Institutional Money, Ausgabe 1 | 2026

Erinnerung: Im alten System gab es zwei 'HljQLWLRQHQ YRQ QDFKKDOWLJHQ ,QYHVWLWLR - QHQ HLQPDO QDFK 7D[RQRPLH XQG HLQPDO QDFK 6)'5 Ľ1DFK GHP(QWZXUI ZLUG$UWL - NHO PLW VHLQHU YRQ GHU 7D[RQRPLH DEJH - NRSSHOWHQ 'HljQLWLRQ HLQHU QDFKKDOWLJHQ ,QYHVWLWLRQ HUVDW]ORV JHVWULFKHQĺ NRQVWDWLHUW $QZDOW 5ĆK $XFK GLH 'R 1R 6LJQLljFDQW +DUP .ULWHULHQ HQWIDOOHQ ,Q DOOHQ .DWHJRULHQ VHLHQ GLH 0LQGHVWVWDQ - GDUGV DQ NRQNUHWH LQKDOWOLFKH .ULWHULHQ JHNQĞSIW XQG EHL GHU .DWHJRULH Ľ7UDQVLWLRQĺ ]XP %HLVSLHO PLW GHP (UIRUGHUQLV JODXE - ZĞUGLJHU 7UDQVLWLRQVSIDGH RGHU ZLVVHQ - VFKDIWVEDVLHUWHU =LHOH YHUEXQGHQ HUOÌXWHUW 5RODQG .ĆOVFK ZDV JUXQGVÌW]OLFK HLQH JXWH *UXQGODJH VHL XP *UĞQIÌUEHUHL HȬHNWLYHU ]X YHUKLQGHUQ $XFK VHL HLQ ,PSDFW $GG RQ LQ EHLGHQ .DWHJRULHQPĆJOLFK Ľ1HEHQ 6XV - WDLQDEOH HLJQHW VLFK GLH .DWHJRULH 7UDQVLWLRQ VHKU JXW IĞU ,PSDFWĺ VDJW .ĆOVFK 'HQQ JHUDGH KLHU JHKH HV GDUXP ZLH8QWHU - QHKPHQ GLH 7UDQVIRUPDWLRQ ]X HLQHU NOLPD - QHXWUDOHQ :LUWVFKDIW VFKQHOOHU XQG EHVVHU XPVHW]HQ XQG GDPLW XP Ľ:LUNXQJĺ 'LHV NĆQQWH ]XP%HLVSLHO GHU )DOO VHLQ ZHQQ GLH - VH EHL GHU &2 2 5HGXNWLRQ GHXWOLFK DPEL - WLRQLHUWHU YRUJLQJHQ DOV GLH 3HHUJURXS XQG ]XJOHLFK GLH .ULWHULHQ IĞU GDV GXUFK GLH 5HJXODWRULN HLQJHIĞKUWH ,PSDFW $GG RQ HUIĞOOWHQ Ľ=XU )UDJH DE ZHOFKHP 6FKZHO - OHQZHUW HV VLFK XP ,PSDFW KDQGHOW HUZDU - WHQ ZLU QRFK ]DKOUHLFKH 'LVNXVVLRQHQĺ VR .ĆOVFK Ľ$XĕHUGHP GDUĞEHU ZDV HUIĞOOW VHLQ PXVV XP GLH YRQ GHU 5HJXODWRULN YHU - ODQJWH ,QYHVWRU &RQWULEXWLRQ QDFK]XZHLVHQ ZDV QHEHQ GHU VFKRQ VFKZLHULJHQ +HUDXV - IRUGHUXQJ GHU (UIDVVXQJ GHU :LUNXQJV - EHLWUÌJH GHU 3RUWIROLRKROGLQJV DOVR LQ GHU 5HJHO GHU 8QWHUQHKPHQ QRFKPDOV PHKU .RSI]HUEUHFKHQ EHUHLWHWĺ IĞKUW GHU ([SHU - WH ZHLWHU DXV 1DFK GHU JHSODQWHQ 9HURUGQXQJ IĞKUHQ ]XGHP 9HUVWĆĕH YRQ 8QWHUQHKPHQ JHJHQ GLH .HUQSULQ]LSLHQ GHV 81 *OREDO &RP - SDFW RGHU GLH 2(&' /HLWVÌW]H IĞU PXOWL QDWLRQDOH 8QWHUQHKPHQ ]X YHUDQWZRU - WXQJVYROOHP+DQGHOQ ]X GHUHQ $XVVFKOXVV LQ QDFKKDOWLJNHLWVEH]RJHQHQ )LQDQ]SUR - GXNWHQ Ľ'HU VFKRQ ODQJH XPVWULWWHQH » Zur Frage, ab welchem Schwellenwert es sich um Impact handelt, erwarten wir noch zahlreiche Diskussionen. « Roland Kölsch, F.I.R.S.T. e.V. Die neuen Produktkategorien der geplanten SFDR 2.0 Gemäß dem Entwurf der EU-Kommission vorgelegte Produktkategorien nach Artikel 7 bis 9 des Verordnungstextes Der Entwurf der EU-Kommission zur geänderten Offenlegungsverordnung (SFDR 2.0) sieht drei Hauptkategorien inklusive einer Unterkategorie nach Artikel 9a vor. Vorgesehen ist ein Mindestanteil an Investitionenmit einem positiven Beitrag. Die Schwellenwerte liegen jeweils bei 70 Prozent. Hinzu kommen unter anderem Ausschlüsse nach der Climate Transition Benchmark (CTB) oder der Paris-Aligned Benchmark (PAB). Quelle: Helaba Invest Foto: © Cornelis Gollhardt 1/2026 | institutional-money.com 267 SFDR-Review STEUER & RECHT Art. 7: „Transition“-Produkt Art. 8: „ESG Basics“-Produkt Art. 9: „Sustainable“-Produkt Art. 9a: „Combination“-Produkt Mindestanteil an Investitionen mit einem positiven Beitrag 70% der Investitionen verfolgen ein klares und messbares Transformationsziel 70% der Investitionen integrieren Nachhaltigkeitsfaktoren 70% der Investitionen verfolgen ein klares und messbares Ziel mit Bezug zu Nachhaltigkeitsfaktoren 70% der Investitionen sind eine Kombination aus Art.-7-, -8- oder -9-Produkten Verpflichtende Ausschlüsse zum Mindestschutz • CBT-Ausschlüsse • Zusätzlicher PAB-Ausschluss für Kohle • Weitere Ausschlüsse für neue fossile Projekte • CBT-Ausschlüsse • Zusätzlicher PAB-Ausschluss für Kohle • PAB-Ausschlüsse • Weitere Ausschlüsse für neue fossile Projekte Es gelten die Vorgaben für die jeweiligen Produktkategorien Principal Adverse Impact Principal Adverse Impact • Identifizieren • Offenlegen • Maßnahmen • Identifizieren • Offenlegen • Maßnahmen