Equity Hedge-Strategien mit größtem Rückgang seit sechs Jahren

Eckpunkte:

• Hedgefonds im März mit deutlichem Rückgang
• Militärische Konflikt mit dem Iran ließ die Ölpreise sprunghaft ansteigen
• Equity Hedge-Strategie am stärksten betroffen

Der HFRI Fund Weighted Composite Index® (FWC) fiel im März um 2,8 Prozent, der erste monatliche Rückgang seit April 2025, wobei die Verluste von Equity-Hedge- und Emerging-Markets-orientierten Fonds angeführt wurden, wie heute von HFR, dem etablierten Marktführer für Indexierung, Analyse und Forschung der globalen Hedgefondsbranche, berichtet wurde. Der Rückgang im März war der größte seit Juni 2022 und reduziert den Gewinn des HFRI FWC im 1. Quartal 2026 auf 0,9 Prozent. Der HFRI Long Volatility Index stieg im Monatsverlauf um 2,4 Prozent, da die Volatilität an den Finanzmärkten stark zunahm.

Equity-Hedge-Fonds verloren am meisten
„Die Entwicklung der Finanzmärkte schwankte im gesamten März stark infolge des militärischen Konflikts mit dem Iran, was zu historischen Spitzen bei Volatilität und Ölpreisen sowie zu erheblichen Störungen und Verwerfungen an den globalen Märkten führte. Equity-Hedge-Fonds verzeichneten den größten monatlichen Rückgang seit Beginn der globalen Covid-19-Pandemie im März 2020, mit erheblichen Verlusten bei Fundamental-Growth- und Emerging-Markets-orientierten Fonds“, erklärte Kenneth J. Heinz, President von HFR.

Intra-monatliche und intra-tägliche Umkehrung der Assetpreise als Herausforderung
„Der März war geprägt von sich schnell ändernden Schlagzeilen und täglichen Schocks, die zu erheblichen intra-monatlichen und intra-täglichen Umkehrungen der Vermögenspreise führten. Während Wachstums- und Aktienstrategien am stärksten von dieser Volatilität betroffen waren, erzielten Kredit-, Anleihe- und Arbitragestrategien gemischte Ergebnisse. Nach der Bewältigung des Finanzmarktumfelds im März sind Hedgefonds weiterhin sowohl taktisch als auch opportunistisch positioniert, um als Liquiditätsanbieter zu agieren und Chancen zu nutzen, die durch diese extremen Marktbedingungen und Verwerfungen entstehen.“

Equity-Hedge-(EH)-Fonds als Top-Verlierer im Monat März
Diese gehen Long- und Short-Positionen über spezialisierte Substrategien ein und führten im März die Strategieverluste an, wobei der HFRI Equity Hedge (Total) Index um 4,3 Prozent fiel – der stärkste Rückgang seit März 2020. Die Rückgänge der EH-Substrategien wurden vom HFRI EH: Fundamental Growth Index angeführt, der um 6,8 Prozent einbrach, sowie vom HFRI EH: Multi-Strategy Index, der im März 6,4 Prozent verlor. Der HFRI EH: Energy/Basic Materials Index fiel im Monatsverlauf um 1,2 Prozent und reduzierte den Gewinn im 1Q26 auf 7,7 Prozent. Der HFRI EH: Healthcare Index sank im Monat um 1,4 Prozent, während der HFRI EH: Equity Market Neutral Index im März 1,2 Prozent verlor. Für das erste Quartal 2026 fiel der HFRI Equity Hedge (Total) Index um 0,5 Prozent.

Festverzinsliche, zinssensitive Strategien
Sie erzielten im März gemischte Ergebnisse trotz des starken Zinsanstiegs, da sich Investoren auf höhere Zinsen im Jahresverlauf sowie auf ausbleibende Zinssenkungen im Jahr 2026 aufgrund des inflationären Effekts stark gestiegener Ölpreise einstellten. Der HFRI Relative Value (Total) Index verzeichnete im Monatsverlauf einen Rückgang von 0,7 Prozent, während volatilitätsorientierte Fonds Gewinne erzielten, da der HFRI RV: Volatility Index im März um 2,6 Prozent stieg. Verluste wurden durch den HFRI RV: FI-Sovereign Index verursacht, der um 2,5 Prozent fiel, sowie durch den HFRI RV: FI-Convertible Arbitrage Index, der im März 1,6 Prozent verlor. Für das erste Quartal 2026 gewann der HFRI Relative Value (Total) Index 1,3 Prozent.

Makro-Strategien
Im Umgang mit dem Anstieg der Ölpreise und den starken Rückgängen an den Aktien- und Anleihemärkten fiel der HFRI Macro (Total) Index im März um 2,35 Prozent; trotz dieses monatlichen Rückgangs stieg der Index im ersten Quartal 2026 um 4,4 Prozent. Die Rückgänge der Makro-Substrategien im März wurden vom HFRI Macro: Discretionary Thematic Index angeführt, der um 5,1 Prozent fiel, sowie vom HFRI Macro: Multi-Strategy Index, der 3,65 Prozent verlor. Der HFRI Macro: Systematic Diversified Index sank im Monatsverlauf um 1,4 Prozent, da Gewinne bei Öl und Währungen mehr als durch Verluste bei Aktien- und Anleiheexposures ausgeglichen wurden. Der HFR Cryptocurrency Index verzeichnete im März einen moderaten Rückgang von 0,6 Prozent, während der HFRI Emerging Markets (Total) Index deutlich fiel und im Monat 4,5 Prozent verlor.

Event-Driven-(ED)-Strategien gingen im März ebenfalls zurück
Dies deshalb, weil Erwartungen an ein starkes M&A- und IPO-Umfeld im Jahr 2026 durch geopolitische Unsicherheiten und Schwäche bei Private-Credit-Strategien gedämpft wurden. Der HFRI Event-Driven (Total) Index fiel im Monatsverlauf um 1,4 Prozent, wobei die Verluste vom HFRI ED: Activist Index und HFRI ED: Special Situations Index getragen wurden, die jeweils um 4,9 beziehungsweise 3,5 Prozent zurückgingen. Diese Rückgänge wurden teilweise durch den HFRI ED: Distressed/Restructuring Index ausgeglichen, der im März um 1,0 Prozent stieg, während der HFRI ED: Merger Arbitrage Index 0,5 Prozent zulegte. Für das erste Quartal 2026 fiel der HFRI Event-Driven (Total) Index um 0,3 Prozent.

HFR startet Co-Investment-Index
HFR führte im März 2026 den HFR Co-Investment Index (HFRCINV) ein, einen leistungsstarken Index, der die aggregierte Performance ausgewählter Fondsmanager abbildet, die Investoren Best-Ideen- und Co-Investment-Möglichkeiten bieten. Der Index ist investierbar und weist eine annualisierte Rendite von 18,09 Prozent über fünf Jahre sowie ein Sharpe-Verhältnis von 1,02 (Stand März 2026) auf.

Liquid Alternative UCITS-Strategien
Sie verzeichneten im März ebenfalls Rückgänge, da der HFRX Global Index um -2,95 Prozent fiel, während der HFRX Absolute Return Index im Monatsverlauf um 1,16 Prozent zurückging. Die Rückgänge der Hauptstrategien im HFRX wurden vom HFRX Equity Hedge Index angeführt, der im März um 4,4 Prozent fiel, während der HFRX Relative Value Index 1,5 Prozent verlor. Für das 1Q26 verlor der HFRX Global Hedge Fund Index -0,57 Prozent, der HFRX Absolute Return Index fiel um 0,23 Prozent, während der HFRX Macro/CTA Index um 1,56 Prozent zulegte.

Performance-Dispersion
Die Streuung der Hedgefonds-Performance nahm im März zu, wobei das oberste Dezil der HFRI-FWC-Bestandteile im Durchschnitt um 5,9 Prozent stieg, während das unterste Dezil im Durchschnitt um 13,7 Prozent fiel, was einer Top-/Bottom-Dezil-Streuung von 19,6 Prozent im Monat entspricht. Zum Vergleich lag die Top-/Bottom-Streuung im Februar bei 15,2 Prozent. In den zwölf Monaten bis März 2026 stieg das oberste Dezil der FWC-Bestandteile um 68,2 Prozent, während das unterste Dezil um 9,4 Prozent fiel, was einer Streuung von 77,6 Prozent entspricht. Etwa 30 Prozent der Hedgefonds erzielten im März eine positive Performance. (kb)

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