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EZB-Chefökonom Philip Lane über einen möglichen "Inflationsbuckel"

Der Chefökonom der Europäischen Zentralbank, Philip Lane, sieht den Zenit des Verbraucherpreiswachstums "wahrscheinlich" erreicht. Er räumt indessen ein, dass die Zinsen erneut angehoben werden müssen. Denn die Inflation wird weiterhin weit über dem Zwei-Prozent-Ziel bleiben, da die Löhne steigen.

Philip Lane, EZB
Philip Lane, EZB
© Carsten Snejbjerg / Bloomberg

Halbwegs gute Nachrichten für Investoren: EZB-Chefökonom Lane sieht zumindest den Inflationsgipfel in Reichweite. “Es ist wahrscheinlich zu früh für ein Urteil” darüber, ob die Teuerung ihren Höhepunkt erreicht hat, “aber ich wäre ziemlich zuversichtlich, wenn ich sagen würde, dass wir wohl kurz vor dem Höhepunkt der Inflation stehen”, sagte Lane in einem am Dienstag veröffentlichten Interview mit der Zeitung Milano Finanza. “Aber ob dies bereits der Höhepunkt ist oder ob er Anfang 2023 erreicht wird, ist noch ungewiss.” Darüber informiert Bloomberg News.

Hinweise für den Markt, bevor die "Quiet Period" beginnt
Anderthalb Wochen vor der nächsten Zinsentscheidung der EZB mehren sich die Anzeichen, dass die EZB ihr jüngstes Tempo der Zinserhöhungen verlangsamen könnte. Der irische Notenbankchef Gabriel Makhlouf sagte am Montag, dass ein Schritt um einen halben Prozentpunkt - nach zweien um 75 Basispunkte - das wahrscheinlichste Ergebnis sei. Die Diskussion folgt auf die erste Verlangsamung der Inflation in der Eurozone seit anderthalb Jahren.

“Die Ausgangslage ist jetzt eine andere"
“Wir gehen davon aus, dass weitere Zinserhöhungen notwendig sein werden, aber es ist bereits viel getan worden”, sagte Lane laut einer englischsprachigen Niederschrift des Interviews auf der Website der EZB. “Die Ausgangslage ist jetzt eine andere. Wir haben die Zinsen bereits um 200 Basispunkte angehoben”, sagte er. “Wir sollten das Ausmaß dessen, was wir bereits getan haben, berücksichtigen.”

Der oberste Ökonom der EZB sagte auch, er könne “eine erhöhte Inflation Anfang nächsten Jahres nicht ausschließen. Wenn wir die ersten Monate des Jahres 2023 hinter uns haben, sollten wir später im Jahr 2023 - im Frühjahr oder Sommer - einen deutlichen Rückgang der Inflationsrate erleben. Allerdings wird es einige Zeit dauern, bis die Inflation von den derzeit sehr hohen Werten auf zwei Prozent zurückgeht.”

Beginnende Lohn-/Preisspirale erschwert der EZB das Leben
Auf die Frage, ob die Inflationsrate im Jahr 2023 auf sechs bis sieben Prozent sinken könnte, sagte Lane, dass “der anfängliche Rückgang von den gegenwärtig hohen Raten in etwa auf diesem Niveau liegen wird”. Doch überdurchschnittliche Lohnerhöhungen in den nächsten drei Jahren dürften dazu beitragen, dass es “einige Zeit dauern wird, bis wir zu unserem Zwei-Porzent-Ziel zurückkehren. Die Zweitrundeneffekte werden die Inflation im nächsten Jahr und im Jahr 2024 antreiben.” (aa)

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