Institutional Money, Ausgabe 3/2026

EURO LONG TERM CREDIT STRATEGIE D as Zinsumfeld in Europa hat sich grundle- gendverändert.NachübereinemJahrzehnt negativerZinsenbietenEuro-Unternehmensan- leihenmitInvestment-Grade-Ratingheutewieder Renditen,diefürinstitutionelleAnlegerstrategisch relevant seinkönnen. Gleichzeitigrückt auch für kleinere Pensionseinrichtungen und Versiche- rer eine zentraleFrage indenVordergrund:Wie lassensichlangfristigeVerbindlichkeiteneffizient absichern,ohneausschließlichaufStaatsanleihen zusetzen?IndiesemSpannungsfeldgewinnteine langfristigorientierteCredit-StrategieanBedeu- tung,diealsErgänzungundAlternativezureiner Staatsanleihenallokation dient. Die Euro Long Term Credit Strategie von BNP Paribas Asset Management setzt genau hier an: Euro-Unternehmensanleihen mit Invest- ment-Grade-Rating bieten einen attraktiven Spread-Aufschlag gegenüber Staatsanleihen, währendsichdaslangeDurationsprofilaufnatür- liche Weise an den lang- fristigenVerbindlichkeiten institutioneller Anleger wie Pensionskassen und Versicherern ausrichtet. Ziel der Strategie ist es, die Gesamtrendite hochwertiger Investment- Grade-Anleihen mit einer durchschnittlichen Dura- tion von rund 15 Jahren zu vereinnahmen. Dabei verfolgt sie einen konser­ vativen Ansatz und investiert ausschließlich in Emittenten mit einem RatingvonmindestensA– mit klarem Schwerpunkt auf Euro-dominierten Anleihen. Ergänzend kann die Strategie bis zu 30 Prozent in USD- undGBP-denominierteAnleiheninvestieren,die währungsgesichert in Euro gehalten werden. DarüberhinauskannsieinQuasi-Staatsanleihen amsehrlangenEndederZinskurveinvestieren, wodieseeinenattraktivenSpread-Aufschlagbei gleichzeitig hoher Zinssensitivität bieten. Diese kontrollierteDiversifikationerhöhtdieFlexibilität bei der Titelselektion. Die Kombination aus stabiler Long-Duration- PositionierungundkonservativerKreditqualität bildet einenatürlicheAbsicherung langfristiger Verbindlichkeiten. Das stabileZins- undKredit- risikoprofil ermöglicht es, die Strategie in ein übergeordnetes Liability-Hedging-Programm einzubinden – als Ergänzung oder Alternative zur klassischen Staatsanleihenallokation. Die Strategie folgt einem Buy-and-Maintain- Ansatz,deraufdreiSäulenbasiert:fundamental getriebene Bottom-up-Analyse, konservative und diversifizierte Portfoliokonstruktion sowie systematische Integration von Nachhaltig- keitskriterien. Eine gründliche fundamentale KreditanalyseschaffteinhohesMaßanÜberzeu- gungbeideneinzelnenPositionenundstütztdie langfristigeAusrichtung.DieserAnsatzbegrenzt denPortfolioumschlagauf10bis20Prozentpro Jahr.DiesesjährlicheUmschlagbudgetwirdvor- rangigdazugenutzt,AnleihenmitRestlaufzeiten zwischen acht und zehn Jahren zu veräußern, umdiePortfolio-Duration imEinklangmit dem Zielwert von 15 Jahren zu halten. DieaktuellenPortfoliokennzahlenbestätigendie konservativeAusrichtung: DieDuration liegt bei 14,8 Jahren, diePortfoliorendite bei 4,1 Prozent, dasdurchschnittlicheRatingbeiA+.SeitAuflage im September 2024 verzeichnet die Strategie keineneinzigenAusfallundkeineHerabstufung unter Investment Grade. Euro-UnternehmensanleihenbieteninstitutionellenAnlegernattraktiveRenditen undeineechteAlternativezur reinenStaatsanleihenallokation.DieEuroLong Term Credit Strategie nutzt dieses Umfeld gezielt: konservativ in der Kredit- auswahl, lang in der Duration undmit klaremKlimafokus. Langfristiger Euro-Credit für institutionelle Anleger