 , wobei weiteres Wachstum erwar- tet wird. Investoren werden von den vielfälti- gen Vorteilen angezogen, die CLO-AAAs bie- ten: Zugang zum zugrunde liegenden qualitativ hochwertigen Large-Cap-Unternehmenskre- ditmarkt; strukturelle Widerstandsfähigkeit, die einen historischen Track Record ohne Verluste untermauert 3 ; Outperformance gegenüber tra- ditionellen IG-Unternehmensanleihen; sowie ein attraktiver Renditeaufschlag gegenüber klassi- schen Treasury-Lösungen. 4 Dieses Leistungsprofil besitzt breite Anziehungskraft – für Vermögensverwalter, Wealth Manager, Privatbanken, Unter- nehmenstreasuries, Versiche- rungen und Pensionsfonds, die für ihre anspruchsvollen Kun- den Zugang zu renditestärkeren Engagements suchen. ETFs kön- nen zudem Investoren Zugang verschaffen, die für andere Kon- tenformen zu klein sind. DasWachstumund die zunehmende Reife des europäischen CLO-Marktes bilden ein günsti- ges Umfeld für die Expansion von CLO-ETFs. 5 Robuste Primäremissionen haben das Ange- bot an CLO-AAAs ausgeweitet, gestützt durch einen effizienten und aktiven Sekundärmarkt. 6 Wir sind der Überzeugung, dass die Verbin- dung der CLO-AAA-Eigenschaften mit der Liquidität eines ETF-Mantels eine überzeu- gende Gelegenheit bietet: täglich handelbare Engagements in die attraktiven risikobereinig- ten Renditen von CLO-AAAs 7 mit bedeutsamer Portfoliodiversifizierung. 8 Europa eröffnet die nächste Etappe, da ETFs den Zugang zum CLO-Markt erweitern Die Einführung von ETFs markiert den jüngsten Schritt in der Entwicklung des CLO-Marktes. CLOs hatten sich bereits stärker imMainstream etabliert, da die anhal- tend positive Wertentwicklung der Anlageklasse zu einer wachsenden Akzeptanz unter Investoren geführt hat. CLO-ETFs tragen nun dazu bei, CLO-Investitionen zu demokratisieren – indem sie Einstiegshürden senken und die Anlageklasse einer wachsenden und zunehmend vielfältigen Investorenbasis zugänglich machen. 1 1 GibtdieEinschätzungvonBlackstonezumaktuellenMarktumfeldausschließlichzumaufdiesemMaterialangegebenenDatumwiederundkannsichändern.| 2 BofAGlobalResearch, EuropeanCLOPrimer ,Stand:13.April 2026.| 3 DBGlobalLeveragedLoanCLOPrimer ,Stand:10.Februar2 025.| 4 JPMorgan,EuropäischeZentralbank ,Stand:31.März 2026.(Die illustra- tiveNettorendite isthypothetischerNaturundwirdberechnetalsYield-to-WorstdesJPMEuropeanCLOIECLOAAA,abzüglichdeseuropäischenKurzfristzinssatzesundeinerVerwal- tungsgebührvon25Basispunkten.)JPMEuropeanCLOIECLOAAA Index;BloombergEuropeanAggregateCorporate Index ,Stand:31.März 2026. (DieSpreads repräsentierendieDis- countMargin[to-worst]unddenoptionsbereinigtenSpread[Option-AdjustedSpread]füreuropäischeCLO-AAAsundeuropäische IG-Unternehmensanleihen.)| 5 GibtdieEinschätzung vonBlackstonezumaktuellenMarktumfeldausschließlichzumaufdiesemMaterialangegebenenDatumwiederundkannsichändern.| 6 PitchbookLCDCLO-Daten ,Stand:31.Dezem - ber2025. | 7 GibtdieEinschätzungvonBlackstonezumaktuellenMarktumfeldausschließlichzumaufdiesemMaterialangegebenenDatumwiederundkannsichändern. | 8 Gibtdie EinschätzungvonBlackstonezumaktuellenMarktumfeldausschließlichzumaufdiesemMaterialangegebenenDatumwiederundkannsichändern.Diversifikationgarantiertweder GewinnenochschütztsievorVerlusten.| 9 BofAGlobalResearch,Bloomberg ,Stand:19.Dezember 2025.|BLACKSTONE-18934BED-20260507 Kontakt Omniturm, Große Gallusstraße 18, 43. OG 60312 Frankfurt am Main Deutschland Telefon: +49/69/509 52 88 21 Internet: blackstone.com Firmenporträt Blackstone Credit & Insurance („BXCI“) ist einer der weltweit führenden Kreditanleger. Unsere Anlagen erstrecken sich über das gesamte Kreditspektrum, darunter Private Investment Grade, Asset Based Financing, Public Investment Grade und High Yield, nachhaltige Ressourcen, Infrastrukturfinanzierungen, CLOs, Direktkredite und opportunistische Kreditstra- tegien. Unser Ziel ist es, für institutionelle Investoren und Privatanleger attraktive risikoadjustierte Erträge zu erwirtschaften, indem wir Unternehmen das Kapi- tal bereitstellen, das sie benötigen, um ihre Geschäfte zu stärken und auszubauen. BXCI zählt zu den führen- den Anbietern von Investment-Management-Lösun- gen für Versicherer und trägt mit seiner ausgewie- senen Expertise im Investment-Grade-Private-Credit dazu bei, nachhaltigen Mehrwert für Versicherungs- nehmer zu schaffen. US CLO ETF AUM & Fund Flows 9 Source:BofAGlobalResearch,Bloomberg 0 10 20 30 40 Mrd. $ I 2025 I 2024 I 2023 I 2022 I 2021 AAA-A ETFs Private Credit ETFs Foreign domiciled AAA-A Mezz ETFs Michael Sobol Head of CLO Investing ANZEIGE FOTO: © BLACKSTONE