Institutional Money, Ausgabe 3 | 2023

STANDARDS Brief der Herausgeber ........................... 4 Impressum ........................................... 6 Nachrichten und Köpfe ...................... 10 THEORIE UND PRAXIS » Die Geldpolitik hat keine Antwort « Interview mit Professor Olivier Blanchard Der Ökonom plädiert für mehr Flexibili- tät bei der Zielrate der Inflation .......... 32 » Signal für reibungslosen Übergang « Jens Schmitt und Clara Fiedrich von J.P. Morgan AM im Interview Über den Wechsel in der Betreuung insti- tutioneller Investoren nach 25 Jahren 42 » Vermeiden bewusst jede Abhängigkeit « Uwe Rieken von Faros Consulting im Gespräch Der Berater sieht Nachholbedarf beim Thema Fiduciary Management ........... 52 » Das schwarze Loch für CO 2 -Zertifikate « Interview mit Prof. Hanjo Allinger und Dr. Christian Jasperneite Ein Gespräch über eine effiziente Form der Reduktion von Treibhausgasen ..... 62 Derivate unterschätzt Der Optionenmarkt beeinflusst Aktien- kurse stärker als erwartet ..................... 72 Schlüsselgröße Volatilität Forscher entwickelten einen volatilitäts- gesteuerten Multi-Faktor-Ansatz ........... 78 … mehr als tausend Worte Nachrichtenfotos bergen viele wertvolle Informationen, die auf die derzeitige Anlegerstimmung schließen lassen ...... 84 Nur ein Strohfeuer? Outperformancephasen von Value könnten auch zukünftig selten sein ..... 92 Behavioral Finance Verfeinerte Modelle erhöhen die Prognose- kraft für Marktvolatilität .................... 100 Bauchlandung zu befürchten Der digitale Euro wird sein Potenzial eher nicht entfalten ........................... 106 Das größtmögliche Risiko Ein neuer „War-Index“misst Kriegsrisiken und erkennt Marktpreisfehler ............. 112 Börsenweisheit widerlegt Eine Studie analysiert die Effizienz von „Buy & Hold“ vs. „Cut Your Losses“ ... 118 Quantifiziertes Komitee Investmentausschüsse haben strukturelle Schwächen. Doch es gibt Lösungen ... 122 Riskante Klumpen Hohe Tech-Indexgewichtungen beein- trächtigen die Allokationseffizienz ..... 126 Ausflug in den Faktorzoo Factor Investing überzeugt offenbar vor allem in Bärenmärkten ...................... 132 Schöngerechnet Die Energiewende basiert auf einigen fragwürdigen Annahmen .................. 136 » Brauchen einen Wettlauf an die Spitze « Interview mit Daleep Singh Der Chefvolkswirt von PGIM Fixed Income skizziert das große Bild 144 » Die gesamte Bandbreite von Credit « Interview mit Sandro Näf Der Capital-Four-Chef über Invest- ments in Finanzierungsalternativen .... 152 IMPRESSUM Institutional Money Medieninhaber: FONDS professionell Multimedia GmbH Landstraßer Hauptstraße 67, EG/Hof, A-1030 Wien Tel.: 01/815 54 84-0, Fax: 01/815 54 84-18 Büro Deutschland: Hohenzollernring 52, D-50672 Köln Telefon: 0221/33 77 81-0, Telefax: 0221/33 77 81-19 Web: www.institutional-money.com Verlagspostamt: 1030 Wien, Versandpostamt: 1000 Wien BZ, 3112 St. Pölten Auflage: 24.000, Erscheinungsweise: 4-mal jährlich Gültige Anzeigenpreisliste: 1/2023 Herausgeber: Mamdouh El-Morsi (el-morsi@institutional-money.com) Gerhard Führing (fuehring@institutional-money.com ) Geschäftsleitung: Dr. Gabriele Pankl (pankl@fondsprofessionell.com ) Chefredaktion: Dr. Kurt Becker (becker@institutional-money.com ) Hans Heuser (heuser@institutional-money.com) Verlagsleitung: Maged El-Morsi (m.el-morsi@institutional-money.com) Verlagsleitung Institutional Money Online: Merwat Ratheiser (ratheiser@institutional-money.com) Produktion und Kongressmanagement: Alexandra Bartl (bartl@institutional-money.com) Leiter Marketing & Verkauf: Roman Scholz (scholz@institutional-money.com ) Leitung Datenbank: Savas Ünal (uenal@institutional-money.com ) Online Marketing & Verkauf: Chiara Dürmoser (duermoser@institutional-money.com ), Nikolina Jelic (jelic@institutional-money.com) , Steffi Peschorn (peschorn@institutional- money.com) , Anna Stöckl (stoeckl@institutional-money.com) Autoren dieser Ausgabe: Mag. Anton Altendorfer, Dr. Kurt Becker, Anke Dembowski, Mamdouh El-Morsi, Cornelia Fussi, Gerhard Führing, Dr. Marko Gränitz, Hans Heuser, Dr. Gabriele Pankl, Georg Pankl, Ingrid Punz, Hans Weitmayr Lektorat: Susanne Drexler (www.korrektur.at ), Silvia Stoller Fotos: Alfred Arzt, Jens Braune del Angel, Claudia El-Morsi, Marlene Fröhlich, Axel Gaube, Christoph Hemmerich, Günter Menzl, Stefan Nimmesgern, José Poblete, Bertram Schaub, Stock Adobe, photos.com , Flickr_WomEOS, Ethan Pines Leitung Abo-Service: Anita Breichner (breichner@institutional-money.com) Grafik: Manuel Dietrich, Gerhard Peischl, Inez Gselmann Web-Grafik: Christoph Meissl Druck: Walstead NP Druck GmbH Sämtliche Daten und Informationen wurden von der Redaktion sorgfältig überprüft und für richtig befunden, eine Haftung für die Richtigkeit von veröffentlichten Daten und Informationen wird ausgeschlossen. Für unverlangt eingesandte Manuskripte und Fotos wird keine Haftung übernommen. 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