Institutional Money, Ausgabe 3/2026

PARTNER-PORTRÄT WANDELANLEIHEN ANZEIGE | Foto: © UBP DIEChance: AI-Capex vereinnahmen ohneHyperscaler-Risiko Anleger sindzunehmendbesorgt, dassHyper­ scaler–inzwischendominanteBestandteiledes S&P 500 – hinter den Erwartungen zurück- bleiben könnten, falls ihre erhöhten Investi­ tionsausgaben (Capex) nicht durchEinnahmen gedeckt sind. Wir sehen dieses Risiko als Chance, indem wir uns auf Unternehmen konzentrieren, die AI-CapexentlangdergesamtenLieferkettever­ einnahmen.Wir zielenauf AI-Capex-Profiteure, indemwirindieInfrastrukturdesAI-Ökosystems investieren: Anbieter vonMemory, Storageund Konnektivität,AI-Computing-Infrastruktur,Tools fürdieHerstellungvonAI-ChipssowieSoftware- Infrastruktur. WährendHyperscaleraufgrundhoherAusgaben unter Margendruck geraten können, profitie­ ren einige Emittenten vonWandelanleihen von diesen Investitionen und schaffen damit ein strategisches Hedging gegen die Konzentra­ tion in Big Tech. Der technischeVorteil: Asymmetrisches Renditeprofil vonWandelanleihen Wandelanleihenpassendankdereingebetteten Kaufoptiongut indasheutigeMarktumfeld. Sie bieten das Beste aus zwei Welten: Aktienpar­ tizipation, da Rallyes den Optionswert und den Preis der Wandelanleihe anheben; und einen Bond-Floor, bei dem die Anleihenkomponente undderKuponhelfen,VolatilitätundDrawdowns abzufedern. Fallstudien: Lumentum&Datadog Zwei Wandelanleihen zeigen, warum Wandler hier wirken: Sie sind direkte AI-Profiteure und weisen asymmetrische Wandler-Profile auf. Lumentum (LITE) profitiert von einer schnel­ leren optischen Nachfrage in AI-fähigen Rechenzentren; seine Wandelanleihe erfasst die Aufwärtsbewegung bei geringerer Volati­ lität. Datadog (DDOG), ein führender Anbieter für AI-gestütztes Cloud-Monitoring, ließ seine WandelanleiheandenAktiengewinnenteilhaben, währendsiedankdesBond-Floorsnurkleinere Drawdowns aufwies. Firmenporträt UBP Asset Management ist weltweit an 14 Standorten vertreten. Seit 2011 ist das verwaltete Vermögen auf insgesamt 35,8 Milliarden CHF angewachsen. Wir betreuen deutsche institutionelle Kunden seit über 15 Jahren. Die Niederlassung in Frankfurt am Main wurde 2019 eröffnet. Der Fokus unserer institutionellen Mandate liegt im Bereich festverzinslicher Wertpapiere sowohl in entwickelten als auch in aufstrebenden Märkten. Unsere Kunden sind hauptsächlich VAG-reguliert oder an VAG-Regelungen angelehnt (Versicherungen und Pensionskassen). Wir besitzen jahrzehntelangeErfahrung inderZusammenarbeit mit Kapitalverwaltungsgesellschaften wie beispielsweise HSBC/INKA, Metzler, Universal Investment sowie mit ver­ schiedenen Verwahrstellen. Die Betreuung institutioneller Kunden wie Versicherungen und Pensionseinrichtungen erfolgtdurchDr.AlexanderWeitzelundMonikaWackermann. Das institutionelle Geschäft für Deutschland verantwortet Dr. Alexander Weitzel. Kontakt UBP Asset Management (Europe) S.A. Frankfurt Branch Taunustor 1 60310 Frankfurt amMain Alexander Weitzel Tel.: +49/69/50 50 60-4140 E-Mail: alexander.weitzel@ubp.com Internet: ubp.com Datadog Performancevergleich Aktien zu Wandelanleihen (EUR) Haftungsausschluss:Diebereitgestellten InformationenundBeispieledienenausschließlich illustrativenundedukativenZweckenundstellenkeineAnlage-, Finanz-,Rechts-oderSteuerberatungdar.FrühereWertentwicklungensindkeinverlässlicher Indikator fürzukünftigeErgebnisse.FührenSiestets Ihreeigene Recherchedurch,undziehenSiebeiBedarfeinequalifizierteFachpersonhinzu,bevorSieAnlageentscheidungen treffen. I I I I I I I I I I I I I I 1990 1995 I 2000 I 20 I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I ’90 ’95 I’00 I’05 ’10 ’15 12.24. 2.25. 4.25. 6.25. 8.25. 10.25. 12.25. 2.26. 4.26. 6.26. 0 % 200 % 400 % 600 % GDV FONDS p ofessionell GDV FONDS professionell 2019 I 2018 I 2017 I 2016 I 2015 I 2014 I 2013 I -50 % -40 % -30 % -20 % -10 % 0 % 10 % 20 % 30 % 40 % 200 %mager 100 % fett Beschreibung Be chreibung Beschreibung Beschreibung Beschreibung Beschreibung Equity Convertible Bond + XXX 0,0 % +31 % +23 % Partizipieren Sie an AI-Capex ohne Hyperscaler-Risiko über eine globale Wandelanleihenstrategie mit moderater bis hoher Aktiensensitivität. Eine solcheStrategiehatdieAktienmärktemitgeringerenDrawdownsübertroffen. Diversifizierung des AI-Exposures durch Wandelanleihen Olivier Debat Senior Investment Specialist Dr. Alexander Weitzel Head of Institutional Sales Germany