Pensionsfonds-Studie: Rekordwachstum, aber….

Eckpunkte:

• Assets under Management der 300 größten Pensionsfonds steigen auf neuen Rekordstand.
• Der größte Pensionsfonds überschritt dabei erstmals die Marke von zwei Billionen US-Dollar.
• Der Anteil Europas und des asiatisch-pazifischen Raums am Gesamtvermögen stieg auf 51,2 Prozent, während der nordamerikanische Anteil sank.

Starkes Wachstum führt zu neuem Rekordstand
Die 300 größten Pensionsfonds der Welt haben ihr verwaltetes Gesamtvermögen 2025 um 13,4 Prozent gesteigert – das stärkste jährliche Wachstum seit 2017. Mit einem Rekordwert von 27,7 Billionen US-Dollar setzt die Branche damit einen neuen Meilenstein. Das zeigt der aktuelle Bericht „Global Top 300 Pension Funds" des Thinking Ahead Institute von WTW, der in Zusammenarbeit mit der US-amerikanischen Investmentpublikation Pensions & Investments erstellt wird.

Size matters
Das Wachstum war bei den größten Pensionsfonds besonders ausgeprägt. Die 20 größten entsprechenden Einrichtungen der Welt steigerten ihr Vermögen um 14,7 Prozent auf insgesamt 11,9 Billionen US-Dollar. „Die global agierenden, größten Vorsorgeeinrichtungen wachsen und suchen gleichzeitig nach neuen Wegen, ihre Leistungsfähigkeit zu stärken. Skalierung bleibt wichtig, entscheidend ist aber die Fähigkeit, Wissen, Technologie, Daten und eine starke Governance zu kombinieren, um bessere Investmententscheidungen zu treffen und auf ein zunehmend komplexes Umfeld zu reagieren", sagt Nikolaus Schmidt-Narischkin, Senior Managing Director Investments bei WTW.

Nordamerika bleibt führend – Europa und Asien-Pazifik holen auf
Nordamerika bleibt mit einem Anteil von 44,7 Prozent am Gesamtvermögen der Top 300 die größte Region, obwohl dieser Anteil gegenüber dem Vorjahr von 47,2 Prozent gesunken ist. Über den Fünfjahreszeitraum bis 2025 verzeichnete Nordamerika dennoch das stärkste annualisierte Wachstum unter den großen Regionen mit 6,4 Prozent.

Der asiatisch-pazifische Raum steigerte seinen Anteil am Gesamtvermögen der Top 300 von 25,5 auf 26,6 Prozent. Die Fonds der Region investierten 51,4 Prozent ihres Vermögens in Aktien – der höchste Anteil unter den großen Regionen – sowie 36,4 Prozent in Anleihen und 10,5 Prozent in alternative Anlagen.

Europa erhöhte seinen Anteil am Gesamtvermögen der Top 300 in 2025 auf 24,6 Prozent, nach 23,7 Prozent im Vorjahr. Das Wachstum wurde maßgeblich durch den norwegischen Government Pension Fund getragen, der erstmals die Marke von zwei Billionen US-Dollar überschritt. Er überholte bereits 2024 den japanischen Government Pension Investment Fund als weltgrößten Pensionsfonds und hat seinen Vorsprung weiter ausgebaut – sein Vermögen ist inzwischen 12,7 Prozent größer als das des nächstplatzierten Fonds.

Kapitalrückgänge in UK und in den Niederlanden
Großbritannien und die Niederlande waren die einzigen Märkte, die über die vergangenen fünf Jahre sowohl in lokaler Währung als auch in US-Dollar negative Vermögensentwicklungen verzeichneten. Beide Länder bleiben zwar Europas zwei größte Pensionsmärkte, sind aber durch reife Pensionssysteme mit einem erheblichen Defined-Benefit-Altbestand geprägt.

Die Entwicklung in Großbritannien und den Niederlanden spiegelt einen breiteren Wandel in vielen Industrieländern wider: Etablierte Pensionssysteme balancieren zunehmend Wachstum mit Auszahlungen, De-Risking-Aktivitäten und veränderten Strukturen.

Relativ geringer Anteil an beitragsorientierten Systemen in Europa
Europa hat mit 13,2 Prozent weiterhin den geringsten Anteil an beitragsorientierten Vermögenswerten – verglichen mit 30,7 Prozent im asiatisch-pazifischen Raum und 31,6 Prozent in Nordamerika. (aa)

Die Top 20 Pensionsfonds (in Millionen US-Dollar)

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