Institutional Money, Ausgabe 1 | 2026

PRODUKTE & STRATEGIEN Alternative Investments 184 1/2026 | institutional-money.com Gesamtportfolio wollte es der BAI ganz genau wissen und setzte dabei auf drei unterschiedliche Methoden der Datenver- wertung. Bei der ersten Methode fragte der BAI aus- schließlich Institutionelle (Limited Part- ners), die tatsächlich in Alternative Invest- ments allokiert sind, nach ihren jeweiligen Gewichtungen im Jahr 2025. Aufgrund dieser statistischen Nichtberücksichtigung von Null-Allokationen und des damit ein- KHUJHKHQGHQ YHU]HUUHQGHQ (ȬHNWV NDPHQ bei der ersten Methode im Ergebnis relativ hohe Gewichtungen einzelner alternativer Segmente heraus. So erreichten beispiels- weise „Kryptowährungen und tokenisierte Vermögenswerte“ auf Ebene des Gesamt- portfolios eine Gewichtung von rund fünf Prozent. In Summe kamen alle Alternative Investments zusammen auf fast 71 Prozent Portfoliogewichtung. Da diese Werte nicht die wahre Reali- tät von „typischen“ institutionellen Port- folios abbilden, die in der Regel Anleihen und Aktien am höchsten gewichten, wur- den bei der zweiten, plausibleren Methode bei der Datenauswertung auch jene Inves- toren mitberücksichtigt, die keine Alloka- tionen in den jeweiligen alternativen Seg- menten hatten. Realistischeres Bild Die vom BAI über Methode zwei gewon- nenen durchschnittlichen Gewichtungen bilden ein realistischeres Bild heimischer Großanlegerportfolios ab als Methode eins, wie ein paar ausgewählte Zahlen zeigen: Die höchste durchschnittliche Gewichtung hat „Real Estate Equity“ mit 9,29 Prozent, gefolgt von „Corporate Private Equity“ mit 6,13 Prozent. „Kryptowährungen und toke- nisierte Vermögensverwerte“ kamen auf (diesem hochriskanten und volatilen Seg- ment angemessene) niedrige 0,14 Prozent. In Summe erreichten bei Methode zwei, die auf Durchschnittswerte setzt, Alter- native Investments eine Gewichtung auf Ebene des Gesamtportfolios von 30,31 Pro- zent. Dieser Wert ist relativ hoch und beruht wohl auf einem „Bias“ oder zumin- dest einer hohen „Alternative-Investment- $ȯQLWÌWĺ GHU GHP %$, ]XU 9HUIĞJXQJ VWH - henden Beobachtungsgruppe. Angesichts der 30,31 Prozent Gewichtung meint der BAI, dass die Portfolios deutscher institu- tioneller Investoren sehr „alternativlastig“ werden. Erklärbar sind dieseWerte allemal, wennman sich zahlreiche deutsche Versor- gungswerke vor Augen führt, die Immobi- lienquoten von bis zu 30 Prozent aufwei- sen, oder gar an das Versorgungswerk der Zahnärzte Berlin (VZB) denkt, das laut Medienberichten mehr als die Hälfte sei- nes Gesamtportfolios in Alternative Invest- ments steckt. Size Matters Über Methode drei eruierte der BAI, ob eine Auswertung nicht rein nach Durch- schnitten (wie bei Methode zwei), sondern zusätzlich über eine Berücksichtigung der Höhe der von den Befragten verwalte- ten Assets under Management wesentlich andere Ergebnisse bringen würde. Beim Gesamtergebnis über Methode drei ändert sich jedoch nur wenig: Alternative Invest- Allokationen unter der Lupe Institutionelle gewichten Alternative Investments unterschiedlich hoch. Institutionelle Investoren gewichten unabhängig von der jeweiligen Datenauswertung das Segment Real Estate Equity amhöchsten in ihren Gesamt- portfolios. Nennenswerte Gewichtungen haben des Weiteren grundsätzlich Corporate Private Equity und Infrastructure Equity. Sofern die Daten- auswertung nicht rein nach Durchschnittswerten erfolgt, sondern zusätzlich auch noch die Größe, gemessen an den Assets under Management der Institutionellen, mitberücksichtigt wird, zeigt sich eine relativ hohe Portfoliogewichtung von Infrastrukturinvestments. Dies gilt sowohl für Eigen- kapital- als auch für Fremdkapitalinstrumente. Quelle: Studie 0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10% Andere Alternativen Real Estate Equity Real Estate Debt Hedge Funds / Liq. Alts. Venture Capital Credit Specialities ILS / Cat Bonds Natural Capital Andere Real Assets Commodities Crypto Currencies & Tokenized Assets Corporate Private Debt Infrastructure Equity Infrastructure Debt Corporate Private Equity Durchschnittliche Allokation von Alternative Investments 6,13% 3,78% 4,51% 1,10% 9,29% 1,10% 0,56% 0,67% 0,19% 0,33% 0,31% 0,26% 0,14% 0,99% 0,92% Durchschnittliche Allokation von Alternative Investments gewichtet nach Investorengröße 0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10% Andere Alternativen Real Estate Equity Real Estate Debt Hedge Funds / Liq. Alts. Venture Capital Credit Specialities ILS / Cat Bonds Natural Capital Andere Real Assets Commodities Crypto Currencies & Tokenized Assets Corporate Private Debt Infrastructure Equity Infrastructure Debt Corporate Private Equity 4,81% 3,21% 5,69% 3,78% 7,72% 1,26% 0,49% 1,04% 0,43% 0,08% 0,61% 0,96% 0,42% 0,01% 0,33%