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Muzinich: Eine Reihe von Risiken könnte Märkte empfindlich treffen

Laut dem Head of Public Markets bei Muzinich & Co befinden sich die Kreditmärkte derzeit im Bann einiger geopolitischer Risiken, die allesamt zumindest zu steigenden Schwankungsbreiten führen könnten. Investoren sollten zumindest vorsichtiger werden.

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Michael McEachern, Head of Public Markets bei Muzinich & Co
© Muzinich

Die Risiken an den Credit-Märkten nehmen zu. Dabei stehen weiter die Zentralbanken im Fokus. Zukünftig könnten eine ganze Reihe geopolitischer Risiken die Märkte empfindlich treffen. In einem aktuellen Kommentar warnt Michael McEachern, Head of Public Markets bei Muzinich & Co, vor einer steigenden Volatilität und gibt einen Ausblick auf die weitere Entwicklung an den Kreditmärkten.

Viele Risikoquellen
Derzeit halten geopolitischen Risiken wie der Handelskonflikt mit China, die Kredit- und Währungsunsicherheiten aufgrund Chinas Bemühungen zur Reduzierung der Verschuldung in seinem Schattenbankensystem, die politische Situation in Italien und der ungewisse Ausgang des Brexit die Kreditmärkte in Atem. Hinzu kommten die Probleme in der Türkei.

"Eine Erhöhung dieser Risiken könnte jeweils zu zunehmender Volatilität und geringerer Risikobereitschaft führen. Auch ein stärkerer US-Dollar würde zusätzlichen Druck ausüben", warnt McEachern.

Bewertungen "zu optimistisch"
Nach einer volatilen Entwicklung in der ersten Jahreshälfte, in der sich Investoren weg von festverzinslichen Anlagen und hin zu Aktien orientierten, sind die Bewertungen nach McEacherns Einschätzung weiterhin zu optimistisch (wenn auch nur moderat).

Die Kreditauswahl habe angesichts gestiegener idiosynkratrischer Risiken durch die Finanzierung von Unternehmenszusammenschlüssen oder sektorenspezifischen Druck aufgrund steigender Kosten nach wie vor höchste Priorität.

Aufgrund des Anstiegs der risikolosen Zinssätze böten Kreditinstrumente aktuell Renditevorteile annähernd auf dem Rekordniveau von 2009, merkt McEachern an.

"Nach unserer Einschätzung und unter Nichtberücksichtigung möglicher externer Einflüsse werden sich die Credit Spreads für längere Zeit konstant entwickeln oder sich in einer engen Spanne bewegen“, erklärt McEachern abschließend. (aa)

 

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