Institutional Money, Ausgabe 3/2026

INTERVIEW Pia Kåll, Michael Morgenroth und René Kassis 150 3/2026 | institutional-money.com MIT DEM ZUSAMMENSCHLUSS von CapMan und Caerus im Juni 2025 ist ein auf Real Assets fokussierter Manager entstanden, der nordische Präsenz mit zentraleuropäischer Kreditkompetenz verbindet. Im Interview erklärt das Lei­ tungstrio der neu formierten Plattform, warum bestimmte Immobilienarten auch künftig tabu bleiben und europäische Infra­ strukturinvestments vor einem „goldenen Moment“ stehen. Und wie das ambitio­ nierte Wachstumsziel von zehn Milliarden Euro an verwalteten Assets erreicht werden soll, ohne die Kreditqualität zu gefährden. Was war der wichtigste strategische Beweggrund für die Übernahme der Mehrheit an Caerus durch CapMan? War es der Zugang zum DACH-Ver- trieb, die Debt-Expertise oder der Aufbau einer paneuropäischen Real- Asset-Debt-Plattform? MICHAEL MORGENROTH: Die Treiber waren auf beiden Seiten unterschiedlich. Letztlich waren wir gemeinsam der Mei­ nung, dass wir durch die Bündelung unserer Kräfte in einem vielversprechen­ den Markt zusammen mehr erreichen könnten. Für CapMan ging es darum, Real Asset Debt als neuen Investment­ pfeiler zu ergänzen. Für uns bei Caerus standen der Zugang zu internationalem Fundraising sowie eine bessere Unterstüt­ zung bei Nachhaltigkeit und Reporting im Vordergrund. Zudem gab es kaum Überschneidungen: Schwerpunkt Equity bei CapMan, Spezialisierung auf Debt bei Caerus. Wir wollten schon länger in den Nordics präsent sein, doch dafür braucht man Substanz vor Ort. Und CapMan ist in allen vier nordischen Märkten aktiv – ein idealer Partner. Am Ende ging alles erstaunlich schnell, weil es imKern umVer­ trauen und einen Handshake ging, genau den unternehmerischen Geist, den ich an CapMan besonders schätze. Aber warum war Caerus aus Sicht von CapMan der richtige Partner? Was hätte CapMan im Immobilien- und Infrastrukturkreditgeschäft nicht ebenso gut selbst aufbauen können? PIA KÅLL: Der Zusammenschluss bietet uns die Möglichkeit, einen auf Real Assets fokussierten Asset Manager imMid-Market aufzubauen, mit Schwerpunkt Immobi­ lien, Infrastruktur und Natural Capital, jeweils unterlegt mit Equity- und Debt- Fonds. CapMan verfügt über eine starke nordische Präsenz und tiefes Eigenkapital-Know-how, aber kaum Erfahrung auf der Debt-Seite bei Real Assets. Caerus bringt genau diese Expertise sowie einen starken zentraleuropäischen Fußabdruck mit. Im Gegenzug bieten wir neben unse­ rer Positionierung in allen vier Ländern der Nordics Unterstützung bei zentralen Supportfunktionen: Legal, Compliance, Reporting, Cash-Management, Fundrai­ sing sowie Know-how bei Nachhaltigkeit und künstlicher Intelligenz. Nicht zuletzt hat es bei beiden Teams auch kulturell von Anfang an hervorragend gepasst, ein nicht zu unterschätzender Aspekt bei einem sol­ chen Zusammenschluss. Was hat sich operativ bei Caerus seit der Partnerschaft konkret verändert bei Deal-Sourcing, Inves- torenzugang, Risikobewertung und Produktentwicklung? MICHAEL MORGENROTH: Die Part­ nerschaft fügt sich ganz natürlich in das CapMan-Modell ein, bei dem jedes Invest­ mentteam für die Umsetzung seiner eigenen Anlagestrategien verantwortlich ist: Auswahl von Transaktionen, Entwick­ lung der Vermögenswerte und Steuerung der Exits. Dabei stützen sich alle auf die von der CapMan-Plattformbereitgestellten Support-Funktionen. Auch die Investoren­ basen ergänzen sich: Caerus war stark lokal im deutschsprachigen Raum geprägt, Cap­ Man bringt nordische und paneuropäische institutionelle Investoren mit ein. Öffnet die Partnerschaft Caerus auch den Zugang zu einer neuen Investorenbasis? PIA KÅLL: Ja, inmehrfacherHinsicht.Wir bieten der bestehenden Kundenbasis nun ein deutlich breiteres Angebot, und da wir laufend neues Kapital einwerben, kommen auf beiden Seiten ständig neue Investoren hinzu. Wichtig ist auch der Zugangseffekt: Bei großen Institutionenwie Pensionskassen oder Versicherungen,mit denenwir langjäh­ rige Beziehungen pflegen, hilft es, dass sie CapMan als Marke kennen und wir bereits deren Due-Diligence-Prozesse durchlaufen CAERUS: Pionier im deutschen Real-Estate-Debt-Markt Gründung: 2012 Stammsitz: Düsseldorf Mitarbeitende: 12 7 aufgelegte Fonds 2,6 Milliarden Euro an Kapitalzusagen 2,7 Milliarden Euro finanziertes Kreditvolumen Regionale Schwerpunkte: DACH und Benelux 51 % Beteiligung von CapMan an Caerus seit 1. August 2025