Studie: Liquid Alternatives bringen bessere Diversifikation

Eckpunkte:

• Falls Zinsen steigen und gleichzeitig Anleihen- und Aktienkurse unter Druck bringen, könnten "Liquid Alternatives" das Portfolio stabilisieren
• Laut einer Berenberg-Studie wird das Marktumfeld für Liquid Alternatives-Strategien besser

Wenn sich Aktien und Anleihen im Gleichschritt bewegen, fällt die Diversifikationswirkung beider Assetklassen flach. Neben Allokationen in Gold sowie Rohstoffaktien rät Berenberg zu Liquid Alternatives. Diese könnten die Rolle als Diversifikator erfu?llen und damit als zusätzlicher Baustein Multi-Asset-Portfolios robuster aufstellen, heißt es in einer aktuellen Studie.

Heterogene Anlageklasse
Hinter dem Sammelbegriff Liquid Alternatives verbirgt sich eine heterogene Landschaft an Strategien, die sich in ihrer Funktionsweise, ihren Renditequellen und ihrem Risikoprofil teils erheblich unterscheiden. Sie nutzen alternative Renditequellen an Aktien-, Anleihen- und weiteren Märkten, um weitgehend unkorrelierte Renditen zu erzielen.

Die Autoren Fabian Birli und Mirko Schmidt, Analysten für Multi Asset Strategy & Research bei Berenberg, sehen die klassische Portfoliokonstruktion aus Aktien und Anleihen in einem Umfeld fundamentaler makroökonomischer Veränderungen vor erheblichen Herausforderungen. Eine strukturell höhere und volatilere Inflation, eine gestiegene Zinsvolatilität und zunehmende Korrelationen zwischen den traditionellen Anlageklassen hätten die Diversifikationsvorteile von Anleihen nachhaltig geschmälert.

Essenzieller Baustein für Multi-Asset-Portfolios
In diesem veränderten Umfeld du?rften sich ihrer Meinung nach Liquid Alternatives zu einem essenziellen Baustein fu?r den Aufbau robuster Portfolios entwickeln. Zwar hätte das Niedrigzinsumfeld des vergangenen Jahrzehnts fu?r einige alternative Strategien eine Herausforderung dargestellt, doch das aktuelle Marktumfeld sei deutlich vorteilhafter.

"Anhaltende geopolitische Unsicherheiten, höhere Zinsen und eine größere Dispersion zwischen den einzelnen Volkswirtschaften schaffen ein attraktives Marktumfeld fu?r Global Macro und andere Liquid-Alternative-Strategien", schreiben sie. Gepaart mit deutlich niedrigeren Renditeerwartungen fu?r Aktien seien Anleger gezwungen, nach neuen Renditequellen zu suchen. "Liquid Alternatives du?rften sich hierbei als interessantes Investmentvehikel erweisen." (jh)

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