Institutional Money, Ausgabe 1 | 2026

PRODUKTE & STRATEGIEN Vietnam 216 1/2026 | institutional-money.com Ľ9LHWQDP LVW HLQHU GHU +DXSWSURljWHXUH GHV China+1-Trends“, sagt Mai Vu, Fondsma- nagerin beim vietnamesischen Investment Manager DragonCapital. „Vietnamhat sich die Wertschöpfungskette hochgearbeitet vomErzeuger landwirtschaftlicher Produk- te zum Hersteller von Textilien und High- tech-Elektronikprodukten. Heute haben die Topmarken Fertigungsstätten hier.“ 'DV KDW DXFK PLW GHU JHRJUDljVFKHQ /DJH zu tun. Ende der 70er-Jahre des vorigen Jahrhunderts begann das chinesischeWirt- schaftswunder in der Provinz Guangdong, die mit der Hauptstadt Guangzhou und den Industriemetropolen Shenzhen und Dongguan heute in vielen Branchen das IĞKUHQGH ,QGXVWULH]HQWUXP GHV /DQGHV LVW Die Provinz liegt in der Nähe der Grenze zu Vietnam, und viele Produktionsverlage- rungen erfolgen von dort aus. Indien, das HEHQIDOOV DOV 3URljWHXU GHV &KLQD 7UHQGV gilt, liegt wesentlich weiter entfernt. /DXW GHP Ľ9LHWQDP 2XWORRNĺ YRQ KPMG lag der durchschnittliche Stunden- ORKQ LQ 9LHWQDP PLW 86 'ROODU bei weniger als einem Viertel von dem, was die Arbeitsstunde in China kostet. Ein wichtigerWettbewerbsvorteil, doch nur ein Faktor von vielen für eine Standortentschei- dung. Das Beratungsunternehmen konsta- tiert eine „goldene Bevölkerungsstruktur“ mit mehr als zwei Drittel der über hundert Millionen Vietnamesinnen und Vietname- VHQ LPHUZHUEVIÌKLJHQ$OWHU ZDV 8QWHUQHK - men, die dort investieren, zugutekommt und das Wirtschaftswachstum befeuert. Zugleich gelten vietnamesische Arbeitskräf- te laut KPMG als relativ gut ausgebildet mit stetiger Zunahme des Ausbildungsniveaus. „Infrastruktur, Freihandelsabkommen, Regi- HUXQJVDJHQGD :DFKVWXP ł &(2V KDEHQ HLQH ODQJH /LVWH YRQ.ULWHULHQ GLH VLH SUĞIHQ bevor sie sich für eine Verlagerung entschei- den“, sagt Goldman-Marktstratege James Ashley. „Mit einemgroßenAngebot an kos- tengünstigen, gut ausgebildetenArbeitskräf- ten, guter Infrastruktur und guten Verbin- dungen mit Freihandelsabkommen in viele :HOWUHJLRQHQ LVW 9LHWQDP 7HLO GHU /ĆVXQJ IĞU YLHOH 8QWHUQHKPHQĺ 9LHWQDP JHKĆUW zu den international am besten vernetzten Volkswirtschaften der Region und hat Frei- KDQGHOVDENRPPHQPLW ]DKOUHLFKHQ/ÌQGHUQ XQG 2UJDQLVDWLRQHQ JHVFKORVVHQ ł GDUXQWHU die ASEAN-Partner sowie China, Indien, -DSDQXQGGLH (8 ,P9HUJOHLFKGD]X YHUIĞJW China über weit weniger Trade Agreements. 0LW GHQ 86$ PLW HLQHP 9ROXPHQ YRQ IDVW 0LOOLDUGHQ 'ROODU PLW $EVWDQG der wichtigste Exportmarkt, erzielte Viet- QDP QDFK GHP VRJHQDQQWHQ Ľ/LEHUDWLRQ 'D\ĺ ł GHU =ROORȬHQVLYH GHU 7UXPS 5HJLH - UXQJ YRP $SULO ł DOV HLQHV GHU HUVWHQ /ÌQGHU HLQH ELODWHUDOH (LQLJXQJ GLH GLH ursprünglich angedrohten sehr hohen Zöl- OH YRQ DXI 3UR]HQW IĞU GLH PHLVWHQ Produkte senkte und damit die schwers- ten Auswirkungen auf die vietnamesische Exportwirtschaft abwendete. All diese Faktoren tragen zu einem hohen Volumen an ausländischen Direktinvesti- WLRQHQ LQ 9LHWQDP EHL ZXUGHQ ODXW .30* NQDSS 0LOOLDUGHQ 86 'ROODU DQ neuenDirektinvestitionen zugesagt, die aus- gezahlten Investitionen erreichtenmit über 0LOOLDUGHQ 86 'ROODU HLQ $OO]HLWKRFK 3UR]HQW ĞEHU GHP 9RUMDKU 'DV VFKDȬW ein positives Investitionsklima für Finanz- investoren, die Schwellenländer bereits als vielversprechendes Anlageziel entdeckt haben. James Ashley, der Schwellenländer in diesem Jahr als eine der interessantes- ten Regionen für Aktieninvestments sieht, HUZDUWHW IĞU HLQ WHQGHQ]LHOO QLHGULJH - res Zinsniveau und eine weiter anhalten- de Dollarschwäche, was für die meisten Schwellenländer wachstumsförderndwirkt. „Die Kombination aus niedrigeren Zinsen, schwächeremDollar und stärkeremWachs- tum stellt einen günstigenHintergrund für 6FKZHOOHQOÌQGHU GDUĺ 8QG HU IĞJW KLQ]X Ľ9LHWQDP LVW HLQHV GHU LQWHUHVVDQWHUHQ /ÌQ - GHU LP 6FKZHOOHQOÌQGHU 8QLYHUVXPĺ Dazu trägt auch bei, dass die bisherigen /LHEOLQJVPÌUNWH GHU ,QYHVWRUHQ ]LHP - lich teuer geworden sind. „Bis vor Kur- zem konzentrierten sich die Anleger stark DXI GLH 86$ XQG GLH 0DJQLljFHQW 6HYHQ die wirklich hoch bewertet sind“, erklärt -RVKXD &UDEE /HLWHU $NWLHQ $VLHQ 3D]L - ljN EHL 5REHFR Ľ(V LVW QRFK LPPHU YLHO /LTXLGLWÌW GD XQG GLH ,QYHVWRUHQ EHJLQ - nen, nach günstigeren Assets zu suchen. Asien bietet deutlich niedrigere Bewertun- gen, hohe Dividendenrenditen und ein soli- des Gewinnwachstum.“ Niedrige Arbeitskosten Stundenlohn in USD Offene Volkswirtschaft Exporte von Gütern und Dienstleistungen (2023) in % vom BIP Niedrige Lohnkosten sind einer der wichtigsten Standortvorteile von Vietnam. Eine Arbeiter- stunde kostet weniger als ein Viertel der Kos- ten in China. Quelle: KPMG, EIU Der Exportanteil am BIP ist in Vietnam deut- lich höher als in anderen Ländern der Region. Quelle: OECD, Economic Outlook Database, World Development Indicators Database, CEIC Vietnam Malaysia Kambodscha Thailand Südkorea OECD Australien Philippinen Neuseeland Indonesien Japan Indien 0 20 40 60 80 100 China 2025 Prognose Vietnam Thailand Malaysia Philippinen China 1,7 1,7 1,7 1,4 1,4 1,4 6,1 6,2 6,2 4,4 4,8 4,8 7,5 7,7 7,7 3,0 3,0 3,2 Indien 2024 geschätzt 2023 geschätzt