Institutional Money, Ausgabe 3/2026

Metalle sind wieder strategisch geworden – Wie können Anleger profitieren? Die Rohstoffmärkte befinden sich in einer Ära, in der Metalle und Mineralien nicht mehr nur Produktionsfaktoren, sondern entscheidende strategische Güter sind. Preisgestaltung und Verfügbarkeit von Rohstoffen werden zunehmend von Geopolitik und Industriepolitik, sowie makroökonomischen Faktoren bestimmt. Jüngste globale Schocks, allen voran der andauernde Nahostkonflikt, haben die Schwachstellen von Lieferketten deutlich aufgezeigt. Von wichtigen Industriemetallen wie Kupfer und Aluminium bis hin zu Spezialmetallen wie Lithium, Uran und Seltenen Erden – die Versorgungssicherheit stellt eine Herausforderung dar. Diese Finanzwerbung wurde von Baker Steel Capital Managers LLP erstellt und genehmigt (Stand: 31.07.2025). Baker Steel wurde von der Financial Conduct Authority zugelassen und wird von ihr beaufsichtigt. Das investierte Kapital ist Risiken unterworfen. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit sollte nicht als Hinweis auf die zukünftige Wertentwicklung herangezogen werden. Die zukünftige Wertentwicklung kann wesentlich schlechter sein als die Wertentwicklung in der Vergangenheit und kann erhebliche oder vollständige Verluste verursachen. Grundlage des Kaufs ist ausschließlich der VKP sowie das KID, das Verwaltungsreglement bzw. die Satzung sowie die Berichte. Diese Dokumente und weitere Informationen zu Anlegerrechten sind auf der Homepage der Verwaltungsgesellschaft (www.ipconcept.com ) einsehbar. Die Verwaltungsgesellschaft kann beschließen, die Vorkehrungen, die sie für den Vertrieb der Anteile ihrer Organismen für gemeinsame Anlagen getroffenen hat, gemäß Artikel 93a der Richtlinie 2009/65/EG und Artikel 32a der Richtlinie 2011/61/EU aufzuheben. Die nachhaltigkeits- relevanten Aspekte sind auf der IPConcept-Homepage abrufbar: www.ipconcept.com. Sven Kuhlbrodt Senior Consultant Investor Relations • Gegründet in 2001 mit Präsenz in London and Perth • Erfolgreicher Spezialist für natürliche Ressourcen mit nachgewiesener Erfolgsbilanz • Inhaber verschiedener europäischer Auszeichnungen (e.g. Sauren, Citywire and LSEG Lipper) • UNPRI-akkreditiert; Fonds: SFDR 8+ BAKER STEEL CAPITAL MANAGERS Ein erfahrenes Edelmetall- und Rohstoffaktienteam • Fokus auf Large- and Mid-Cap Edelmetallproduzenten • Seit Re-launch am 18.02.2015 hat der Fonds einen annualisierten Ertrag von +20,2% vs. +13,3% dem MSCI ACWI Select Gold Miners Index erzielt (Stand: 31.7.2025; in EUR, A2 EUR Anteilklasse). • Aktuelle Fondsgröße ist 1.059m EUR (Stand: 31.7.2026) • LSEG Lipper Auszeichnungen zehn Jahre in Folge: 2016 bis 2025 • Anteilklasse mit Bestandsprovision: • A EUR: LU1128909394 • Anteilklasse Honorarberater: • D EUR: LU1128910137 • Quellen: MSCI, IPConcept S.A. BAKERSTEEL PRECIOUS METALS FUND Long-Only Edelmetallaktien • Diversifiziertes, aber konzentriertes Portfolio mit Fokus auf Produzenten von „zukunftsweisenden“ Metallen • Seit Re-launch am 11.3.2019 hat der Fonds einen annualisierten Ertrag von 19,1% versus 11,1% demMSCI ACWI Metals and Mining Index erzielt (Stand: 31.7.2025; in EUR, A2 EUR Anteilklasse). • Aktuelle Fondsgröße ist 490m EUR (Stand: 31.7.2026) • Anteilklasse mit Bestandsprovision: A EUR: LU1923361478 • Anteilklasse Honorarberater: D EUR: LU1923361049 • Quellen: MSCI, IPConcept S.A. BAKERSTEEL ELECTRUM FUND Long-Only-Positionen in Edel- und Spezialmetallen KONTAKT 34 Dover Street,London W1S 4NG, United Kingdom ir@bakersteelcap.com +44(0)20 7389 0009 • Strategisches Kapital fließt in den Bergbausektor, da westliche Regierungen die Finanzierung und Investitionen in die Lieferketten für kritische Rohstoffe verstärken. • Die Bevorratung, die Zölle und die Exportkontrollen für kritische Mineralien spiegeln die strategische Bedeutung von Metallen und das Risiko von Versorgungsengpässen wider. • Für viele kritische Metalle werden Angebotsdefizite prognostiziert, da das langfristige Nachfragewachstum aufgrund von Technologie und Energiesicherheit auf ein begrenztes Angebot trifft. • Aktien von Bergbauunternehmen sind unterbewertet und scheinen trotz starker Margen, Kostenmanagement und Kapitaldisziplin unterbewertet zu sein. Unserer Ansicht nach unterschätzt der Markt weiterhin sowohl die Dauer als auch die strategische Bedeutung des aktuellen Rohstoffzyklus. Nach über einem Jahrzehnt der Unterinvestitionen zeichnen sich Angebotsengpässe bei einer Reihe wichtiger Metalle ab, gerade als die Nachfrage – angetrieben durch Elektrifizierung, KI-Infrastruktur, den Ausbau der Stromnetze und den zunehmenden geopolitischen Wettbewerb um sicheren Zugang zu Ressourcen – anzieht. In diesem Umfeld haben Metalle ihre strategische Bedeutung zurückgewonnen. Gleichzeitig bestärken anhaltende Haushaltsdefizite, erhöhte Länderrisiken und die Aussicht auf strukturell niedrigere Realzinsen die Investitionsargumente für Gold und andere Sachwerte. Zusammengenommen schaffen diese Dynamiken unserer Ansicht nach ein äußerst günstiges Umfeld für aktives Management und selektive Investitionen imMetall- und Bergbausektor. Bewertungen der Minenunternehmen sind imVergleich zu denen der großen Technologiekonzerne sehr gering DieProduzentenkritischerMetallesind nureinenBruchteildessenwert, wasdieMag7wertsind EineHinwendungzuSachwerten hättegroßeAuswirkungenauf Minenunternehmen 500 0 1000 1500 2000 3.192 Mrd.US$ 2500 3000 787 MrdUS$ 351 MrdUS$ 3500 US$ Milliarden GesamtmarktkapitalisierungdesTeilsektors im VergleichzumDurchschnittderMAG7 MAG7 Durchschn Lithium- aktien Uran- aktien Kupfer- aktien Kupfer- aktien 99 MrdUS$ 94 MrdUS$ 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 Ein neuer Aufschwung für Rohstoffe undMinenunternehmen? Minenunternehmen erzielen operative Hebelwirkung bei steigenden Rohstoffpreisen Minenaktien Rohstoffindex 50 0 100 150 200 250 300 350 400 450 500 Ertrag (normalisiert) RenditedesRohstoff-undMetallminenindex(%) MSCI M&M Index GSCI Index