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Warum uns der Sektor „nicht-basiskonsumgüter“ in Europa gefällt

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Der Indikator für das Verbrauchervertrauen in der Eurozone zeigt zunehmenden Optimismus. Gleichzeitig steigen auch die Reallöhne, und die Kreditaufnahme von Haushalten. Von diesem Trend dürfte der Sektor Nicht-Basiskonsumgüter kurzfristig profitieren.

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Unterschiedliche Geldpolitik wird wieder Thema: BlackRock mag TIPS

Die Inflationsentwicklungen in Europa und den USA dürften BlackRock zufolge auseinander driften. Das mache es wahrscheinlich, dass auch die Geldpolitik in beiden Regionen sich zunehmend unterschiedlich entwickeln werde. Damit wir dieses Anlagethema wohl wichtiger werden.

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© Fotolia

„Der Consumer Price Index (CPI) sollte bis Anfang 2018 wieder an die zwei Prozent erreichen“, schreibt das BlackRock Investment Institute (BII) in einem aktuellen Kommentar über die Inflationsaussichten in den USA. Der Personal Consumption Expenditures (PCE) Index werde vermutlich folgen.

Das BII untersucht die Inflationsaussichten zusammen mit dem Scientific Active Equity Team bei BlackRock. Dazu bereitet es öffentlich verfügbare, aber weitgehend unstrukturierte Datenmengen – auch bekannt unter dem Stichwort Big Data – auf und analysiert sie. Darüber hinaus fließen in das BlackRock Inflation GPS tagesaktuelle inflationsbezogene Statistiken ein.

In Europa zeigt sich ein anderes Bild als in den USA

„Unser Inflation-GPS legt nahe, dass die Kernpreise, wie sie der harmonisierte Verbraucherpreisindex abbildet, wahrscheinlich weiterhin gedämpft ausfallen werden“, heißt es in dem Kommentar des BII. „Sie dürften sich auf dem aktuellen Niveau von etwa 1,2 bis 1,3 Prozent bis ins Jahr 2018 hinein seitwärts bewegen.“ BlackRock begründet die unterschiedlichen Inflationserwartungen in Europa und den USA damit, dass Europa in weiten Teilen – anders als die USA – noch dabei sei, die wirtschaftliche Flaute wieder aufzuholen. Beispielsweise liege die Arbeitslosenquote in der Eurozone noch zwei Prozentpunkte über dem Niveau von 2008.

Kommt es zum Ende der US-Dollar-Talfahrt?

„Unser BlackRock Inflation-GPS deutet darauf hin, dass ein Auseinanderdriften der Geldpolitik zwischen den USA und Europa als Anlagethema wieder hervortritt“, schlussfolgert das BII. Unter anderem könne diese Entwicklung eine Trendumkehr der US-Dollar-Talfahrt bewirken. „Unserer Ansicht nach sind die Inflationsaussichten zwar negativ für US-Staatsanleihen, aber sie könnten Staatsanleihen aus der Eurozone helfen. Zudem mögen wir inflationsgeschützte US-Anleihen, weil vergleichbare Papiere der Eurozone höher bewertet sind.“ U.S. Treasury Inflation Protected Securities (TIPS) sind also ein Investment wert. (kb)

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