KENFO mit fast acht Prozent Rendite im ersten Halbjahr

Eckpunkte:

• 2025 lag die Wertentwicklung der Kapitalanlagen des KENFO bei 6,2 Prozent
• Im ersten Halbjahr erreichte sie 7,9 Prozent
• Das Stiftungsergebnis 2025 nach HGB liegt bei 678,7 Millionen Euro (Vorjahr 409,8 Mio. Euro)
• Die höchste Rendite erzielten 2025 Schwellenländeraktien der Stiftung mit 20,9 Prozent

Der KENFO erzielte eine Wertenwicklung von 6,2 Prozent in 2025 und von 7,9 Prozent im ersten Halbjahr 2026 – trotz erheblicher Marktturbulenzen. „Unser Anlageergebnis zeigt erneut, dass sich eine ausgewogene, breit diversifizierte Anlagestrategie auch in einem herausfordernden Umfeld bewährt. Langfristige Verpflichtungen des Bundes können so zuverlässig kapitalgedeckt finanziert werden“, sagte die Vorstandsvorsitzende des KENFO, Anja Mikus, gemäß einer Pressemitteilung vom Mittwoch.

Der KENFO ist der deutsche Staatsfonds zur Finanzierung der Zwischen- und Endlagerung radioaktiver Abfälle. Seit seiner Errichtung im Jahr 2017 verwaltet die Stiftung das von den Kernkraftwerksbetreibern eingezahlte Vermögen von 24,1 Milliarden Euro und erstattet dem Bund die Kosten der kerntechnischen Entsorgung. Mit einem Anlagevermögen von aktuell rund 28 Milliarden Euro ist der KENFO die größte öffentlich-rechtliche Stiftung in Deutschland.

Rückgang des US-Dollars belastet das Anlageergebnis
Besonders positiv entwickelten sich 2025 die Schwellenländeraktien mit einer Rendite von 20,9 Prozent, gefolgt von Aktien der Industrienationen mit 10,1 Prozent. Im Anleihebereich lieferten Schwellenländeranleihen mit 9,3 Prozent den höchsten Wertbeitrag. Nur der Ru?ckgang des US-Dollar um rund zwölf Prozent belastete das Anlageergebnis.

Aktienanlagen liegen bei 41 Prozent der Allokation des Atomfonds
Die breite, systematische Diversifikation bleibe das Fundament der Anlagestrategie des KENFO. Zum Jahresende 2025 bestand das Portfolio aus rund 41 Prozent Aktien, 39 Prozent Anleihen und 15 Prozent nicht-börsennotierten Anlagen (Barmittel: 5 Prozent).

Green Bonds bei 7,5 Prozent
Auch bei der nachhaltigen Ausrichtung seines Portfolios habe der KENFO weitere Fortschritte gemacht. So lag Ende 2025 die Reduktion der CO?-Intensität des Aktien- und Anleiheportfolios (Scope 1 und 2) gegenu?ber dem Basisjahr 2019 bei 62 Prozent und damit u?ber dem aktuellen Zwischenziel. Zudem erhöhte der Atomfonds den Anteil von Green Bonds im Anleiheportfolio auf 7,5 Prozent.

Stille Reserven bei 4,7 Milliarden Euro
Finanz- und Risikovorstand Dr. Thomas Bley berichtete, dass der KENFO sein HGB-Stiftungsergebnis um 65,6 Prozent auf 678,7 Millionen Euro (Vorjahr: 409,8 Millionen Euro) steigern konnte. Maßgeblich hierfu?r sei insbesondere ein deutlicher Anstieg der Erträge auf 693,4 Millionen Euro (Vorjahr: 423,1 Millionen Euro) gewesen. Diese setzen sich aus Ausschu?ttungen und Zinserträgen in Höhe von 643,6 Millionen Euro (Vorjahr: 423,1 Millionen Euro) sowie aus Erträgen aus der Ru?ckgabe von Anteilsscheinen in Höhe von 49,8 Millionen Euro zusammen. Aufgrund der positiven Portfolioentwicklung stiegen die stillen Reserven des KENFO im Jahr 2025 um weitere 863 Millionen Euro auf rund 4,7 Milliarden Euro. „Der hohe Bestand an stillen Reserven ermöglicht es uns, Anlagerisiken einzugehen und Marktschwankungen auszuhalten, ohne kurzfristig handeln zu mu?ssen. Dies schafft die Grundlage, um langfristig höhere Renditen zu erzielen“, so Bley.

Finanzierung der kerntechnischen Entsorgung
Der KENFO zahlte zudem im Jahr 2025 insgesamt 823 Millionen Euro an den Bund zur Finanzierung der Kosten der kerntechnischen Entsorgung aus. Seit der Gru?ndung der Stiftung summierten sich die Auszahlungen damit auf insgesamt 5,3 Milliarden Euro. „Unser Auftrag ist auf Generationen angelegt. Die bisher erzielten Ergebnisse zeigen, dass wir die finanziellen Voraussetzungen schaffen, um die Kosten der nuklearen Entsorgung dauerhaft und verlässlich zu finanzieren. Der KENFO schafft damit einen erheblichen Mehrwert fu?r die Allgemeinheit“, so Mikus. (de)

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