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Erstmals seit 2009: Immo-Fair Value Index mit marktgerechtem Niveau

Der von Cushman & Wakefield ermittelte Fair Value Index, der 122 europäische Büro-, Einzelhandels- und Logistikmärkte untersucht, hat zum ersten Mal seit 2009 – also seit Beginn der Erholung der Immobilienmärkte nach der globalen Finanzkrise – ein marktgerecht bewertetes Niveau erreicht.

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Dank E-Commerce sind Logistikimmobilien in der Nähe großer europäischer Städte ein "Sweet Spot".

Insgesamt ging die Anzahl der unterbewerteten Märkte zwischen dem ersten und zweiten Quartal zurück. Aufgrund der rückläufigen Immobilienrendite verkleinerte sich der Abstand zwischen den marktgerechten und den prognostizierten Renditen im zweiten Quartal.

Moskau an der Spitze der unterbewerteten Märkte

Im zweiten Quartal ist Moskau der Spitzenreiter unter den europäischen unterbewerteten Märkten und liegt auf Platz eins bzw. zwei in Bezug auf Einzelhandels- bzw. Büroflächen. Sofia (Büro), Dublin (Logistik) und Barcelona (Logistik) vervollständigen die ersten fünf Plätze. Großbritannien mit einer von 28 Städten (Büromarkt in Bristol) und Frankreich mit zwei von zehn Städten (Logistikmarkt in Paris und Marseille) weisen die geringsten unterbewerteten Märkte auf. 

Manche Märkte in Europa sind überbewertet

Diese sind zum Beispiel Istanbul (Büro), Genf (Büro), Mailand (Einzelhandel) und Rom (Einzelhandel). Hohe Renditen für Staatsanleihen in der Türkei drückten die markgerechte Rendite für Immobilien auf beinahe das Doppelte der prognostizierten Rendite. Die Spitzenrenditen für Einzelhandelsimmobilien in Rom und Mailand sind mit jeweils 2,75 Prozent niedrig, was dazu führt, dass diese Märkte, relativ betrachtet, weniger attraktiv erscheinen. 

122 Märkte von Cushman & Wakefield analysiert

Dabei stellten sich 53 Prozent der Logistikmärkte als unterbewertet verglichen mit 14 Prozent der Büro- beziehungsweise 14 Prozent der Einzelhandelsmärkte heraus. Umgekehrt sind drei Prozent der Logistikmärkte überbewertet, verglichen mit 37,5 Prozent bzw. 16,5 Prozent der Büro- bzw. Einzelhandelsmärkte. Insgesamt zeigt die Studie eine breite Streuung über ganz Europa in der 15 Städte in elf verschiedenen Ländern unter den Top 20 der unterbewerteten Märkte liegen.

Viel Unterbewertetes in Zentral- und Osteuropa lokalisiert

Betrachtet man den europäischen Markt auf regionaler Ebene, liegt das Gros der unterbewerteten Märkte mit einem Anteil von über 50 Prozent in Zentral- und Osteuropa. In Deutschland, den Beneluxländern und den Randbereichen des Euroraums ist das Verhältnis von marktgerecht bewerteten und unterbewerteten Märkten ausgeglichen.

E-Commerce-Wachstum macht europäische Logistik-Immobilien interessant

Mark Unsworth, Head of EMEA Forecasting von Cushman & Wakefield, sagt: „Die neueste Studie zeigt, dass der Spielraum für Immobilienbewertungen im Core Marktsegment immer weiter eingeschränkt wird, da die Immobilienrenditen stetig fallen, was jedoch zu dem fortgeschrittenen Stand des Immobilienzyklus passt.“ Nichtsdestotrotz lassen sich immer noch Investitionsmöglichkeiten in Europa finden, insbesondere im Logistikbereich, der durch das kontinuierliche strukturelle Wachstum im E-Commerce angetrieben wird. In geografischer Hinsicht bieten die Märkte in Zentral- und Osteuropa, Spanien und Deutschland die attraktivsten Investitionsmöglichkeiten, die von einer Kombination aus gesunden wirtschaftlichen Rahmenbedingungen sowie anhaltender Investorennachfrage befeuert werden. (kb)

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Über Cushman & Wakefield: 

Cushman & Wakefield ist ein führendes globales Immobilienberatungsunternehmen mit 45.000 Mitarbeitern in über 70 Ländern. Diese verfügen über lokales und globales Wissen, mit dem sie Nutzern und Investoren signifikanten Mehrwert schaffen. Mit einem Umsatz von 6 Milliarden US-Dollar in den Kernkompetenzen Office Agency, Retail Agency, Asset Services, Capital Markets, Global Occupier Services, Project & Development Services, Tenant Representation, Valuation & Advisory, Facility Services (C&W Services) und Investment & Asset Management (DTZ Investors) zählt Cushman & Wakefield zu den größten Immobilienberatungsunternehmen weltweit.

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