Über die Schlüsselrolle von Private Debt
Welche Schlüsselrolle Private Debt bei der Schließung der Finanzierungslücken in der Realwirtschaft hat, erläutert Sandrine Richard, Head of Private Debt bei Generali Investments Partners.
Im aktuellen Marktumfeld stehen wir vor einem neuen Paradigma, das durch hohe Zinssätze, hohe Inflation, hohe Energiekosten, einschließlich der Kosten für erneuerbare Energien, sowie durch geopolitische Spannungen, die sich nicht zu beruhigen scheinen, gekennzeichnet ist. "In jüngster Zeit kommen noch die Befürchtungen hinsichtlich einer „Ansteckungsgefahr“ im Bankensektor hinzu", schreibt Sandrine Richard, Head of Private Debt bei Generali Investments Partners, in einem "Institutional Money" exklusiv vorliegenden Beitrag.
Was ändert sich in diesem Szenario jedoch nicht? Richard weiß die Antwort: Das Bedürfnis der Unternehmen, Zugang zu Finanzmitteln zu erhalten, die für das Funktionieren und Wachstum ihrer Unternehmen notwendig sind. Nur so können sie sich an das sich ständig verändernde Umfeld anpassen und die Komplexität der Entwicklung nachhaltiger Geschäftsmodelle bewältigen. Dies gilt umso mehr, wenn wir feststellen, dass die Kapazitäten des Bankensystems, Kredite an KMU zu vergeben, als Reaktion auf die veränderten regulatorischen Anforderungen abnimmt.
Generali Investments Partners ist der Meinung, dass privates Fremdkapital eine Schlüsselrolle für die Schließung der Finanzierungslücke in der Realwirtschaft spielt. Dies gilt vor allem für Unternehmen, die nur begrenzten Zugang zu den traditionellen Kapitalmärkten haben.
Private Debt-Fonds sind laut Richard ideale Partner der Banken, wenn es darum geht, den Finanzierungsbedarf ihrer Kunden zu decken. Zudem bieten alternative Kreditgeber eine breite Palette von Finanzierungsmöglichkeiten an.
Die Pandemie habe gezeigt, dass Private Debt-Fonds in der Lage sind, die Erfordernisse der Unternehmen zu verstehen, eng an ihnen dran zu sein und die Finanzierungsbedingungen entsprechend den Interessen der Anleger anzupassen.
Private Debt bietet eine solide Diversifizierungsmöglichkeit
Auch unter diesem neuen Paradigma suchen langfristige Investoren wie Generali Investments weiterhin nach Diversifizierung und relativ stabilen Renditen. Private Debt-Investitionen bieten neben liquideren Anlageklassen eine solide Diversifizierungsmöglichkeit mit einem interessanten Risiko-Rendite-Verhältnis. Dies ist Charakteristika wie beispielsweise den variablen Laufzeiten zuzuschreiben, die das Durationsrisiko verringern, der begrenzten Volatilität, dem ständigen Dialog zwischen dem Unternehmen und den Aktionären über die Einführung von ESG-Instanzen, aber auch über die Fortschritte des Geschäftsplans.
Illiquide Vermögenswerte sind nicht immer gleichbedeutend mit riskanten Vermögenswerten, betont Richard. Zudem ist ein robuster und disziplinierter Investitions- und Überwachungsprozess zusammen mit engagierten lokalen Investmentteams ein Muss für Investoren. Dies ermöglicht Richard zufolge die Wahl von Investitionen, die in der Lage sind, Kapital zu erhalten und attraktive risikobereinigte Renditen zu erzielen.
"Investoren, die sich für Private Debt interessieren, sollten sich darüber im Klaren sein, dass diese Anlagen von Natur aus illiquide, privat und vertraulich sind und daher besondere Fachkenntnisse sowie einen ausreichenden Anlagehorizont und eine angemessene Risikobereitschaft erfordern", hält Richard fest.
Langfristiger Anlagehorizont und gründliche Due-Diligence-Prüfung
Im Bereich Real Assets, dem Generali ein eigenes Kompetenzzentrum gewidmet hat, steht Private Debt definitiv im Fokus. Was private Unternehmensanleihen betrifft, so bietet die Gesellschaft zwei Hauptstrategien an:
Zum einen ist dies ein Dachfonds-Angebot, das sich auf die besten globalen Vermögensverwalter konzentriert und Direktkredite, Asset-Based-Lending- sowie Sondersituationen-Strategien umfasst.
Zum anderen umfasst dies eine Strategie, die vor kurzem eingeführt wurde und die sich auf direkt gesponserte private Unternehmensanleihen konzentriert. Mit vorrangigen, Unitranche- und Mezzanine-Finanzierungsstrategien unterstützt Generali Investments Partners europäische kleine und mittlere Unternehmen, die sich für ESG-Ziele engagieren wollen.
"Angesichts der derzeitigen makroökonomischen Unsicherheit treffen wir unsere Anlageentscheidungen über einen langfristigen Anlagehorizont und nach gründlicher unabhängiger interner und externer Due-Diligence-Prüfung. Dies ermöglicht uns, die aktuellen Klippen ohne größere Änderungen der Prozesse oder Portfoliozusammensetzung zu umschiffen", erklärt Richard abschließend. (aa)
