Onkologie könnte Healthcare-Sektor beflügeln
Die Gesundheitsbranche zeigte sich zuletzt mit einem deutlichen Discount gegenüber dem breiten US-Aktienmarkt (S&P 500). Das biete Chancen für den Einstieg in eine Branche, die den kommenden Innovationszyklus anführen dürfte, erwartet Pasquale Sansone von Candriam.
Eckpunkte:
- Nach schwierigen Jahren notierte das Gesundheitswesen mit einem historisch gesehen beträchtlichen Abschlag, wie es in den vergangenen 30 Jahren nur selten zu sehen war
- Sektor wandelt sich: Neueste Entwicklungen in der Onkologie deuten auf neuen Innovationszyklus hin
- Healthcare zwischen struktureller Nachfrage, wissenschaftlicher Innovation und günstigen Bewertungen
Nach mehreren schwierigen Jahren für den Gesundheitssektor entfaltet sich laut Candriam ein neuer Innovationszyklus in einem Bewertungsumfeld, das überzeugender erscheint als in weiten Teilen des letzten Jahrzehnts, so Pasquale Sansone, Portfolio Manager Healthcare bei Candriam. So notierte das Gesundheitswesen mit einem beträchtlichen Abschlag gegenüber dem breiteren US-Aktienmarkt, wie ein Chart des Asset Managers Candriam zeigt. Ein solches Niveau sei in den letzten drei Jahrzehnten nur wenige Male zu beobachten gewesen, erläutert der Portfoliomanager und betont: „Historisch gesehen sind auf ähnliche Phasen mit Abschlägen stärkere relative Renditen gefolgt.“
Quelle: Candriam, Bloomberg.
Wissenschaftliche Umbrüche in der Onkologie
Insbesondere die Onkologie erlebe derzeit einen der bedeutendsten wissenschaftlichen Umbrüche seit Jahrzehnten: Flüssigbiopsien, KI-gestütztes Studiendesign und Präzisionstherapien verschöben den Fokus von der Behandlung zur Früherkennung.
Healthcare kein defensives Asset mehr
Für Anleger sei dieser Wandel von Bedeutung, so Sansone: „Das Gesundheitswesen ist nicht mehr nur ein defensiver Sektor. Es ist auch eine der wichtigsten Innovationsplattformen des nächsten Jahrzehnts.“ Healthcare stehe an der Schnittstelle zwischen struktureller Nachfrage, wissenschaftlicher Innovation und günstigen Bewertungen. Eine alternde Weltbevölkerung und ein besserer Zugang zu medizinischer Versorgung unterstützten weiterhin langfristiges Wachstum. Zudem gestalteten technologische Durchbrüche in Bereichen wie Genomik, künstliche Intelligenz und Präzisionsmedizin die Möglichkeiten einer modernen Gesundheitsversorgung neu.
Neue Krebsmedikamente zugelassen
Allein im Jahr 2025 habe die US-Arzneimittelbehörde 19 neue Krebsmedikamente und 16 neue diagnostische Tests zugelassen. Gleichzeitig wächst die Nachfrage: So werde in den USA laut Sansone erwartet, dass rund 38 Prozent der Menschen im Laufe ihres Lebens eine Krebsdiagnose erhalten werden. Die Herausforderung seien klar: Weltweit zähle Krebs nach wie vor zu den häufigsten Todesursachen. Zugleich ziehe die Onkologie einen überproportionalen Anteil an wissenschaftlichen Talenten, klinischer Forschung und Brancheninvestitionen an, so Sansone.
Selektion wichtig
Der US-Markt für Präzisionsonkologie sei zudem 2025 auf rund 40 Milliarden US-Dollar geschätzt worden. Das weitere Wachstum werde jedoch nicht linear sein — Fehlschläge in klinischen Studien und Erstattungsentscheidungen könnten zu starker Streuung zwischen Gewinnern und Verlierern führen, glaubt Pasquale Sansone. „Wir sind der Ansicht, dass erfolgreiche Investitionen in das Gesundheitswesen einzigartige, kombinierte Expertise erfordern. Aus diesem Grund bringen wir Gesundheitsinvestoren und wissenschaftliche Spezialisten zusammen, darunter promovierte Fachleute in der Biologie, Biotechnologie und Onkologie.“
Zudem gebe es in der Gesundheitsbranche genügend Kapazitäten für Fusionen und Übernahmen (M&A-Aktivitäten): „Die Transaktionskapazität großer Pharmaunternehmen übersteigt 1,5 Billionen US-Dollar — und schafft damit potenzielle Unterstützung für innovationsorientierte Unternehmen durch Partnerschaften und Übernahmen“, so Sansone. (de)
