Entwarnung: KI-Aufschlag deutlich geringer als zur Dotcom-Zeit
Die hohen Bewertungen von KI-Unternehmen und deren hohe Investitionen sind gerechtfertigt, sagt Joseph Stephens, Analyst bei Guinness Global Investors. In einem Webinar, das sich "Institutional Money" anhörte, erläuterte Stephens die Hintergründe.
Obwohl die Investitionen in Verbindung mit Künstlicher Intelligenz exponentiell steigen, sind die hohen Bewertungen der Unternehmen, die mit diesem Megatrend in Verbindung stehen, gerechtfertigt. Das sagte Joseph Stephens, Investment Analyst beim britischen Asset Manager Guinness Global Investors, bei einem Webinar der deutschen Ratingagentur Scope Group am Donnerstag.
Zwar läge das durchschnittliche Kurs-Gewinn-Verhältnis im amerikanischen Aktienindex S&P 500 mit 21,4 deutlich über anderen Regionen wie Europa, wo es gemessen am breiten Index Stoxx 600 nur 14,6 betrage, so Stephens.
Hohe Profitabilität und Liquidität
Jedoch lägen die größten Unternehmen im S&P 500 heute bei Profitabilität, Liquidität und Umsatz- und Gewinnwachstum deutlich über ihren Werten vor zehn Jahren, was eine höhere Bewertung rechtfertige. Die FCF-Rendite sei im Mittel aller S&P-500-Firmen deutlich höher als zu Zeiten der "Dot-com-Blase". Der Bewertungsaufschlag von Technologiefirmen gegenüber anderen Unternehmen in dem Index sei heute deutlich geringer als damals.
Bewertung von Tech-Aktien verglichen mit S&P 500 weit geringer als während des Dotcom-Hypes
Quelle: Guinness Global Investors
Zudem hätten die größten Anbieter von Cloud-Infrastruktur wie Amazon oder die Google-Mutter Alphabet eine hohe Visibilität zukünftiger Umsätze für die kommenden fünf Jahre. Stephens verwies auf den hohen Stand langfristig vereinbarter Leistungen dieser sogenannten Hyperscaler mit ihren Kunden (Remaining Performance Obligations), die für spätere Umsätze sorgten.
Amazon, Google und Nvidia, der führende Hersteller von Halbleitern für KI, zählen laut Morningstar zu den zehn größten Einzelwerten im Guinness Global Innovators Fund. (dv)