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Lagarde stellt neue EZB-Guidance in Aussicht, spricht von "Übergang"

Christine Lagarde hat Investoren darauf vorbereitet, dass es in zehn Tagen eine neue Guidance für geldpolitische Stimulierungsmaßnahmen der EZB geben könnte.

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EZB-Präsidentin Christine Lagarde bereitet die Märkte auf die zu verändernde Forward Guidance vor.
© Alex Kraus / Bloomberg

Zudem signalisierte die Präsidentin der Europäischen Zentralbank im Interview mit Bloomberg TV, dass im nächsten Jahr neue Maßnahmen ergriffen werden könnten, um die Wirtschaft der Eurozone zu stützen, wenn das aktuelle Anleihe-Notprogramm ausgelaufen ist.

Neue Forward Guidance erwartet
In einem Interview wenige Tage nachdem die Notenbank ihr Inflationsziel auf zwei Prozent  angehoben und zugestanden hatte, dass sie über die Marke hinausschießen könnte, sagte Lagarde, dass die Sitzung des EZB-Rates am 22. Juli - von der bisher erwartet wurde, dass sie relativ ereignislos sein würde - nun “einige interessante Variationen und Veränderungen” mit sich bringen werde. Das wird ein wichtiges Treffen sein”, sagte sie am Sonntag in Venedig nach einer Zusammenkunft der Finanzminister und Zentralbanker der G20. “Angesichts der Beharrlichkeit, die wir zeigen müssen, um unsere Zusagen zu erfüllen, wird die Forward Guidance sicherlich überprüft werden.”

Anderes Format nach dem Auslaufen von PEPP angedacht
Lagarde sagte, sie erwarte, dass das aktuelle, 1,85 Billionen Euro schwere Anleihekaufprogramm der EZB bis “mindestens” März 2022 laufen werde. Danach könnte ein “Übergang zu einem neuen Format” folgen, sagte sie, ohne dies näher auszuführen. Derzeit sieht Lagarde keine Notwendigkeit, darüber zu diskutieren, wann der Notfallstimulus eingestellt werden könnte. Wegen der Bedrohung durch die Delta-Variante des Coronavirus sei sie nur “vorsichtig optimistisch”, was die wirtschaftliche Erholung angeht, sagte Lagarde. “Wir müssen sehr flexibel sein und dürfen nicht anfangen, die Erwartung zu wecken, dass der Ausstieg in den nächsten Wochen, Monaten erfolgt”, sagte Lagarde.

Ihr Ratskollege Francois Villeroy de Galhau, Chef der französischen Notenbank, äußerte sich am Sonntag ähnlich und sagte, die Politik könne bei jeder geldpolitischen Sitzung angepasst werden. “Wir haben mindestens vier solcher Sitzungen bis zum Ende des Jahres”, so der Franzose.

Flucht nach vorne
Nachdem die EZB ihr Inflationszeil in der letzten Dekade nicht erreichen konnte, tritt sie die Flucht an.

Quelle: Bloomberg

Erhöhtes Ankaufstempo seit Juni
Der 25-köpfige EZB-Rat einigte sich im Juni darauf, die Notkäufe von Anleihen in diesem Quartal in erhöhtem Tempo fortzusetzen. Berichte über den Verlauf der Sitzung zeigten, dass diese Entscheidung nicht unumstritten war. Einige Ratsmitglieder haben auch öffentlich erklärt, dass sie nicht erwarten, dass das Programm über März hinaus verlängert wird.

Wichtige Sitzung ante portas
Lagarde sagte, die unmittelbare Aufgabe bestehe darin, die Teile der EZB-Guidance zu künftigen Zinssätzen und Anleihekäufen zu überprüfen, die an das frühere Inflationsziel von “unter, aber nahe zwei Prozent” gebunden sind. Letzte Woche hatte der EZB-Rat sich nicht mit diesen Änderungen befasst. “Wir werden uns die Umstände ansehen, wir werden uns ansehen, welche Forward Guidance wir überprüfen müssen, wir werden uns die Kalibrierung aller Instrumente ansehen, die wir verwenden, um sicherzustellen, dass sie mit unserer neuen Strategie übereinstimmen”, sagte sie. (kb)

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