Private Debt: Konditionen verschieben sich zugunsten der Kreditgeber
Die Bedingungen am internationalen Private-Debt-Markt entwickeln sich wieder stärker zugunsten der Kapitalgeber. Gleichzeitig bleiben Kapitalzusagen institutioneller Investoren und Kreditqualität nach einer aktuellen Befragung von BF.capital robust.
Eckpunkte:
- Stimmung unter Private-Debt-Fondsmanagern weiter positiv
- 62 Prozent erwarten steigende Kapitalzusagen in den kommenden sechs Monaten
- Kreditqualität bleibt überwiegend stabil
Die Finanzierungskonditionen am internationalen Private-Debt-Markt verschieben sich zugunsten der Kreditgeber. Das geht aus dem aktuellen "BF.Private Debt Market Compass" von BF.capital hervor. Nachdem die Befragung im ersten Halbjahr noch leicht kreditnehmerfreundliche Tendenzen gezeigt hatte, habe sich die Situation inzwischen zugunsten der Kapitalgeber entwickelt. Die befragten Fondsmanager erwarten, dass sich diese Entwicklung in den kommenden sechs Monaten fortsetzt.
Der halbjährlich erhobene Sentiment-Index erreicht im zweiten Halbjahr 59,7 Punkte und liegt damit weiterhin über der neutralen Marke von 50. Nach 60,1 Punkten im ersten Halbjahr hat sich die Stimmung unter den befragten Private-Debt-Fondsmanagern kaum verändert. Überwiegend moderat blieben die Verschuldungsgrade in den untersuchten Segmenten Corporate Direct Lending, Real Estate Debt und Infrastructure Debt.
Kapitalzusagen bleiben robust
Beim Fundraising hat sich die Dynamik gegenüber der ersten Jahreshälfte etwas abgeschwächt. Die Kapitalzusagen institutioneller Investoren entwickeln sich aber mehrheitlich positiv: 59 Prozent der Befragten meldeten für die vergangenen sechs Monate steigende Commitments ihrer Limited Partner, nach 64 Prozent im ersten Halbjahr. Für die kommenden sechs Monate rechnen 62 Prozent mit weiter zunehmenden Kapitalzusagen. Zuvor waren es 71 Prozent.
Auch die Kreditqualität der Portfolios ist weitgehend stabil geblieben. Bei 75 Prozent der Befragten veränderten sich die Quoten notleidender oder leistungsgestörter Kredite in den vergangenen sechs Monaten nicht. Für die kommenden sechs Monate erwartet ebenfalls eine klare Mehrheit stabile Ausfallraten. Der Anteil der Befragten, die mit einem deutlichen Anstieg rechnen, erhöhte sich allerdings von 1,6 auf 6,6 Prozent.
Wachstum prägt Finanzierungsnachfrage
Bei den Transaktionszielen spielen Akquisitionsfinanzierungen weiterhin eine zentrale Rolle. Gleichzeitig gewinnen laut BF.capital Finanzierungen für Wachstum, Expansion und strategische Kapitalallokation an Bedeutung.
"Die Ergebnisse unterstreichen, dass die Nachfrage nach Private-Debt-Finanzierungen weiterhin überwiegend von unternehmerischem Wachstum und Investitionsaktivitäten geprägt wird und nicht von zunehmendem finanziellen Stress auf Kreditnehmerseite", sagt Michael Flad, Professor für Finance & Entrepreneurship an der Hochschule Esslingen und wissenschaftlicher Berater des BF.Private Debt Market Compass.
Der Compass erfasst halbjährlich die Einschätzungen von Private-Debt-Fondsmanagern weltweit mit Schwerpunkt Europa. Für die aktuelle Ausgabe gaben im Juni 63 Marktteilnehmer Auskunft. Die Unternehmen der Teilnehmer verwalten im gewichteten Durchschnitt rund 80 Milliarden Euro. (dv)