Logo von Institutional Money
Geben Sie Ihren Benutzernamen und Ihr Passwort ein, um sich an der Website anzumelden:
| Märkte
twitterlinkedInXING

Bestperformer seit 2008: Liquid Alternatives schlagen Hedgefonds

Hedgefonds-Strategien im UCITS-Mantel (Liquid Alternatives) haben 2021 eine sehr gute Performance erzielt und das beste Ergebnis seit erstmaliger Veröffentlichung dieser Studie im Jahr 2008: Mit einer Rendite von durchschnittlich 6,71 Prozent lagen sie deutlich vor unregulierten Hedgefonds (3,65%).

ralf_lochmueller_neu_2021_klein_quer.jpg
Ralf Lochmüller, Managing Partner und CEO von Lupus alpha
© Lupus alpha

Mit diesem deutlichen Performancevprsprung von mehr als 300 Basispunkten pro Jahr gegenüber Hedgefonds positionierten sich Liquid Alternatives, also Hedgefonds im UCITS-Kleid, auch als Alternative zu den negativ rentierenden Bondmärkten. Einzelne Strategien korrelieren stark mit dem globalen Aktienmarkt und bekamen aus dieser Richtung Rückenwind. Netto flossen 15,5 Milliarden Euro neues Kapital in das Anlagesegment, hat man bei Lupus alpha herausgefunden. Im vierten Quartal machten sich die Äußerungen der Fed hinsichtlich einer strafferen Geldpolitik bemerkbar, als Anleger aus Absolute-Return-Bond-Strategien rund 1,1 Milliarden Euro abzogen.

Fast kontinuierliche Zuflüsse im vergangenen Jahr
Die Zahl der Fonds im untersuchten Universum sank aufgrund von Sondereffekten um 126 auf 724, was dem Segment zunächst Volumen entzog. Trotzdem ist es infolge der hohen Nettozuflüsse sowie der außergewöhnlich guten Performance unter dem Strich um 9,1 Milliarden Euro gewachsen. Am Jahresende lag das Marktvolumen bei gut 258 Milliarden Euro. Die Nettomittelzuflüsse sind nahezu kontinuierlich über das Jahr erfolgt. Allein im Oktober gab es Nettoabflüsse, die insbesondere Absolute-Return-Bond-Strategien trafen, während Credit-Strategien unverändert in der Gunst der Investoren standen. Anders als Anleihen sind Credit-Strukturen häufig variabel verzinst und reagieren weniger empfindlich auf steigende Zinsen. Marktneutralen Strategien mit niedrigem Beta wie Alternative Equity Market Neutral haben Anleger insgesamt den Rücken zugekehrt. Mit diesen konnten sie nicht von den steigenden Aktienmärkten profitieren.

Große Streuung der Renditen in den einzelnen Strategie-Segmenten
Die einzelnen Strategien im untersuchten Universum zeigten 2021 erhebliche Unterschiede in der durchschnittlichen Performance, sie bewegte sich in einer Bandbreite von minus 0,90 bis plus 10,86 Prozent. Noch größer war die Spreizung der Renditen zwischen den Managern. Dies gilt selbst für Absolute Return Bond, eine Fixed-Income-Strategie. Die unterschiedlichen Manager erzielten hier Renditen in einer Bandbreite zwischen minus 5,75 Prozent und plus 18,44 Prozent.

Managerselektion ist das A und O bei Liquid Alternatives
„Die außergewöhnlich gute Durchschnittsrendite im Gesamtuniversum liquider alternativer Strategien darf nicht darüber hinwegtäuschen, dass die Managerselektion das absolut entscheidende Erfolgskriterium für eine Investition bleibt“, sagt Ralf Lochmüller, Managing Partner und CEO von Lupus alpha. „Je größer die Unterschiede der Renditen zwischen den Managern einer Strategie sind, desto unverzichtbarer ist ein dezidierter Due-Diligence-Prozess bei der Fondsauswahl“, so Lochmüller.

Korrelationsüberraschungen
Darüber hinaus offenbaren einzelne Liquid-Alternatives-Strategien hohe Korrelationen untereinander oder zum breiten Aktienmarkt, darunter auch Strategien wie Fixed Income Credit, bei denen man dies eher nicht vermutet. Investoren, die mit Liquid Alternatives vor allem alternative Renditequellen erschließen wollen, sollten auch die Korrelationen der Strategien mit dem Aktienmarkt in ihre Due Diligence einbeziehen.

Teilweise hohe Korrelation mit dem MSCI World Aktienindex
HFRX-Indizes über 5 Jahre

Quelle: Lupus alpha

Fazit
Lochmüller resümiert: „In der Gesamtschau haben Fonds mit liquiden alternativen Strategien ihre Produktversprechen eingehalten. Die meisten Produkte konnten 2021 eine positive Performance erzielen, und vier von fünf Fonds wiesen eine positive Sharpe Ratio aus. Wem es darüber hinaus gelang, im Rahmen der Managerauswahl die besten Fonds zu selektieren, konnte sogar aktienähnliche Renditen erzielen. Für Investoren mit entsprechender Due-Diligence-Kompetenz bilden Hedgefonds-Strategien im UCITS-Mantel damit unverändert eine vielversprechende ergänzende Anlageklasse.“ (kb)

twitterlinkedInXING

News

Institutional Money Kontakt
Logo von Institutional Money
Institutional Money
c/o FONDS professionell Multimedia GmbH, Landstrasser Hauptstraße 67, EG/Hof, 1030 Wien

Telefon: +43 1 815 54 84-0
Fax: +43 1 815 54 84-18
E-Mail: office@institutional-money.com

Redaktion Köln:
Hohenzollernring 52
50672 Köln
Telefon: +49 221 33 77 81-0
Telefax: +49 221 33 77 81-19
 Schliessen

Mit der Nutzung dieser Website stimmen Sie der Verwendung von Cookies und unserer Datenschutzerklärung zu. Mehr erfahren