Institutional Money, Ausgabe 3 | 2023

PRODUKTE UND STRATEGIEN TOP & FLOP Britische Werte .................................. 158 Renditeziel verfehlt ............................ 161 Ein Land, zwei Strategien China ist zu groß, um ignoriert zu werden. Langfristig bieten sich zwei konträre Investmentansätze an ........... 162 Erfolgsfaktor Timing Ein 300-Faktor-Modell mit 39 Trading- Signalen überzeugt ............................ 164 Geduld: Tugend oder Schwäche? Investoren tauschen einen schlechten Manager erst relativ spät aus .............. 170 Von der Fantasie zur Praxis Wasserstoff gilt als eine der tragenden Zukunftstechnologien ....................... 178 Ernüchterung Der Wasserstoff-Hype hat sich beruhigt, die Bewertungen sind nun günstiger 182 Keine Angst vor dem Risiko Versicherungen verraten, wie sie ihre Asset Allocation anpassen wollen ....... 188 Umschichtungszwänge Gleich drei Umfragen zeigen, wohin Family Offices ihre Gelder lenken ...... 194 Grünes Gold Das gelbe Edelmetall kann auch unter ESG-Gesichtspunkten glänzen .......... 200 Weit mehr als bloße Pflicht Das Private-Equity-Haus Coller Capital befragte seine General Partner hinsicht- lich ihrer ESG-Strategien .................. 208 » Wir sollten die Avantgarde sein « Sabrina Grassi im Interview Wie die erste turnusmäßige Präsi- dentin von SwissFoundations tickt ..... 214 Gestaltungsspielräume genutzt Porträt von Dr. Ulf Steenken von der Versicherungsaufsicht in NRW .......... 220 Stochern im Nebel Die Immobilienpreise könnten sich in absehbarer Zeit stabilisieren .............. 226 Sanieren oder Abrissbirne? Investoren stellt sich die Frage, was sie mit älteren Immobilien machen sollen .... 238 Geschichten aus der Praxis Praktiker berichten, wie Gebäude intelli- gent energetisch saniert werden ........ 240 STEUER UND RECHT Ratingagenturen unter Druck Die EU-Kommission legt ein Reform- programm für ESG-Ratings vor ........ 248 Klarere Vorgaben Viele hoffen auf die „Leitlinien zu ESG, Fondsnamen und Greenwashing“ ..... 254 Bye-bye, Wild West! Die MiCA-Verordnung schafft einen har- monisierten europäischen Regulierungs- rahmen für Kryptowerte ................... 260 EDITORIAL Rezession ahoi! K ommt sie jetzt endlich, die lange ange- kündigte und immer wieder nach hin- ten verschobene Rezession – oder kommt sie doch nicht? In den USA scheint es damit nichts zu werden, zu fest sind noch Arbeits- markt und Konsum, auch wenn sich die Fed bis dato redlich bemüht, dies zu ändern. Auch in weiten Teilen der Welt sieht es nicht danach aus – die Weltwirt- schaft wird wohl weiter wach- sen, wenn auch langsamer. Anders sieht es in Europa aus: Da mutiert die ehemalige Lokomotive Deutschland zum kranken Mann, der nicht mehr die europäische Wirt- schaft zieht, sondern es schafft, sich selbst im Weg zu stehen beziehungsweise ins Knie zu schießen. Beispiele gefällig? Die hohe Inflation ist teilweise hausgemacht, die feministische Außenpolitik vergrault die Handelspartner weltweit, und die um jeden Preis durchs Parlament gepeitschte Energiewende schafft zuallererst komparative Nachteile und gefähr- det den Wohlstand der eigenen Bevölkerung zwecks Verfolgung weltenretterischer Ziele, die bei den aufstrebenden Wirtschaftsmäch- ten nur Stirnrunzeln oder Lachkrämpfe er- zeugen. Während Deutschland hinter den USA herdackelt, formieren sich die BRICS+- Staaten und zeigen erstarktes Selbstbewusst- sein trotz aller Schwierigkeiten im Verhältnis untereinander. Allein die Aufnahme der sechs Länder, die meisten davon an neuralgischen Punkten der internationalen Handelsrouten, sollte den Westen hellhörig machen und sei- ne oft gönnerhafte Haltung den Schwellen- ländern gegenüber überdenken lassen. Diese Gemengelage macht das Investieren alles andere als leichter, denn jetzt ist mit der Geo- politik und nationalen Sonderentwicklungen die Mehrdimensionalität des Geschäfts noch facettenreicher geworden.Wir hoffen, Sie mit unserer Publikation auf dem Weg durch das Dickicht unterstützen zu können. Herzlichst, Dr. Kurt Becker Chefredakteur Schöngerechnet: Die Energiewende basiert auf fragwürdigen Annahmen ............................. 136 » Signal für reibungslosen Übergang « J. Schmitt und C. Fiedrich, J.P. Morgan AM, im Interview 42 3/2023 | INHALT N o . 3/2023 | institutional-money.com 7 FOTO: © JOE P | STOCK.ADOBE.COM | GENERIERT MIT KI, CHRISTOPH HEMMERICH, LEA KLOOS, MARLENE FRÖHLICH