Institutional Money, Ausgabe 3/2026

PARTNER-PORTRÄT ALTERNATIVE CREDIT ANZEIGE | Foto: © Nuveen D ie Vielzahl der alternativen Kreditin- strumente unterscheidet sich nicht nur hinsichtlich der Rendite- und Risikofaktoren, sondernauchimHinblickaufihrCashflow-Profil unddieFrage,wieschnellKapitaleingesetztund zurückgezahlt wird. Wo investiert wird, hängt maßgeblichvonderStrukturderVerbindlichkei- ten,denRenditezielenunddemLiquiditätsprofil des Anlegers ab. Direct Lending bietet eine gute Diversifikation nichtnurüberdieKapitalstruktur,sondernüber diegesamteWirtschafthinweg.EinEngagement in Direktkrediten an mittelständische Kredit­ nehmer kanneineSektordiversifikationbieten, wiesiemitbörsennotiertenAnlagenalleinkaum darstellbar ist. Infrastructure Debt verbindet ein Engagement ineinemwachstumsstarkenMarktmitdefensi- venKreditmerkmalen–derBesicherungdurch vertraglich fixierteZahlungsströmeausessen- ziellenphysischenVermögenswerten,historisch niedrigenAusfall-undVerlustquotensowieeiner geringerenKorrelationmit breitenAktien- und Unternehmensanleihenindizes.Aktuellprofitiert dasSegmentbesondersvomhohenKapitalbe- darf für Energie- und digitale Infrastruktur. Bei Real Estate Debt sind die Immobilien- werte, die Beleihungsquoten und die regionale Marktdynamik wichtige Faktoren. In den USA ermöglichen die Marktstrukturen häufig einen umsichtigen Einsatz von Leverage bei gleich- zeitig diszipliniertem Underwriting. Europa bietet einen spezifischen Fokus auf „Brown to Green“-Finanzierungen zur nachhaltigkeits- und effizienzorientierten Modernisierung von Bestandsimmobilien. Für C-PACE, eine Finanzierungsstruktur für die nachhaltige Sanierung und Entwicklung von Gewerbeimmobilien in den USA, könnte 2026 ein besonders attraktives Anlagejahr sein. Grund sind die Refinanzierungswelle bei Gewerbeimmobilien und der wachsende Kapitalbedarf für Umnutzungs- und Revitali- sierungsprojekte. C-PACE-Kredite sind durch diezugrunde liegende Immobiliebesichert und strukturell vorrangiggegenüber allenanderen objektbesicherten Schulden. Die feste Ver- zinsung bei langer Laufzeit bietet langfristig orientiertenAnlegernpotenziell stabileErträge über die gesamte Haltedauer bei attraktiven Spreads. Auch für CLODebt könnte das aktuelleUmfeld günstigsein.InvolatilenMarktphasenbegebene CLOshabeninderVergangenheitmitdiehöchs­ ten Gesamtrenditen erzielt. Senior-Tranchen –derenZinsaufschlagwenigerdasreineKredit- risikoals vielmehr die strukturelleKomplexität und Illiquidität kompensiert – haben selbst in Krisenzeiten realisierteVerlustenahenull ver- zeichnet, und die variable Verzinsung kann in einemsteigendenZinsumfeld vonVorteil sein. Ein robustes Alternative-Credit-Portfolio kombiniert unterschiedliche Renditequellen, Sicherheiten und Kapitalbindungsprofile mit einerbreitenStreuungüberRegionenundBran- chen.AuchwenndieIlliquiditätderAnlageklasse die Flexibilität für Umschichtungen begrenzt, schaffenCashflowsausKupons,Tilgungenund FälligkeitenSpielräume,dieerfahreneManager nutzenkönnen, umWertpotenzialezuerschlie- ßen und Kapital gezielt neu zu allokieren. An den alternativen Kreditmärkten bleibt diszipliniertes Underwriting mit fundierten Kreditanalysen und Stresstests von größter Bedeutung. AktivesPortfoliomanagement und konsequentesMonitoringhelfen,Konzentrations- undKorrelationsrisikenzubegrenzen, undeine beziehungsorientierte Origination kann einen differenzierten Zugang zu attraktiven Kredit- nehmerneröffnenundmehrKontrolleüberdie Deal-Strukturierung geben. Das vollständige Whitepaper finden Sie unter www.nuveen.com . Firmenporträt Nuveen ist einer der größten Investmentmanager weltweit miteinemverwaltetenVermögenvon1,2BillionenEuro(Stand: 30. Juni 2026). Mit unserer vielfältigen Expertise im Bereich IncomeundAlternativesinvestierenwirindasWachstumvon Unternehmen, Immobilien, Infrastruktur und Naturkapital. Unsere 125-jährige Investmenttradition ist die Grundlage für verlässliche,vorausschauendeAnlagelösungen,dieunseren Kunden Zugang zu den aussichtsreichsten Anlageklassen bieten. Als zukunftsorientierter Investmentmanager wissen wir,wiewichtigInnovationunddiekonsequenteAusrichtung auf die sich wandelnden Bedürfnisse der Anleger sind – um nachhaltig bessere Ergebnisse für unsere Kunden, die Gesellschaft und die globaleWirtschaft zu erzielen. Kontakt Nuveen Junghofstraße 9 60315 Frankfurt amMain Tel.: +49/69/66 77 36-871 E-Mail: christina.volkmann@nuveenglobal.com Internet: nuveen.com Das Universum alternativer Kreditanlagen ist größer denn je. Institutionellen Anlegern bieten sich dadurch aktuell viele Chancen, verbunden mit einer höheren Komplexität. Ein gutes Verständnis der verschiedenen Risiko- und Renditetreiber ist unverzichtbar. Risikodiversifikation statt Risikoakkumulation Christina Volkmann Head of Business Development DACH