Institutional Money, Ausgabe 4 | 2025

N o . 4/2025 | institutional-money.com 39 Institutional Money Meinungsradar | THEORIE & PRAXIS FOTO: © DANI MARCO | STOCK.ADOBE.COM, SEREE | STOCK.ADOBE.COM, PHILIPPE RAMAKERS | HQ TRUST GMBH, ROBERT SCHLOSSNICKEL | LENNERTZ & CO. GMBH Wir investieren in Gold, da es in Krisenzeiten häufig eine positive Ertragsfunktion zeigt. Lang- fristig bietet Gold einen Schutz vor Inflation. In Krypto investieren wir nicht. Krypto-Assets haben eine sehr hohe Volatilität. Man kann mit ihnen spekulieren, aber zu unseren Empfehlungen für Kunden gehören sie nicht. Bei Gold ist der Zug zuletzt stark ins Rollen gekommen. Viele Anleger sind noch aufgesprungen, um dabei zu sein. Sie können aber auch wieder abspringen, wenn sich die Narrative ändern. Man sollte vorsichtig sein, sich auf das Narrativ zu verlassen, dass wir eine Flucht aus Geldwährungen beobachten und es ein sogenanntes „Debasement“ von Euro und Dollar gibt. Das halte ich für übertrieben. Gold hat als Krisen- und Inflationsschutz profitiert, gerade angesichts der noch vorhandenen Inflation in den USA. Eine systematische Flucht aus dem Dollar sehe ich jedoch nicht. Ich würde daher nicht empfehlen, jetzt noch in größerem Umfang einzusteigen, sondern zunächst abwarten, wie sich die Inflation und die laufende Korrektur entwickeln. Bei Krypto kann sich die Meinung über die Zeit ändern. Wenn sich Kryptowährungen, vor allem Bitcoin als größtes Element, irgendwann tatsächlich als Krisen- währung bewähren, also mit einer gewissen Verläss- lichkeit bei Krisen steigen, werden sie einen Platz in Portfolios haben. Eine stabile „Korrelation“ zu Krisen- entwicklungen ist noch nicht zu sehen. Wir hatten zum Beispiel in diesem Jahr erhebliche politische Ereignisse und Schocks, etwa die Zollan- drohungen von Donald Trump, bei denen Krypto nicht gewonnen, sondern verloren hat, etwa im April dieses Jahres. Das zeigt, dass hier noch kein verlässlicher Anker für Krisenzeiten vorhanden ist. Michael Heise Chief Economist – HQ Trust GmbH Unsere Familien und institutionellen Mandanten verbindet ein gemeinsames Mindset: das des unternehmerischen Investierens – chancenorientiert, langfristig, fundamental statt spekulativ. Bei Krypto-Assets haben wir uns früh mit der Materie beschäftigt, uns jedoch bewusst gegen spekulative liquide Investments entschieden. Stattdessen setzen wir auf fundamentales, diversifiziertes Investieren in die Blockchain-Technologie im Venture-Bereich. 2019 haben wir den europaweit ersten diversifizierten Block- chain-Dachfonds gestartet und legen seither alle zwei Jahre ein neues Vintage-Portfolio auf. Diese Portfolios ermöglichen unseren Mandanten Zugang zu innovati- ven Blockchain-Unternehmen in frühen Entwicklungs- phasen – deutlich bevor diese Unternehmen über Token oder Währungen liquide handelbar sind. Die Investition erfolgt dabei über Blockchain-spezialisierte Top-Tier-Venture-Capital-Fonds. Eine Strategie in liquide Krypto-Assets verfolgen nur wenige unserer Mandanten. Gold erfüllt in der Vermögensallokation unserer Mandan- ten eine vollkommen andere Funktion: Es ist Garant für Sicherheit und Werterhalt in Zeiten verstärkter geopoliti- scher Krisen und anhaltender Inflation in den USA über dem Zielniveau der Federal Reserve. Trotz des aktuell hohen Goldpreises sehen wir aufgrund der strategischen Positionierung einiger Zentralbanken – wie China, Indien und Polen – nach wie vor einen Käufermarkt. Hinzu kommt die hohe private Nachfrage nach dem gelben Edelmetall. Entsprechend dem Bedürfnis nach Sicherheit investieren unsere Mandanten ausschließ- lich in physisch gelagertes Gold in ausgewählten, poli- tisch stabilen Jurisdiktionen wie der Schweiz und Deutschland – je nach individuellen Bedürfnissen unterschiedlich gewichtet, im Durchschnitt jedoch rund fünf Prozent der Vermögensallokation. Achim Uebele Head of Family Office – Lennertz & Co. GmbH » « » «