RBC BlueBay: Kurze oder lange Laufzeiten, das ist hier die Frage
Russel Matthews, Senior Portfolio Manager für Global Macro-Strategien bei RBC BlueBay Asset Management, glaubt, dass die Renditen für US-Staatsanleihen mit langen Laufzeiten bis zum Jahresende weiter steigen werden. Vor diesem Hintergrund erklärt er, welche Duration er für aussichtsreich erachtet.
„Die Kurve für US-Treasuries wird steiler – Zinsen für Anleihen mit längeren Laufzeiten steigen also stärker als für kurzlaufende Titel", beobachtet Russel Matthews, Senior Portfolio Manager, Global Macro, RBC BlueBay Asset Management.
Diese Entwicklung werde zum einen durch die zunehmende Schwäche des amerikanischen Arbeitsmarktes begünstigt. Zum anderen übt die Trump-Regierung weiter Druck in Richtung niedrigerer Leitzinsen aus. Dass die Unabhängigkeit der Fed in Gefahr ist, hat nach Einschätzung von Matthews aktuell wohl eher wenig bis gar keine Auswirkungen auf die Risikoprämien.
"Wir glauben indes nicht, dass Donald Trump sein Ziel aufgegeben hat, einen größeren Einfluss auf die Geldpolitik zu nehmen – auch wenn der Supreme Court seine Entlassung der Fed-Gouverneurin Lisa Cook vorerst gestoppt hat. Im Januar wird der Oberste Gerichtshof über den Fall endgültig entscheiden", kommentiert Matthews.
Gleichzeitig herrscht die Erwartung, dass die Inflation bis zum Jahresende anziehen wird. "Hinsichtlich der Gesamtduration in den USA sind wir derzeit neutral eingestellt", zieht Matthews sein Fazit. (aa)
