Institutional Money, Ausgabe 3/2026

Staatsfonds THEORIE & PRAXIS 3/2026 | institutional-money.com 63 Dynamisches Wachstum Aktien treiben den Vermögensaufbau voran.Stabiler Anstieg … … bei stetigen Auszahlungen Aktien sorgen für Performance Ein globales Aktienportfolio ohne Norwegen-Exposure Vorgaben zwingen zu hohem Bond-Anteil Gemäß der Regulatorik ist der Akienanteil relativ gering. Was die Assetklassen betrifft, präsentieren sich die Norweger hoch fokussiert. Nahezu drei Viertel des Gesamtvermögens sind in Aktien investiert. Quelle: NBIM Der norwegische Staatsfonds gilt in seinem Bereich als Maß aller Dinge. Der Aktienanteil wurde im 20-Jahres-Vergleich erhöht, was der Performance nicht unbedingt geschadet hat. Quelle: NBIM Das Portfolio ist breit diversifiziert – ein klassischer Ansatz, umpoten- zielle Risiken abzufedern. Das macht die Performance leichter bere- chenbar und hoch solide, dafür aber weniger dynamisch. Quelle: Kenfo Eine Darstellung der Kenfo-Entwicklung zeigt inklusive der kumulier- ten Auszahlungen einen stetigen Vermögensaufbau. Regulatorische Vorgaben schränken die Dynamik ein. Quelle: Kenfo 18.000 21.000 0 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 3.000 6.000 9.000 12.000 Mrd. Euro 15.000 24.000 Aktien Anleihen Immobilien Infrastruktur für erneuerbare Energien Total Market Value Aktien 72,1 % Anleihen 25,8% Immobilien 1,6% Infrastruktur für erneuerbare Energie 0,5% 30 10 2017 Stiftungsvermögen Stiftungsvermögen inkl. der kumulierten Auszahlungen 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 15 20 25 35 Mrd. Euro Aktien 35,1 % Unternehmensanleihen 24,4% Staatsanleihen 15,7% Illiquide Anlage 14,3% REITs 6,0% Sonstige 2,5% NBIM: Gründung: 1997 AuM: 2.284 Mrd. US-Dollar Performance FY 2005: 15,1 % Anzahl investierter Aktien, Anleihen, Immobilien: 7.077, 1.664, 1.625 Anzahl inverstierter Länder: 54 KENFO: Gründung: 2017 AuM: 25,6 Mrd. Euro Performance FY 2025: 6,2 % Anzahl investierter Aktien, Anleihen, Immobilien: 3.800, 1.500, k.A. Anzahl inverstierter Länder: 90+