Institutional Money, Ausgabe 2 | 2023

S kandinavische Staats- und Pensionsfonds riefen bei vielen staatlichen und halbstaatlichen Investoren, Wirtschafts- und Sozialpolitikern die längste Zeit vor allem eines hervor: blanken Neid. Das hat sich im Vorjahr geändert. Denn 2022 hat Norwegens staatlicher Pensions- fonds umgerechnet 148 Milliarden Euro verloren.Mit einer negativen Rendite von 14,1 Prozent war es das zweitschlech- teste Ergebnis seit der Gründung 1996. „Der Markt wurde negativ beeinflusst durch den Krieg in Europa, die hohe Inflation und die gestiegenen Zinsen“, erklärt Fondschef Nicolai Tangen das schlechte Abschneiden. Doch nicht nur bei den Norwegern, auch in Schweden herrschte zuletzt dicke Luft – und das mit höchst persönli- chen Konsequenzen. So zog bei Alecta ein Investment in die drei US-Banken SVB, Signature Bank und First Republic Bank Verluste von rund zwei Milliarden Euro nach sich.Der Meldung über das Minus folgten ein öffentlicher Aufschrei und eine Untersuchung durch die schwedische Finanz- aufsicht. Kritisiert wurde eine zu hohe Risikoaffinität des Managements. So war Alecta zeitweise der fünftgrößte Ein- zelaktionär der First Republic Bank. Letzten Endes standen verschiedene Managerinnen und Manager des Fonds ohne Job da – darunter auch CEO Magnus Billing, der interims- mäßig durch die stellvertretende Vorstandsvorsitzende Katarina Thorslund ersetzt wurde. Die Suche nach einem endgültigen Nachfolger war bei Redaktionsschluss in vol- lemGang. In Angriff genommen wurde auch eine Neuaus- richtung der Investmentstrategie, die auf eine Reduzierung des Risikos und somit des bis dato 35-prozentigen Aktien- anteils am Portfolio hinauslaufen wird. In Deutschland sorgte wiederum der strategische Rück- zug des kuwaitischen Staatsfonds aus Mercedes-Benz für Aufregung. Der bisher drittgrößte Aktionär des Autoherstel- lers erlöste damit knapp 1,4 Milliarden Euro,wie die mit der Platzierung beauftragte Investmentbank Morgan Stanley erklärte. Kuwait will laut offiziellem Statement weiter wich- tiger Anteilseigner bei Mercedes bleiben.Der Autobauer teil- te mit, er sei vorab von den Kuwaitis über die Verkaufspläne informiert worden. Der seit den 1970er-Jahren bei Mercedes engagierte Staatsfonds wolle seine Aktien breiter streuen, bleibe aber ein wichtiger Anteilseigner, so ein Statement. Politisches Kleingeld Kein Wunder, dass aus einer derartigen Gemengelage poli- tisches Kleingeld geschlagen wird. So meldete sich der grüne Bundestagsabgeordnete und Fraktionsvize Andreas Au- dretsch kürzlich auf Twitter zu Wort. „Klar ist: Wir Grünen werden die Renten von Millionen Menschen in Deutsch- land nicht durch Spekulationen am Aktienmarkt in Gefahr bringen.“ Sein Parteifreund Frank Bsirske formulierte es so: „Unser Rentensystem lässt sich nicht durch Aktienspeku- lationen fit für die nächsten Jahrzehnte machen.“ Unmittelbares Ziel dieser Attacken ist der Plan von Finanzminister Christian Lindner für die Aktienrente: Demnach sollen zunächst zehn Milliarden Euro aus dem Nach dem Krisenjahr 2022 stehen Staats- und Pensionsfonds unter Beobachtung. In Deutschland wird der Staatsfonds-Vorstoß des Finanzministers von den Grünen heftig kritisiert. Fragt sich, ob diese Opposition finanziell und ökologisch sinnvoll ist. Unter Beobachtung Die größten Staatsfonds der Welt Zwei asiatische Investoren unter den globalen Top 3 Rang Fonds Land Vermögen (Mio. USD) 1. Government Pension Investment Japan 1.730.900 2. Government Pension Fund Norwegen 1.437.111 3. National Pension Südkorea 797.968 4. Federal Retirement Thrift USA 774.176 5. ABP Niederlande 630.358 6. California Public Employees USA 496.820 7. Canada Pension Kanada 426.746 8. National Social Security China 406.787 9. Central Provident Fund Singapur 374.990 10. PFZW Niederlande 315.467 31. Alecta Schweden 136.653 Weltweit werden gewaltige Vermögen über sogenannte Staatsfonds verwaltet. Umso problematischer wird es, wenn aufgrund kurzfristiger Probleme politischer Druck ent- steht – wie das bei Schwedens Alecta auf Rang 31 geschehen ist. Quelle: TAI 126 N o . 2/2023 | institutional-money.com THEORIE & PRAXIS | Pensionsfonds-Update

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