Studie: Europäisches Private Equity übertrifft börsennotierte Märkte
Elias Korosis wurde kürzlich zum Vorsitzenden von Invest Europe (Verband der europäischen Private Equity Industrie) gewählt und ist derzeit auch stellvertretender Vorsitzender des LP Council von Invest Europe. Er kommentierte die aktuelle Studie "Performance of European Private Equity Benchmark".
Der Bericht belegt die anhaltend starke Performance von Private Equity in Europa, die über alle Zeitzonen hinweg deutlich über der Performance der börsennotierten Märkte liegt. Dies deutet auf eine beträchtliche Wertschöpfung hin, die über das hinausgeht, was ein "gehebeltes Beta" an den Aktienmärkten liefern würde.
Mehr als geleveragtes Beta
Der Bericht hebt hervor, dass die europäische Private-Equity-Performance in allen Segmenten "stark" ist. "Mid-Market-Buyouts sind die treibende Kraft, Wachstumskapital reift, die Erfolgsbilanz vertieft sich, und das Risikokapital liefert erwartungsgemäß außergewöhnliche Renditen in einem breiteren Spektrum", weiß Elias Korosis, Global Investment Partner bei Federated Hermes Private Equity, zu berichten.
Europäisches Wachstumskapital wird als "heranwachsend" klassifiziert
Weniger als die Hälfte der Fonds in der Datenbank werden als "reif" eingestuft, mit einem entsprechenden aktuellen TVPI (Total Value to Paid-In Capital) von 1,56x und ähnlichen IRRs (Internal Rates of Return) wie bei europäischen Buyouts. Europäisches Risikokapital sticht mit Gesamtmultiplikatoren von mehr als dem Zweifachen hervor und übertrifft damit nordamerikanische VC-Fonds über mehrere Zeiträume hinweg, selbst wenn man die Korrektur ab 2021 berücksichtigt – ein Bild, das vielleicht im Widerspruch zu gängigen Darstellungen steht. Dieses Bild eines "goldenen Jahrzehnts" des europäischen Risikokapitals wird auch der Entwicklung der europäischen Wachstumskapital-Assetklasse zugutekommen, da die Unternehmen die Venture-Phase "abschließen".
Junge aufstrebende Manager schneiden oft besser als etablierte Manager ab
Es ist ermutigend festzustellen, dass die Manager der nächsten Generation in Europa in den meisten Zeiträumen besser abschneiden als die etablierten Manager. Elias Korosis dazu: "Diese neue Generation von sehr erfahrenen, unternehmerisch denkenden Private-Equity-Managern ist kleiner, wendiger und offensichtlich in der Lage, das Versprechen einer überdurchschnittlichen risikobereinigten Rendite zu erfüllen. Dies wird durch die Erfahrungen unserer eigenen primären und direkten Co-Investment-/Co-Sponsoring-Aktivitäten bei Federated Hermes Private Equity bestätigt." (kb)