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Das erwartet Spängler IQAM Invest von 2020

Der österreichische Vermögensverwalter empfiehlt Investoren für das kommende Jahr höhere Aktienquoten, wobei insbesondere Europa besonderes Kurssteigerungspotenzial zugetraut wird.

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„Idealtypisches“ institutionelles Portfolio für 2020
„Idealtypisches“ institutionelles Portfolio für 2020
Ein Portfolio einer Pensionskasse könnte laut Spängler IQAM Invest kommendes Jahr wie oben abgebildet aussehen. Interessant ist, dass „Aktien Europa“ von zehn auf 15 Prozent erhöht und „Anleihen EM“ von 17 auf elf Prozent reduziert wurden. Um mehr Stabilität ins Portfolio zu bringen und Währungsrisiken zur reduzieren, wurden trotz niedrigster Zinsen „Anleihen EMU“ von 40 auf 44 Prozent erhöht. Denn Spängler IQAM Invest erwartet einen schwächeren US-Dollar im Vergleich zum Euro.

Hinweis: Zum Vergrößern der Grafik bitte rechts oben auf das Lupen-Icon klicken.

 
© Spängler IQAM Invest

„Der Abschwung in der verarbeitenden Industrie und im Export scheint einen Boden gefunden zu haben. Wir erwarten für Deutschland im verarbeitenden Gewerbe eine Wachstumsbeschleunigung“, erklärte Dr. Thomas Steinberger, CIO und Geschäftsführer von Spängler IQAM Invest anlässlich eines in Wien gegebenen Markausblicks. „Anzeichen für Entspannung im Handelskrieg und starke Unternehmensergebnisse könnten zu neuen Höchstständen an den Börsen führen“, so Steinberger weiter.

Erwartete Zins- und Wechselkursentwicklung
Wieder bessere Konjunkturdaten und ein robuster Arbeitsmarkt in den USA ermöglichen laut Steinberger der Fed eine Pause bei den Zinssenkungen. Die Kerninflationsrate zeigte in den USA zuletzt einen relativ deutlichen Anstieg. In Europa hingegen sei noch keine Inflationsdynamik zu beobachten, weitere Zinssenkungen werden von der EZB dennoch schwer durchzusetzen sein, der Wiederstand der Kernstaaten im EZB-Rat wird immer größer.

Relativ zur Kerninflationsrate sind die Anleihenrenditen in den USA und der Eurozone außergewöhnlich niedrig. Auch die erwartete Realrendite zehnjähriger US-Staatsanleihen befindet sich auf relativ niedrigem Niveau. Im US-Dollar kann man aber bei Unternehmensanleihen mit vertretbarem Kreditrisiko weiterhin ausreichend Renditen erzielen – dabei sollten Währungsrisiken gegenüber dem US-Dollar aber gehedgt werden, da Spängler IQAM Invest eine etwas schwächeren US-Dollar gegenüber dem Euro in Höhe von etwa fünf Prozent im Jahr 2020 erwartet. "Eine spürbare Konjunkturerholung im Euroraum könnte im kommenden Jahr zu einer Aufwertung des Euro gegenüber dem US-Dollar und Japanischem Yen führen“, so Steinberger.

Aber auch Emerging Market Debt, sowohl in Lokal-, als auch Hartwährung sind noch immer interessant – wenn auch nicht mehr so stark wie im Jahr 2019. 2020 gewichtet die Spängler IQAM Invest weniger stark, wie ein Portfoliovorschlag zeigt.

Niedrige Zinsen sprechen für Aktien
Die Aktienmärkte in Europa sind trotz des Erreichens neuer Höchststände relativ zu Anleihen attraktiv gepreist. Aber auch Schwellenländeraktien sollten auf den Kauflisten weit oben stehen. „Emerging Markets-Aktienmärkte zeigen seit vielen Jahren eine deutliche Underperformance zu US-Aktien und besitzen daher noch einiges an Potenzial zu Kurssteigerungen“, so die Prognose von Steinberger. Das gleiche gilt für die Rohstoffpreise – viele Rohstoffpreise befinden sich noch immer unter den Niveaus von 2014. „Die Assetklasse Aktien sollte im Jahr 2020 mit Fokus auf Europa und Schwellenländer übergewichtet werden. Das US-Gewicht sollte neutral gehalten werden“, ergänzt Univ.-Prof. Dr. Dr.h.c. Josef Zechner, Mitglied der Wissenschaftlichen Leitung bei Spängler IQAM Invest.

Signifikante Cash- und Geldmarktinvestments sollten weitgehend vermieden werden, wenn man positive Renditen erzielen möchte. „Da in diesem Bereich weiterhin negative Zinssätze geboten werden und kein erheblicher Anstieg der Geldmarktzinsen im Euro zu erwarten ist“, sagt Zechner abschließend.

Welche vier Marktszenarien Spängler IQAM Invest für 2020 mit welcher Wahrscheinlichkeit erwartet und welche Ertragsprognosen für die einzelnen Assetklassen daraus resultieren, können Sie zusammen mit anderen interessanten Grafiken der oberen Bildergalerie entnehmen. Einfach HIER klicken. (aa)


Veranstaltungshinweis: Spängler IQAM Invest ist einer der vielen, namhaften Sponsoren des 13. Institutional Money Kongresses (25. bis 26. März 2020 im Wiesbadener Congress  Center). Neben einem Workshop zum Thema "Künstliche Intelligenz bei Aktienfonds" gibt es auch ein Gruppengespräch über nachhaltige Rohstoffinvestments.
Interessiert? Nähere Informationen sowie eine Anmeldemöglichkeit finden Sie nachfolgend.

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