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Deuten Gold- und Silberoptionen auf eine Kurskorrektur hin?

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Gold- und Silberoptionen weisen derzeit ungewöhnlich positive Schiefewerte auf – was oftmals als Vorzeichen für eine bevorstehende Kurskorrektur gewertet werden kann. Starke Zinssenkungen und ein schwächerer Dollar könnten den Ausblick jedoch ändern.

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Woher die Aktienkursgewinne in diesem Jahr wirklich kommen

Gründe dafür können steigenden Unternehmensgewinne, Dividenden und/oder Veränderungen bei den Bewertungen sein. Was wirklich für die sehr guten year-to-date Performancewerte in den einzelnen Regionen verantwortlich ist, analysierten die Experten von J.P. Morgan Asset Management.

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© marklt / Fotolia

Nach einem schwierigen Schlussquartal im vergangenen Jahr haben sich die Aktienmärkte 2019 weltweit deutlich erholt. Trotz starker Gesamterträge geraten die Unternehmensgewinne jedoch unter Druck. Das Gewinnwachstum hat in den USA und Großbritannien nur einen bescheidenen Beitrag zu den Erträgen geleistet, während es sich in Japan, Europa und den Schwellenländern geradezu negativ ausgewirkt hat. Das zeigt die folgende Grafik.

Aktienerträge stammen vor allem aus steigenden Bewertungen

Expansion der Multiples sind der Hauptgrund
Stattdessen waren steigende Aktienbewertungen für den Großteil der Aktienerträge verantwortlich. Analysten erwarten für 2020 weiterhin einen deutlichen Zuwachs der globalen Unternehmensgewinne um zehn Prozent, obwohl sich die Wirtschaftslage verschlechtert. Da die Bewertungen in vielen Märkten bereits die gestiegenen Erwartungen an eine weitere geldpolitische Lockerung widerspiegeln, könnten sinkende Gewinnprognosen in den kommenden Monaten ein Risiko für die Aktienmarkterträge darstellen, meinen die Experten von J.P. Morgan Asset Management. (kb)

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