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HCP Focus Fund: "The Winner Takes it All"-Ansatz bringt 20 Prozent p.a

Einer der weltbesten globalen Aktienfonds setzt darauf, dass ein paar Giganten die Welt beherrschen werden. Wetten auf diese Superstars bescheren dem mit 50 Millionen Eoro relativ kleinen HCP Focus Fund 20 Prozent Jahresertrag.

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Ernst Grönblom von Helsinki Capital Partners
© HCP

HCP Focus erzielte in den vergangenen fünf Jahren einen durchschnittlichen jährlichen Ertrag von 20 Prozent und übertraf damit 99 Prozent der vergleichbaren Fonds, wie aus von Bloomberg zusammengestellten Daten hervorgeht. Ernst Grönblom, der den Fonds bei Helsinki Capital Partners verwaltet, war einer der ersten, der begriff, dass der größte Teil des neuen Shareholder-Value von nur "einer kleinen Gruppe von Unternehmen" kommt. 

Jagd nach dem Superstars unter den Firmen wegen der Netzwerkeffekte
"Der Markt unterschätzt und missversteht systematisch die Stärke des Winner-Take-All-Phänomens", sagte Grönblom. Die globale Aktienmarktrally ein den vergangenen Jahren wurde von einer Handvoll Technologieunternehmen wie Apple und Amazon angetrieben, da neue Technologien es den weltweit größten Unternehmen ermöglicht haben, Umsatz und Gewinn massiv zu steigern.

Sehr konzentriertes Portfolio zwecks Alpha Generierung
Grönblom, der zuvor als Rechtsanwalt und Berater gearbeitet hat, versucht, "Superstar-Unternehmen" frühzeitig zu identifizieren. Er verwaltet einen sehr fokussierten Fonds mit nur 12 Positionen und nutzt die ökonomische Value-Added-Methode zur Bewertung von Unternehmen. "Wenn Sie überhaupt Alpha generieren wollen, müssen Sie es mit einem sehr, sehr konzentrierten Portfolio tun", sagte er und bezog sich dabei auf eine Überschussrendite gegenüber dem Markt.

Der Fall Amazon
Seine größte Position ist Amazon, in die Grönblom bereits im Jahr 2004 investiert hat. Die Rendite des Fonds beträgt in diesem Jahr bis Juni 15 Prozent. "Das Unternehmen wird nicht mehr in dem Ausmaß so ​​weiter wachsen, weil es nun so extrem groß ist", sagte er. "Es wird die nächsten 5 bis 10 Jahre viel stärker wachsen als der Marktdurchschnitt."

Letzter Kauf: LendingTree
Der Fonds hält auch Alibaba Group Holding Limited, Baidu Inc. und Facebook Inc. Eines der jüngsten Investments des Fonds ist die Online-Kreditbörse LendingTree Inc., deren Aktien Grönblom Anfang des Jahres gekauft hat. "Sie sind Vermittler oder Makler", sagte er. "Was diese zweiseitigen Märkte interessant macht, sind Netzwerkeffekte. Netzwerkeffekte gab es schon immer, aber in digitalen Unternehmen sind sie stärker als normal, was solche Winner-Take-All-Situationen schafft." (kb)

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