Institutional Money, Ausgabe 3/2026

PARTNER-PORTRÄT APOLLO | NEUE BAUSTEINE FÜR FIXED INCOME ANZEIGE | Foto: © Marina Terechov, XYZ F ürdeutscheinstitutionelleInvestorenerfüllt FixedIncomeimWesentlichendreiFunktio- nen: laufende Erträge zu erwirtschaften, zum Kapitalerhalt beizutragen und die Duration zu steuern.Traditionellkamendafürliquide,täglich handelbare Instrumente zumEinsatz. Dieser Ansatz stößt zunehmend an Grenzen. Mit demWachstumpassiver Anlagestrategien hat sich die Nachfrage an den öffentlichen Anleihenmärktenstärker auf diegrößtenEmit- tenten konzentriert. Diese Entwicklung hat zur VerengungderKredit-Spreadsbeigetragenund denlaufendenErtragspuffergegenüberMarkt- schwankungengeschmälert.ImBloombergUS AggregateIndexentfallenlediglich7Prozentder laufendenRenditeaufdieSpread-Komponente. Das Ertragsprofil wirdüberwiegend vomZins- niveau bestimmt. PrivateInvestment-GradeCredit,kurzPrivateIG, weist aus unserer Sicht ein stärker von Kredit- SpreadsgeprägtesErtragsprofilauf.Mit43Pro- zent ist der Anteil an der laufenden Rendite deutlichhöher,waseinengrößerenPuffergegen- überMarktschwankungenermöglichenkann.Im Vergleich zu Core-Fixed-Income-Anlagen und liquiden Investment-Grade-Unternehmensan- leihen an den öffentlichen Märkten kann der Spread-Aufschlag150bis200Basispunktebetra- gen,teilweiseauchmehr.Diezugrundeliegenden Krediteweisenzugleichein Investment-Grade- Rating auf und sind vom Direct Lending an mittelständische Unternehmen abzugrenzen. Kennzeichnend sind vertraglich festgelegte Zahlungsströme,klardefinierteSenioritätsstruk- turen, Gläubigerschutzklauseln und individuell ausgehandelteKreditbedingungen. Bestimmte Anlagevehikel ermöglichen zudemmonatliche Liquidität. Für Asset-Allokatoren lautet die Frage daher nicht, ob Pri- vate IG Teil des Portfolios sein sollte, sondern welche Funktion die Anlageklasse übernehmen kann. Je nach Anlageziel und Aufbau der Gesamtallokation kann sie imFixed-Income- oder im Private-Credit-Bereich ver- ankert werden. Wichtiger als diese formale Zuordnung ist, dasgesamteInvestment-Grade- Universum über öffentliche und private Kreditmärkte hinweg zu berücksichtigen. Firmenporträt Apollo Global Management zählt zu den weltweit führenden Alternative-Asset-Managern.MiteinemverwaltetenVermögen von rund 900 Milliarden Euro und einer mehr als 35-jährigen Historie investiert das Unternehmen entlang des gesamten Risiko-Rendite-Spektrums. Die von Partner Brian Weinstein geführte Plattform Fixed Income Replacement nutzt Apollos globale Origination-Kompetenz in den Bereichen Private Investment-Grade, Asset-Backed Finance und Multi-Asset Credit. Der Ansatz zielt darauf ab, institutionellen Investoren Zugang zu privat gehandelten Investment-Grade-Anlagen zu verschaffenunddamiteineErgänzungzutraditionellenFixed- Income-Allokationenzuschaffen. Kontakt Internet: www.apollo.com/apolloacademy.com In traditionellen Fixed-Income-Allokationen werden öffentliche und private Kreditmärktemeist getrennt betrachtet. Angesichts der Vielfalt des heutigen Investment-Grade-Universums greift diese Zweiteilung jedoch zu kurz. Private Investment-Grade Credit in der strategischen Asset-Allokation Sofernnichtandersangegeben,beziehensichsämtliche InformationenaufdenStandApril2026.Diehierinenthaltenen Informationendienenausschließlich Informations-, Bildungs-undDiskussionszweckenundstellenwederFinanz-nochAnlageberatungdar.BestimmteAussagengebendieAnsichtenundEinschätzungenderAnalystenvon Apollowieder.Diesekönnensich jederzeitohnevorherigeAnkündigungändern.VergangeneWertentwicklungensindkeinverlässlicher Indikator fürzukünftigeErgebnisse.Es kannnichtzugesichertwerden,dasseineApollo-StrategieodereinApollo-FondsseineAnlagezieleerreichtodererfolgreichseinwird.©2026ApolloGlobalManagement, Inc. AlleRechtevorbehalten. Raphael Hampicke Managing Director, Client and Product Solutions, DACH Brian Weinstein Partner and Head of Fixed Income Replacement Zusätzliche Spread-Erträge aus Private-Market-Anlagen können die laufende Rendite erhöhen und einenwichtigen Puffer gegenüber Marktschwankungen schaffen. Quellen:Apollo-Analysen,Bloomberg .Stand:Februar2026.Hinweis: AlsReferenzfür IG-UnternehmensanleihendientderBloombergUSCorporate Index. 0 % 20 % 40 % 60 % 80 % 100 % Renditebeitrag: Zinsen Renditebeitrag: Spreads Private Investment Grad Bloomberg IG Corporate Index Bloomberg Aggregate Index -25 % -20 % -15 % -10 % -5 % 0 % 5 % 10 % 2020 en 93% 82% 57% 43% 7% 18% Retail th Private Weal 17 % 81Mio. USD 100 bis 300 Mio. Euro kleiner als 100 Mio. Euro 1 % keine Angaben 12 % Renditebeitrag: Spreads Renditebeitrag: Zinsen 10 Patente Angemeld te Pat te seit 1980 in Jahren nt Bond ETF rporate Bond ETF orate Bond ETF INFO > Beschreibung (Jahre) neben Balken setzen > 0 Punkt-Linie inkl. Zeitleiste nach oben schi b Private IG kann zusätzliche Erträge generieren und Abwärtsschutz bieten