Institutional Money, Ausgabe 2 | 2023

Z wei Jahre lang war Carmen Reinhart Chefökono- min der Weltbank, im Herbst 2022 ist sie an ihre Professorenstelle zurückgekehrt, weil die Bostoner Harvard University ihren Hochschullehrern maximal 24 Monate für außeruniversitäre Tätigkeiten einräumt. Sie gilt als eine der renommiertesten Wirtschaftswissenschaftlerin- nen weltweit, keine Ökonomin wird so oft zitiert wie sie. Vor einer nachhaltig hohen Inflation hat sie bereits gewarnt, als Notenbanken wie die Fed oder die EZB noch von vor- übergehenden Effekten sprachen. Nach ihrem Referat als Starrednerin auf dem Institutional Money Kongress haben wir mit ihr über ihre Einschätzung der künftigen Entwick- lung von Wirtschaft und Märkten gesprochen. Frau Professor Reinhart, aktuell wird nach wie vor über die Frage Rezession oder Soft Landing diskutiert. Was sagen Sie? Prof. Carmen Reinhart: Sie werden hoffentlich auch von mir keine Punktlandung bei der Beantwortung dieser Frage er- warten. Zur Positionsbestimmung der eigenen Erwartung in Bezug auf die künftige wirtschaftliche Entwicklung ist es auf jeden Fall immer hilfreich, den Blick zurück zu richten, um zu verstehen, wie es eigentlich zu der heutigen Situation gekommen ist. Denn die Ausgangslage, die zur aktuellen Situation bei Zinsen und Inflation geführt hat, war in histo- rischer Hinsicht mehr als ungewöhnlich.Das hängt in erster Linie mit etwas zusammen, das ich einmal als den synchro- nen Charakter des Covid-Schocks bezeichnet habe.Gemeint Prof. Carmen Reinhart: „Die Silicon Valley Bank war eher so etwas wie der klassische Fall einer Bankenkri- se, wie wir sie im 19. Jahrhundert erlebt haben, mit un- gesicherten Einlagen auf der einen und langfristigen Staatsanleihen auf der anderen Seite der Bilanz.“ Ein ziemlich düsteres Bild malt Prof. Carmen Reinhart, was die mögliche Dauer einer hohen Teuerungsrate angeht. Eine Absage erteilt sie zudem einer baldigen Rückkehr zu niedrigeren Zinsen, wie sie zum Teil noch am Markt erwartet wird. » Zu niedrige Zinsen führen zu Selbstgefälligkeit « 48 N o . 2/2023 | institutional-money.com THEORIE & PRAXIS | Prof. Carmen Reinhart | Ökonomin FOTO: © CHRISTOPH HEMMERICH Niedrigzinsen wird es laut Prof. Carmen Reinhart für längere Zeit nicht mehr geben.

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