Goldman Sachs erachtet Tech-Aktien wieder als attraktiv bewertet
Die Wall Street-Investmentbank sieht Aktien des Technologiesektors nach den jüngsten Kursrückgängen wieder attraktiv bewertet und empfiehlt eine Aufstockung.
Eckpunkte:
- Nach den jüngsten Kursrückgängen sind viele Technologieaktien wieder interessant bewertet
- Für den Rückgang gab und gibt es jedoch gute Gründe
Der Technologiesektor wird für Investoren zunehmend attraktiver, da die Bewertungen unter das Niveau des breiteren Aktienmarkts gefallen sind. Das geht aus einer Analyse von Goldman-Sachs-Strategen hervor, die Bloomberg vorliegt.
Die jüngste Underperformance des Sektors eröffne neue Chancen, da “die Bewertung im Verhältnis zum erwarteten Konsenswachstum unter die des globalen Gesamtmarkts gefallen ist”, schrieb ein Team um Peter Oppenheimer in einer am Dienstag veröffentlichten Studie.
Konjunkturrückgang tangiert Tech-Aktien weniger stark
Ein nachhaltiger wirtschaftlicher Schock infolge des Iran-Kriegs könnte den Sektor zusätzlich begünstigen, da die Cashflows von Technologieunternehmen weniger stark von der Konjunktur abhängen, so die Strategen.
Technologieaktien hatten im vergangenen Oktober Rekordhöhen erreicht, gestützt durch starkes Umsatzwachstum, hohe Gewinne und dominante Marktpositionen. Seither sind die Kurse zurückgegangen, unter anderem wegen Bedenken über stark steigende Investitionen in Künstliche Intelligenz. Große Cloud-Anbieter haben Ausgaben von mehr als 700 Milliarden Dollar für Rechenzentren angekündigt. Zudem kam es zu einer Umschichtung in Sektoren mit weniger anspruchsvollen Bewertungen.
Investoren sorgen sich sowohl um die Renditen dieser hohen Investitionen als auch um die potenziell disruptive Wirkung von KI auf bestehende Geschäftsmodelle, sagte Oppenheimer. Die zunehmende Abhängigkeit von Rechenleistung bedeute zudem, dass zukünftiges Wachstum stärker an physische Infrastruktur gebunden sei.
"Old Economy" liefert Energieversorgung und Infrastruktur für KI-Giganten
Gleichzeitig wurden sogenannte “Old-Economy”-Aktien neu bewertet, da Anleger höhere Investitionen in Energieversorgung und Infrastruktur erwarten, die für den Ausbau von Rechenzentren notwendig sind. Ein Goldman-Sachs-Index kapitalintensiver “HALO”-Aktien” -darunter Versorger und Industrieunternehmen - legte seit Jahresbeginn um elf Prozent zu.
Neue Chancen
“Diese Faktoren haben im Technologiesektor eine Chance eröffnet, da die Wachstumsraten weiterhin hoch sind, die Bewertungen jedoch inzwischen niedrig ausfallen”, sagte Oppenheimer. Technologieunternehmen verzeichneten weiterhin starke Gewinne, positive Gewinnrevisionen und eine hohe Eigenkapitalrendite. (aa)
