So ändert sich die S&P-Sektorzusammensetzung per 17. März

Man erinnere sich: Zu den jüngsten Änderungen gehörte die Umstrukturierung des Sektors Kommunikationsdienste (Communication Services), der früher nur aus dem Bereich der Telekommunikation bestand, nun aber um den Bereich digitale Medien/ interaktive Unterhaltung (Streaming) erweitert wurde, sowie die Schaffung des Immobiliensektors, der aus dem Finanzsektor ausgegliedert wurde.

Änderungen, die in Kürze von Dow Jones und MSCI vorgenommen werden
- Die Gruppe "Data Processing & Outsourced Services" innerhalb des Sektors der Informationstechnologie wird aufgelöst, und die dorthin ressortierenden Aktien werden den Finanz- und Industriewerten neu zugeordnet. Unternehmen, die hauptsächlich Dienstleistungen im Zusammenhang mit der Zahlungsabwicklung anbieten, werden dem Finanzsektor in einer neuen Gruppe mit dem Titel "Transaction & Payment Processing Services" zugeordnet. Durch die Neueinstufung werden den traditionellen Value-Titeln im Finanzsektor (der offiziell in "Finanzdienstleistungen" umbenannt wird) mehrere Wachstumswerte hinzugefügt, insbesondere Visa (V), MasterCard (MA) und PayPal (PYPL).

- Aktien, die Dienstleistungen im Bereich Human Capital Management anbieten, werden in den Industriesektor verschoben. Innerhalb des S&P 500 betrifft diese Änderung drei Aktien, die weniger als zwei Prozent des derzeitigen Infotech-Sektors ausmachen. Automated Data Processing (ADP) ist der größte unter diesen Titeln.

- Einige Titel aus dem diskretionären Konsum werden in den Sektor des Basiskonsums verschoben. Innerhalb des S&P 500 repräsentieren die betroffenen Unternehmen weniger als fünf Prozent der Marktkapitalisierung des diskretionären Konsums: Target (TGT), Dollar General (DG) und Dollar Tree (DLTR). LPL hielten es im Übrigen nie für sinnvoll, Walmart und Target voneinander zu trennen. Jetzt sind sie im selben Sektor gelandet, wie es wahrscheinlich auch sein sollte.

Auswirkungen
Die bemerkenswerteste Veränderung ist, dass die Namen aus dem Bereich Fintech und Kreditkartenabwicklung zu den Finanzwerten wechseln, was dem Sektor einen kleinen Wachstumsschub verleiht. Oberflächlich betrachtet könnte es den Anschein haben, dass der Sektor weniger zinsempfindlich wird, da er weniger kreditintensiv ist, aber die Verschiebung dürfte die Zinssensitivität nicht wesentlich beeinflussen, meint effrey Buchbinder, Chef-Aktienstratege bei LPL Research. Die Wachstumstitel sind in gewissem Maße zinsempfindlich, da ein Großteil ihres Wertes aus Gewinnen abgeleitet ist, die weit in der Zukunft liegen. Durch die Umschichtung in Finanzwerte werden aktive Manager, die diese Titel besitzen, Finanzwerte stärker übergewichten (beziehungsweise weniger untergewichten) und Technologieunternehmen weniger übergewichten (beziehungsweise stärker untergewichten).

Für Sektorfonds sind die Änderungen bedeutend
Das mag sich nicht nach einer großen Sache anhören, ist es aber für Vermögensverwalter, die sich an der Performance des Sektors messen lassen müssen. Diese Änderungen sind zwar nicht so dramatisch wie die früheren drastischen Überarbeitungen, aber sie sind dennoch bedeutsam. Dutzende von Milliarden von Sektorstrategien folgen diesen Indizes, so dass zweifellos einige Gelder umgeschichtet werden, um diesen Änderungen zu entsprechen.

Wie sich die Gewichtungen in fünf von elf GICS-Sektoren verändern

Aktuelle Positionierung
Das Strategic and Tactical Asset Allocation Committee (STAAC) von LPL Research schätzt den Industriesektor positiv ein, ist neutral gegenüber Basiskonsumgütern und Finanzwerten und negativ gegenüber zyklischen Konsumgütern und Technologie eingstellt. Der Technologiesektor ist aufgrund verbesserter Trends in der technischen Analyse ein Kandidat für eine mögliche Aufwertung. Die Veränderungen im Sektor sind für LPL jedenfalls nicht signifikant genug, um eine Änderung der Sektoreneinschätzung des Hauses zu bewirken. (kb)

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