Institutional Money, Ausgabe 1 | 2026

PARTNER-PORTRÄT F ür lange Zeit imSchatten der „CoCos“, Nach- ranganleihen zur Refinanzierung von Ban- ken,ist derMarktfürNachranganleihenvonNon- Financials, häufig auch Hybridanleihen genannt, schnell auf einVolumenvonmittlerweile 290Mil- liarden Euro angewachsen. Der immense Kapi- talbedarf für die grüne Transformation könnte HybridanleiheneinenweiterenWachstumsschub geben. Denndie enormen Investitionspläne allein durch Fremdkapital zu finanzieren, würde die Kreditratings vieler Unternehmen beeinträchti- gen.DasselbegiltfürdieFinanzierungdergerade wieder anziehendenM&A-Transaktionen. Das hybride Element dieser speziellen Anleihen- gattung: Sie sind Fremdkapitalinstrumente, ver- fügen jedochüber ähnlicheMerkmalewieEigen- kapital und können deshalb von denRatingagen- turen hälftig als solches angerechnet werden. Das bietet Unternehmen dieMöglichkeit, Kapital- strukturen zu optimieren, dieKreditwürdigkeit zu untermauern und die gewichteten durchschnitt- lichenKapitalkosten zu reduzieren. Nachranganleihen verfügen über lange Laufzei- ten von 30 bis 50 Jahren undmehr, während die Kuponzahlungen unter bestimmten Bedingun- genvomEmittentenverschobenwerdenkönnen, ohne dass ein Ausfallereignis ausgelöst wird. Es gibt jedoch starke Argumente für regelmäßige Kuponzahlungen, weshalb bisher noch kein Investment-Grade-Emittent eine Zahlung ausfal- lenließ.ImInsolvenzfallwerdendieAnleihengläu- bigerlediglichgegenüberdenEigenkapitalgebern des Unternehmens bevorzugt behandelt, wofür Anlegermit höheren Renditen kompensiert wer- den. Typischerweise können Emittenten Hybrid- anleihen fünf bis zehn Jahre nach Emission erst- mals kündigen. Bleibt eine Kündigung aus, dro- hen Hybridanleihen ihren Eigenkapitalstatus zu verlieren,KuponsteurerzuwerdenunddieRepu- tation des Emittenten Schaden zu nehmen. Des- halb wird die große Mehrheit der Bonds auch zumerstmöglichenTerminzurückbezahlt. Für Anleger ist diese Form von Schuldtitelnmit einer Rendite von knapp 5 Prozent p.a. in Euro* sehr attraktiv. Darüber hinaus werden siemeist von stabilen Unternehmen mit soliden Bilanzen undInvestment-Grade-Kreditratings,vorwiegend aus Europa, begeben. Anlagen in diesemMarkt können das Portfolio diversifizieren und neue Renditequellen erschließen. Während viele Emittenten amMarkt aktiv sind oder die Möglichkeiten einer Emission eruieren, ist der Einstieg aus Anlegersicht derzeit beson- dersgünstig. Risikoprämien liegenauf Ebenedes Gesamtmarktes imDurchschnitt über 100Basis- punkten – unserer Meinung nach oberhalb des fairenWerts. DasschafftRaumfürKursgewinne. Unser Corporate Hybrid Bonds Team fokussiert sich ausschließlich auf diesenMarkt und verfügt über einen langjährigen Track Record. Mit einem vonunserwartetenWachstumvonjährlich17Mil- liarden Euro ist der Markt groß genug, umdiver- sifizierte Portfolios zu bauen. Das Portfolio des NomuraCorporateHybridBondFundistkonzen- triert und enthält in der Regel 40 bis 50 Emitten- tenaus 6bis 9Branchen. Gute Argumente für Corporate Hybrid Bonds Hybridanleihen von soliden Unternehmen mit Investment-Grade-Rating locken mit hohen Kupons. Ihre besonderen Merkmale erfordern spezialisiertes Know-how. Unserer Meinung nach liegt momentan ein günstiger Einstiegszeitpunkt vor. Quelle:NomuraAssetManagement,Bloomberg,per31.Dezember2025.|*DieRenditensind inEurowährungsgesichertundschließendenImmobiliensektoraus.| Disclaimer: DieEU- Offenlegungsverordnung tratam10.März2021 inKraft.SieverpflichtetUnternehmen,Anlegerbesserüberdie IntegrationvonNachhaltigkeitsrisiken,dieBerücksichtigungnegativer Nachhaltigkeitsauswirkungen,dasBewerbenökologischerodersozialerMerkmaleundübernachhaltige Investitionen(soweitrelevant)zu informieren.DiesbezüglicheOffenlegungen zuNomuraFunds IrelandPLCund ihrenSubfondsfindenSie imVerkaufsprospekt.NomuraFunsdsIreland–CorporateHybridBondFund isteinArt.-8-FondsunterderOffenlegungsver- ordnung.|Dies isteineMarketinganzeige.BittelesenSiedenProspektdesOGAWunddasPRIIPsKID,bevorSieeineendgültigeAnlageentscheidungtreffen.DiesePressemitteilungdient nurder Informationund istnichtalseinAngebotzumVerkaufoderErwerbvonWertpapierenodersonstigerkapitalmarktrechtlicher Instrumentezuverstehen.Eswirdnichtempfohlen, einbestimmtesGeschäftabzuschließen.NomuraAssetManagementEuropeKVGmbHund ihreKonzerngesellschaftenübernehmenkeineHaftungfürVermögensnachteile,-verluste, -schädenoder-kosten,dieausdemGebrauchoderderVerwendungdieserMitteilungbeimEmpfängereinschließlichseinerOrgane,Mitarbeiter,BerateroderVertreterodersonstiger Einheitenentstehen.|Die InhaltedieserUnterlagesindalsgeringfügigenichtmonetäreZuwendungzuverstehen.Siesindwederalsrechtliche,geschäftlicheodersteuerlicheBeratung nochalsEmpfehlung irgendeinerArtzuverstehen.DieandieserStellewiedergegebenenAngabenüberbestimmteSondervermögenstellenkeineAnlageberatungdar.DerVerkaufs- prospekt inEnglischunddieBasisinformationsblätter(PRIIPsKIDs) indeutscherSprachesind inelektronischerodergedruckterFormkostenlos unterhttps://www.nomura-asset.co.uk/ oderdirektbeiNomuraAssetManagementU.K.Ltd,8/F,1AngelLane,London,EC4R3AB,England,oderbeiNomuraAssetManagementEuropeKVGmbH,Gräfstraße109,60487Frank- furtamMain,erhältlich.|Die indiesemDokumententhaltenenMeinungenundAussagenvonNomuraAssetManagementgebendieaktuelleEinschätzungzumZeitpunktderVeröffent- lichungwiederundkönnensich jederzeitohneVorankündigungändern.DieWertentwicklung inderVergangenheit istkeinverlässlicher IndikatorfürdieWertentwicklung inderZukunft. EineZusammenfassungderAnlegerrechte fürNomuraFunds Irelandplcund ihreSubfonds inenglischerSpracheund Informationenzu InstrumentenderkollektivenRechtsdurch- setzungsind unterhttps://www.nomura-asset.co.uk/download/funds/how-to-invest/Summary_of_investor_ | rights.pdferhältlich. |NomuraAssetManagementU.K.Limitedkann jederzeitbeschließen,Vorkehrungen,diesiegegebenenfallsfürdenVertriebvonAnteileneinesFonds ineinemanderenMitgliedsstaatals ihremHerkunftsmitgliedsstaatgetroffenhat, aufzuheben.|Stand:Februar2026|NomuraAssetManagementEuropeKVGmbH Kontakt Nomura Asset Management Europe KVG mbH Gräfstraße 109 60487 Frankfurt am Main Tel.: +49/69/15 30 93 020 E-Mail: info@nomura-asset.eu Internet: nomura-asset.eu Fondsdaten Nomura Funds Ireland – Corporate Hybrid Bond Fund ISIN (Anteilsklasse I-EUR): IE000PY311L1 Währung: EUR Auflagedatum (Anteilsklasse I-USD): 9. 8.2023 Firmenporträt Die Nomura Asset Management Gruppe ist ein füh- render globaler Asset Manager. Das Unternehmen mit Hauptsitz in Tokio und Niederlassungen u.a. in Singa- pur, Malaysia, Hongkong, Shanghai, Taipeh, Frankfurt, London und New York beschäftigt und ist seit über 30 Jahren in Europa tätig. Nomura Asset Management bietet eine umfassende Palette an Investmentstrate- gien an – beispielsweise globale, regionale und länder- spezifische Aktienstrategien, High-Yield-Anleihen und globale Rentenstrategien. Julian Marks, CFA Head of Hybrid Bonds, Nomura Asset Management U.K. Ltd. WACHSENDER MARKT ANZEIGE FOTO: © NOMURA ASSET MANAGEMENT