Das Fachmagazin für institutionelle Investoren

Geben Sie Ihren Benutzernamen und Ihr Passwort ein, um sich an der Website anzumelden:
Institutional Money Kongress 2020 Hier anmelden!

25. und 26. März 2020
RheinMain Congress Center
Wiesbaden
Friedrich-Ebert-Allee 1

| Märkte
twitterlinkedInXING

Pimco steigt in Anleihe mit den welthöchsten Zinsen ein

Die Pacific Investment Management Corporation und ihre Muttergesellschaft, Allianz Global Investors, haben ein argentinisches Staatspapier erworben. Diese zahlt einen variablen Kupon, der dem Referenzzinssatz des Landes entspricht, der im Oktober kurzfristig unglaubliche 74 Prozent erreichte.

argentinien_gauchos_fotolia.jpg
© Fotolia

Die beiden Adressen erhöhten ihre Bestände 2018 um mehr als 50 Prozent und besitzen nach von Bloomberg zusammengestellten Daten derzeit rund ein Viertel der Anleihe mit einem ausstehenden Betrag von 104 Milliarden Pesos (2,37 Milliarden Euro).

Teufelsritt wegen der Peso-Volatilität: Zuerst pfui, dann hui
Während die Nominalrenditen in diesem Jahr enorm waren - die vierteljährliche Auszahlung in diesem Monat lag bei einem annualisierten Satz von 65 Prozent -, verzeichneten Anleger, die ihr Investment in US-Dollar messen, heftige Schwankungen. Der Peso sackte von Ende April bis September um 50 Prozent ab, hat sich seitdem jedoch um mehr als sieben Prozent erholt. Das bedeutet, dass die Währung vom schlechtesten Performer der Welt zu einem der besten geworden ist.

Hat sich Argentinien verkalkuliert?
Als Argentinien die Anleihe im Juni 2017 begab, hat sich wohl kaum jemand in der Regierung vorgestellt, wie teuer diese werden würde. Der Leitzins betrug damals bescheidene 26 Prozent, und die Nation war ein Liebling der Investoren, die stark auf die Zusagen von Präsident Mauricio Macri setzten, eine von seinem sozialistischen Vorgänger erstickte Wirtschaft wiederzubeleben.

IWF sprang bei
Dies änderte sich jedoch in diesem Jahr, als sich das Wachstum verlangsamte, die hartnäckige Inflation und ein wachsendes Haushaltsdefizit den Peso auf Talfahrt schickten. Die Regierung beantragte daraufhin eine Rekord-Kreditlinie beim IWF (Internationalen Währungsfonds) und die Zentralbank verteuerte die Fremdkapitalkosten - zuerst auf 40 Prozent im Mai, dann 60 Prozent im August und mehr als 70 Prozent im Oktober, bevor diese sich jetzt auf fast 60 Prozent einpendelten.

Ertragreiches 4. Quartal
Entwicklung des argentinischen Leitzinses zeigt zuletzt nach Süden

Argentiniens Wirtschaft ist 2018 in eine Rezession abgerutscht
Analysten rechnen nicht mit einer Rückkehr zu Wachstum vor dem zweiten Halbjahr 2019. Die Verbraucherpreise dürften in diesem Jahr um etwa 47 Prozent steigen, mehr als das Dreifache des ursprünglichen Ziels der Zentralbank von 15 Prozent. Pimco sicherte einen Teil des Währungsrisikos bei den argentinischen Papieren ab, wie ein Informant gegenüber Bloomberg erwähnte.

"Die Schwellenländer-Märkte unterliegen weiterhin sowohl internen als auch externen Quellen der Volatilität", sagte Mike Gomez, Pimcos Chef Portfolio-Management Schwellenländer, in einer E-Mail. "Ein disziplinierter und sehr differenzierender Ansatz für die Anlageklasse bietet geduldigen Investoren die Möglichkeit, von Verwerfungen zu profitieren, die attraktiven Wert schaffen."

Pimco ist hier nicht allein
AllianceBernstein ist mit 6,5 Prozent der zweitgrößte Gläubiger der Anleihen, Goldman Sachs liegt mit 4,4 Prozent auf Platz drei, wie aus Bloomberg-Daten hervorgeht, die etwas mehr als die Hälfte des Gesamt-Nominalbetrags ausmachen. Nachdem Franklin Templeton im dritten Quartal eine Position aufbaute, rangiert die Gesellschaft mit einem Anteil von 2,1 Prozent weiter unten auf der Liste. (kb)

Treffen Sie Pimco-Experten am INSTITUTIONAL MONEY KONGRESS in Frankfurt!

twitterlinkedInXING

News

 Schliessen

Mit der Nutzung dieser Website stimmen Sie der Verwendung von Cookies und unserer Datenschutzerklärung zu. Mehr erfahren